Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) ( Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
Événements:
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4777 milliards de RMB, en hausse de 74,46% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 812 millions de RMB, en hausse de 606,76% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 716 millions de RMB, en hausse de 742,66% d’une année sur l’autre. Au cours du quatrième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1544 milliard de RMB, en hausse de 58,59% d’une année sur l’autre et de 25,36% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 310 millions de RMB, en hausse de 141,76% d’une année sur l’autre et de 22,87% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 285 millions de RMB, en hausse de 154,12% d’une année sur l’autre et de 43,56% d’une année sur l’autre.
La compagnie a déjà publié l’avis de rendement du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 1,48 milliard de RMB, en hausse d’environ 59,29% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était d’environ 270 millions de RMB, en hausse d’environ 201,80% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère était d’environ 256 millions de RMB, en hausse d’environ 226,88% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Les résultats de 2021 ont considérablement augmenté d’un trimestre à l’autre et la marge brute de l’année entière a augmenté: les résultats de 2021 ont fortement augmenté d’une année sur l’autre, tandis que les résultats trimestriels ont augmenté rapidement d’une année sur l’autre. Le revenu d’exploitation de Q2 – Q4 a augmenté de 15,44% / 14,81% / 25,36% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la société mère a augmenté de 97,82% / 28,02% / 43,56% d’une année Le chiffre d’affaires trimestriel unique du quatrième trimestre a dépassé 1,5 milliard de RMB pour la première fois et le bénéfice net trimestriel unique a dépassé 300 millions de RMB. En 2021, la marge brute globale de la société était de 40,03%, en hausse de 7,14 points de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente, principalement en raison de stratégies telles que l’ajustement de la structure des produits et des prix de vente.
La technologie de l’entreprise est de premier plan et la percée continue de SOC intelligent multimédia: les puces SOC des séries s et t de l’entreprise sont appliquées dans les décodeurs, les téléviseurs intelligents, les projecteurs intelligents et certains domaines aiot. Le processus de fabrication a réalisé une percée de 28 à 12 nanomètres, améliorant efficacement les performances du produit, réduisant la consommation d’énergie, et le processus du produit est à l’avant – garde de l’industrie. Les produits de la série ai adoptent un processus de 12nm, supportent la mise à niveau vocale en champ lointain et le système RTOS, la puissance de calcul maximale du processeur de réseau neuronal intégré atteint 5tops, supportent l’entrée d’images à haute portée dynamique de 8 mégapixels et l’affichage à l’écran à haute résolution, avec des interfaces périphériques riches et des scènes d’application diversifiées.
Les produits sont favorisés par des clients de première classe à l’échelle internationale et ont un vaste espace de marché: la s érie s de décodeurs SOC de l’entreprise a obtenu la certification de nombreux systèmes de streaming tels que Google et Amazon, ainsi que la certification de nombreux systèmes d’accès conditionnel (cas) internationaux traditionnels, qui peuvent couvrir largement l’ensemble du marché mondial haut, moyen et bas. Growth Insights prévoit que le marché mondial des boîtes de télévision Android s’élèvera à 3 263 millions de dollars d’ici 2020 et qu’il atteindra 15,63 milliards de dollars d’ici la fin de 2026, avec un tcac de 24,8% entre 2021 et 2026.
Le SOC TV intelligent de la série T de l’entreprise possède des caractéristiques techniques telles que le décodage ultra – haute définition, le traitement d’image dynamique élevé, le moteur itératif de traitement de la qualité d’image, le soutien aux normes mondiales de télévision numérique, le soutien au décodage av1, etc., et a été adopté par des clients de première ligne tels que xiaomi, Haier et Amazon. Selon Strategy Analytics, à la fin de 2020, plus de 665 millions de ménages dans le monde possédaient des téléviseurs intelligents, soit environ 34%, et d’ici 2026, 1,1 milliard de ménages, soit 51%.
La mise en page de l’électronique automobile et de la connexion sans fil, l’expansion de nouveaux produits commence à prendre forme: les tendances de l’automatisation automobile, de l’intelligence et de la connectivité au réseau ont entraîné la demande du marché des puces électroniques automobiles, en particulier pour l’amélioration de la capacité de calcul et de traitement des données des puces, de la capacité de traitement d’images et de vidéos, etc. Au cours de la période considérée, l’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D et les ventes de puces SOC de la série V pour les systèmes d’information et de divertissement embarqués ont augmenté régulièrement. Le produit adopte la technologie de traitement de pointe de 12 nanomètres dans l’industrie, le processeur de réseau neuronal intégré, prend en charge les fonctions graphiques, vidéo, de traitement d’image et de parole en champ lointain, prend en charge le décodage av1, et répond aux exigences de niveau de spécification du véhicule.
L’entreprise s’est également engagée dans la recherche et le développement de puces de connectivité sans fil Wi – fi. Depuis sa première production de masse au troisième trimestre de 2020, l’entreprise a constamment fait progresser le processus de commercialisation et a continuellement optimisé et mis à niveau la technologie. En août 2021, l’entreprise a publié son propre Wi – fi5 + BT5 de transmission de données à haute vitesse à double fréquence qui prend en charge la transmission vidéo à haut débit. 2 puce unique, le produit a été produit avec succès et vendu à grande échelle. La prochaine génération de puces de connexion sans fil est en cours de développement actif et sera lancée en temps opportun.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: les produits de l’entreprise continuent d’ouvrir le marché international et d’entrer dans le système de la chaîne d’approvisionnement des clients de première classe à l’échelle internationale, ce qui montre une excellente capacité de recherche et de développement de produits et de développement du marché. L’expansion horizontale du marché des puces Wi – fi et de l’électronique automobile a également fait des percées. Nous maintenons nos prévisions de bénéfices pour 2022 et 2023 et ajoutons de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 65,33 / 85,30 / 11001 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 12,12 / 15,90 / 2012 milliards de RMB, et la valeur marchande actuelle correspondra à PE 36 / 27 / 22 fois, afin de maintenir la cote d ‘« achat » de la compagnie.
Conseils sur les risques: l’achat de l’opérateur n’est pas à la hauteur des attentes, l’expansion du marché de la réglementation automobile n’est pas à la hauteur des attentes et la concurrence sur le marché s’intensifie.
