Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Le rendement est conforme aux attentes. En 2021, le chiffre d’affaires annuel s’élevait à 11463 milliards de RMB, en hausse de 76,0% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 1017 milliard de RMB, en hausse de 61,9% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 971 millions de RMB, en hausse de 68,9% d’une année sur l’ Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre s’est élevé à 3640 milliards de RMB, en hausse de 66,0% d’une année sur l’autre et de 25,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 264 millions de RMB, en hausse de 9,6% d’une année sur l’autre et en baisse de 10,1% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 240 millions de RMB, en hausse de 11,2% d’une année sur l’autre et en baisse de 16,2% d’une année sur l’autre. On estime que le taux de croissance des bénéfices au quatrième trimestre est inférieur au taux de croissance des revenus principalement en raison de la perte de valeur des actifs de la société et de l’augmentation de la perte de valeur du crédit, ainsi que de l’effet de la provision pour dépréciation de la survaleur accumulée. Au quatrième trimestre, la perte de valeur des actifs s’élevait à 56 millions de RMB, en hausse de 173,9% par rapport à l’année précédente, et la perte de valeur du crédit à 31 millions de RMB, en hausse de 102,4% par rapport à l’année précédente; La provision pour dépréciation de la survaleur accumulée en 2021 est de 45 millions de RMB. En 2021, la société prévoit verser 0278 RMB par action aux actionnaires.
Les coûts ont eu une incidence sur la baisse de la marge brute et sur l’amélioration significative des taux de redevance. La marge brute au quatrième trimestre de 2021 était de 17,5%, en hausse de 1,5 point de pourcentage par rapport à l’année précédente et en baisse de 3,6 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; La marge brute annuelle est de 19,9%, en baisse de 2,8 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La baisse de la marge brute est principalement due à la hausse des prix des matières premières et à la hausse de la main – d’oeuvre. Le taux des d épenses pour l’ensemble de l’année 2021 a diminué de 3,0 points de pourcentage d’une année sur l’autre, dont 0,5 point de pourcentage pour le taux des dépenses de vente, 1,0 point de pourcentage pour le taux des dépenses de gestion, 1,1 point de pourcentage pour le taux des dépenses de R & D et 0,4 point de pourcentage pour le taux des dépenses financières. Les flux de trésorerie nets des activités d’exploitation pour l’année 2021 se sont élevés à 1187 milliard de RMB, en hausse de 5,6% par rapport à l’année précédente.
Élargir activement la matrice de produits et promouvoir le niveau 0. Le mode de coopération de niveau 5 améliore la valeur d’un seul véhicule. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose de huit séries de produits, dont l’absorption des chocs, les garnitures intérieures et extérieures, le châssis, la carrosserie légère, la gestion thermique, etc., avec une valeur de soutien d’environ 30 000 RMB pour un seul véhicule. En 2021, l’entreprise a mis au point avec succès un système de suspension d’air, avec une valeur de soutien de 5 000 à 10 000 RMB pour un seul véhicule et un vaste espace de marché; Le développement de nouveaux produits, tels que le conducteur d’écran rotatif et la chaîne de commande électrique, a été achevé. Le système d’assemblage de pompe à chaleur a reçu la commande du Groupe FAW et le Sous – cadre en aluminium a reçu la commande automobile idéale. En raison de la richesse de la gamme de produits, l’entreprise promeut activement le niveau 0. Le mode de coopération de niveau 5 a permis d’améliorer le montant de soutien d’un seul véhicule. À l’heure actuelle, l’entreprise a coopéré pleinement avec des entreprises automobiles étrangères chinoises telles que a Customer, rivian, Lucid, Ford, General Motors, Huawei jinkang, gaohe, Weilai, Xiaopeng et ideal dans le domaine des nouvelles énergies.
Le chiffre d’affaires et la part des revenus des principaux clients continuent d’augmenter. Selon l’annonce de l’entreprise, l’entreprise fournit des amortisseurs de vibrations, des systèmes de châssis, des pièces de fonction intérieure, des systèmes de gestion de la chaleur et d’autres produits pour le premier client A. le chiffre d’affaires du client a atteint 41,5% de janvier à septembre 2021, et le chiffre d’affaires du client a atteint 1188 milliard de RMB de janvier à février 2022, en hausse de 126,4% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du client a a encore augmenté à environ 47,0%. Le client a a livré plus de 936000 véhicules dans le monde en 2021, et le volume des ventes devrait augmenter de plus de 50% en 2022. La croissance du volume des ventes du client a devrait entraîner une bonne performance continue de l’entreprise.
Le revenu et la marge brute sont légèrement ajustés, et le SPE prévu pour 2022 – 2024 est respectivement de 1,57, 2,09 et 2,71 Yuan (à l’origine 1,58 et 2,14 yuan pour 22 – 23 ans). Selon l’évaluation PE de 22 ans, l’évaluation PE moyenne de 22 ans des sociétés liées à des pièces comparables est 38 fois, et l’évaluation PE de 22 ans 38 fois est donnée, le prix cible est 59,66 Yuan, et la note d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques
Les commandes de NVH ont été inférieures aux prévisions, les ventes d’automobiles ont été inférieures aux prévisions, le volume de soutien des châssis légers a été inférieur aux prévisions et les prix des produits ont chuté plus que prévu.
