Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) ( Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
Principaux points d’investissement
22q1 prévoit réaliser un bénéfice net de 1 260 à 1 360 millions de RMB, en hausse de 132,71 à 151,18% d’une année sur l’autre.
2022q1 Company prévoit réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 128,00 à 13,8 milliards de RMB, en hausse de 71,52% – 84,92% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 1 260 à 1 360 millions de RMB, en hausse de 132,71 à 151,18% d’une année sur l’autre. Les principales raisons pour lesquelles les résultats ont dépassé les attentes étaient (1) La forte demande en aval de l’industrie photovoltaïque, tandis que l’offre de segments de plaquettes de silicium était serrée pour maintenir une rentabilité élevée et que la compétitivité des produits 210 de l’entreprise était forte. L’industrie 4.0 et l’usine intelligente de fabrication flexible poussent l’entreprise à réduire les coûts et à accroître l’efficacité.
La capacité de production de 210 plaquettes de silicium a été libérée plus rapidement et les applications industrielles 4.0 ont contribué à réduire les coûts et à accroître l’efficacité.
La capacité de production de 210 plaquettes de silicium de l’entreprise a été rapidement libérée, la capacité de production de Ningxia dans la phase VI a été progressivement libérée et la structure des produits a été optimisée et mise à niveau. La capacité totale devrait atteindre 140 GW d’ici la fin de 2022, dont 210 sont supérieures à 110 GW. Grâce à l’innovation technologique et au progrès technologique, la production mensuelle d’une seule Unit é a continué d’augmenter et le taux de consommation de silicium par unité de produit a considérablement dépassé le niveau de l’industrie; Grâce à l’amélioration des procédés de filage et de tranchage, le taux de production de plaquettes de silicium et le taux de produit a ont considérablement augmenté, et le nombre de plaquettes de silicium par kilogramme a pris la tête de l’industrie. Avec l’application de l’industrie 4.0 et du mode de production intelligent de fabrication flexible dans le processus d’exploitation et les scénarios d’exploitation de chaque secteur industriel de l’entreprise, la productivité du travail par habitant de l’entreprise a considérablement augmenté, la qualité et la cohérence des produits ont continué d’augmenter, la consommation de matières premières et de matières auxiliaires a été efficacement améliorée et le coût d’exploitation de l’usine a continué de diminuer.
La gestion de la chaîne d’approvisionnement est de plus en plus parfaite et l’augmentation de la participation des principaux actionnaires montre la détermination du développement à long terme.
Le premier actionnaire de la société Tcl Technology Group Corporation(000100) (tianjin) a augmenté sa participation de 35 millions d’actions dans la société par voie d’appel d’offres centralisé du 11 janvier au 12 avril, avec une augmentation de participation de 1,08% du capital social total de la société. Après cette augmentation de participation, Tcl Technology Group Corporation(000100) détient au total 29,05% des capitaux propres de la société, ce qui démontre une confiance ferme dans la croissance continue de la société à l’avenir. Le 7 avril, la société, Tcl Technology Group Corporation(000100) a signé l’Accord – cadre de coopération stratégique et l’Accord de coopération avec le Gouvernement populaire de la région autonome de Mongolie intérieure et le Gouvernement populaire de la ville de Haote respectivement, a conclu une coopération sur l’investissement dans la construction du Groupe de Projets de la ville industrielle centrale de Mongolie intérieure, et a fait de nouveaux progrès dans la construction de la ville industrielle centrale de Mongolie intérieure sur la base de la base industrielle originale de la société. L’entreprise mettra à profit les avantages de la coordination de la chaîne industrielle des semi – conducteurs et du photovoltaïque pour développer la coopération en matière d’investissement dans la chaîne industrielle dans des projets de silicium polycristallin de haute pureté et d’autres aspects, ce qui est propice à la coordination stratégique de la chaîne industrielle pour réduire les coûts, partager le développement, renforcer la stabilité de la chaîne d’approvisionnement et renforcer la compétitivité industrielle de l’entreprise.
Prévision et évaluation des bénéfices
Augmenter les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ». La rentabilité du segment des Wafers photovoltaïques a dépassé les attentes et la compagnie a continué d’améliorer son côté des coûts. Nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2021 – 2023, et nous avons estimé que le bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 4,02, 65,0 et 8,5 milliards de RMB (38,5, 60,0 et 8,0 milliards de RMB avant l’augmentation), avec des taux de croissance annuels de 269%, 62% et 31%, respectivement. Les EPS correspondants étaient respectivement de 1,24, 2,01 et 2,63 RMB / action, et les PE correspondants étaient respectivement 35, 21 et 16 fois.
Indice de risque: la demande photovoltaïque est inférieure aux attentes; L’expansion de la production du projet n’a pas progressé comme prévu.
