Accelink Technologies Co.Ltd(002281) ( Accelink Technologies Co.Ltd(002281) )
Événement: le 14 avril, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6486 milliards de RMB, en hausse de 7,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 567 millions de RMB, en hausse de 16,39% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 470 millions de RMB, en hausse de 3,44% d’une année sur l’autre.
Q4 la croissance du rendement est conforme aux attentes et le fonctionnement global est solide. Au quatrième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1756 milliard de RMB, en hausse de 10,23% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 93 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 0,19% par rapport à l’année précédente. Bénéficiant de l’impulsion commune des deux principaux marchés des services de télécommunications et des centres de données, les services de transmission ont connu une croissance stable, les revenus d’exploitation des produits de transmission ont augmenté de 12,07% d’une année sur l’autre pour atteindre 3848 milliards de RMB, et les revenus d’exploitation des produits d’accès et de données ont augmenté de 5,19% d’une année sur l’autre pour atteindre 2602 milliards de RMB, ce qui correspond à la période de croissance prévue des résultats. La marge brute des produits de transmission a augmenté de 0,5 PCT pour atteindre 28,33% et celle des produits d’accès et de données de 0,54 PCT pour atteindre 17,54%. En 2021, le taux des modules de transmission est en état d’itération de 100 g à 200 g, 400 g et plus, et la technologie cohérente pénètre continuellement de l’application à longue distance à 80 km et moins de la zone métropolitaine, occupant une plus grande part du marché des modules de transmission. Le marché des centres de données est également dans le même état, le taux de 100g est progressivement mis à niveau vers 200g et 400g, et la demande de produits à haut taux augmente rapidement.
Les technologies de communication optique continuent d’itérer et de stimuler la demande de l’industrie. Des politiques telles que l’économie numérique, le double gigabit et l’informatique de l’Est et de l’Ouest devraient stimuler le développement vigoureux de l’industrie des communications optiques. En juin 2022, l’accès par fibre optique (FTTH / O12) comptait 480 millions d’abonnés, soit 94,1% du nombre total d’abonnés à l’accès à large bande à Internet fixe, soit une augmentation de 0,2 point de pourcentage par rapport à décembre 2020. Les différents domaines de subdivision sont confrontés à l’itération et à la mise à niveau des nouvelles technologies, et le taux de modules optiques numériques appliqués dans les grands centres de données continue d’augmenter. En ce qui concerne le réseau de transport optique, la technologie cohérente s’infiltre continuellement de l’application à longue distance à 80 km et moins de la zone métropolitaine. En 2021, l’entreprise a fait de bons progrès dans les modules de communication de données 5G, 10gpon, 100g / 200g / 400g, Amplificateur optique à très large bande, nouveaux dispositifs intelligents, dispositifs et modules cohérents, etc., qui sont conformes à la tendance de développement de l’industrie.
Augmenter régulièrement la structure des produits et augmenter régulièrement la capacité de production. La société a levé 2 164 millions de RMB par émission directionnelle, dont 1 285 millions de RMB pour la production et la construction de dispositifs de communication optique haut de gamme. Après la mise en service du projet de production et de construction de dispositifs de communication optique haut de gamme, une échelle de production annuelle de 6,1 millions de dispositifs optiques 5G / f5g, de dispositifs cohérents, de modules, de boîtes blanches avancées 135000 et de modules optiques de communication de données 700000 a été établie, qui sont principalement utilisés dans le marché des télécommunications, le Centre de données et d’autres domaines. La construction du projet devrait être achevée en 2,5 ans. En outre, 880 millions de RMB seront consacrés à la construction d’un Centre R & D de dispositifs optoélectroniques haut de gamme, qui devrait être achevé dans trois ans. Il est proposé de construire un bureau r & D de 6 240 m2, un laboratoire R & D de 27 800 m2, une superficie réservée de 10 000 m2, 180 techniciens R & D seront affectés du siège social et 600 techniciens R & D seront introduits pour construire un centre R & D avancé et compatible avec le d éveloppement de l’entreprise en Chine. Une sector – forme R & D complète sera mise en place après la mise en service. Le Centre R & D se concentrera sur la r ésolution de la demande de produits optoélectroniques de base 5G et de communication de données.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société en 2022 / 23 / 24 sera de 71,62 / 78,06 / 8393 milliards de RMB, et le bénéfice net de la société mère sera de 6,27 / 6,87 / 739 millions de RMB. En combinaison avec l’évaluation et la croissance comparables de l’entreprise, nous donnons à l’entreprise 20 fois PE en 2022, et nous donnons à l’entreprise un prix cible de 6 mois de 18 yuans pour maintenir la cote d’investissement « buy – A ».
Conseils sur les risques: risque de pénurie de la chaîne d’approvisionnement en composants optiques, de demande industrielle inférieure aux prévisions, d’augmentation des coûts de transport et des prix des produits
