Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) ( Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
Événement: Cette semaine, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 619 millions de RMB (+ 35,65%), un bénéfice net pour la société mère de 182 millions de RMB (+ 50,89%) et un bénéfice non net de 99 millions de RMB (+ 4,16%). Au premier trimestre 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires opérationnel de 86 millions de yuan (+ 1,24%).
En 2021, les revenus de l’entreprise ont augmenté régulièrement et rapidement, et la Force des produits a continué d’augmenter. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 619 millions de RMB (+ 35,65%), avec un taux de croissance supérieur à l’objectif fixé pour les incitations au capital en 2021. Dans le domaine de la Cao 2D, l’entreprise a continué d’améliorer les performances des produits et de développer davantage les canaux de vente, avec un chiffre d’affaires annuel de 441 millions de RMB (+ 31,39%); Dans le domaine de la Cao 3D, zw3d a considérablement amélioré la capacité de modélisation, l’efficacité de conception et les modules professionnels. Les produits 3D de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 138 millions de RMB (+ 25,47%); Dans le domaine de l’ECA, l’entreprise a continuellement poli les produits existants et a réalisé des percées technologiques de base dans la sector – forme de prétraitement et le logiciel de simulation de structure. Le revenu annuel des produits de l’ECA a atteint 3,83 millions de RMB, une percée dans le niveau de revenu par rapport à 2020. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 86 millions de RMB (+ 1,24%), principalement en raison de facteurs externes tels que les fluctuations macroéconomiques cycliques et la récurrence des épidémies, et l’impact négatif des incertitudes futures devrait s’améliorer.
L’entreprise continue d’accroître ses investissements dans les ventes et la R & D, et ses flux de trésorerie sont sains. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 97,87%, qui est restée élevée à long terme et dont la rentabilité est stable. L’entreprise continue d’accroître les investissements dans les ventes et la recherche et le développement: 1 l’entreprise continue d’améliorer la construction du système de commercialisation et de renforcer la transformation de l’équipe de vente directe en modèle de grand client, avec des dépenses de vente annuelles de 267 millions de RMB (+ 47,09%) et un taux de dépenses de vente de 43,15% (+ 3,36 PCT); L’entreprise a intensifié l’itération continue des produits existants et les r ésultats technologiques de base. L’équipe de R & D a continué de croître. À la fin de 2021, elle comptait 645 employés de R & D (+ 40,83%), avec des d épenses annuelles de R & D de 203 millions de RMB (+ 34,23%) et un taux de dépenses de R & D de 32,79% (- 0,35 PCT), maintenu à un niveau élevé. En 2021, les flux de trésorerie opérationnels nets de la société se sont élevés à 187 millions de RMB (+ 24,44%), ce qui reflète les résultats de la stratégie de la société d’améliorer continuellement ses produits, de renforcer le marketing de contenu Multi – canaux et la publicité, et de renforcer l’efficacité de la politique de remboursement des ventes des grands clients.
L’entreprise continue d’approfondir la stratégie All – in – one CAX et d’accélérer la mise en page des produits d’innovation. Sur la base des produits 2D et 3D existants, l’entreprise a encore intensifié ses efforts de recherche et de développement. Sous la traction des clients du phare, l’entreprise a mis à niveau et réformé les produits et a fait des percées technologiques, réduisant rapidement l’écart avec les produits CAX de première classe internationaux et élargissant encore sa position de leader Dans les logiciels industriels nationaux. Entre – temps, l’entreprise mettra également en page les gammes de produits Cloud 2D, Cloud 3D et PLM et améliorera la mise en page de la technologie CAX. En outre, l’entreprise s’attaque activement à la technologie tierce bloquée dans le domaine de l’innovation en matière d’information. La Cao Zhongwei développée par l’entreprise a pris en charge l’ensemble de l’environnement logiciel et matériel domestique, y compris la machine, le système d’exploitation, le processeur, le GPU et les périphériques. En 2021, la société a officiellement publié la version Linux de zhongWANG CAD 2022, la version Linux de zhongWANG CAD Machinery 2022, la version Linux de zhongWANG CAD architecture 2022, la version Linux de zhongWANG 3d2022, etc., afin d’aider les entreprises d’innovation à réaliser en douceur la transformation de la localisation du matériel et des logiciels et de diriger la construction écologique d’innovation en Chine.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Selon le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022 de la compagnie, nous croyons que les activités de la compagnie continueront de croître régulièrement, et nous prévoyons que le bénéfice par action de la compagnie sera de 3,83, 5,04 et 6,70 RMB en 2022 – 2024 (initialement prévu à 3,85 et 5,17 RMB en 22 – 23 ans, avec ajustement du taux de croissance des revenus et de diverses dépenses, etc.). En se référant à la compagnie comparable, nous donnerons à la compagnie 66 fois le rapport P / e en 2022, et le prix cible correspondant est de 252,64 RMB, afin de maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Les progrès de la localisation n’ont pas été à la hauteur des attentes, les progrès de la normalisation n’ont pas été à la hauteur des attentes, les progrès de la recherche et du développement n’ont pas été à la hauteur des attentes et la concurrence sur le marché s’est intensifiée.
