China Shenhua Energy Company Limited(601088) ( China Shenhua Energy Company Limited(601088) )
Gestion intégrée des actifs de base, les principales sociétés cotées dans le secteur du charbon. La dotation en ressources houillères est supérieure: China Shenhua Energy Company Limited(601088) Les ressources de base sont situées dans les zones minières de Shendong et jungger. Les ressources sont de la plus haute qualité et les plus riches. Les réserves récupérables conservées sont de 14150 milliards de tonnes, et la durée de vie utile estimée est Avec une capacité de production avancée et un coût très faible, la Chine a une capacité de production approuvée de 334,8 millions de tonnes, dont 40% sont des mines à ciel ouvert à faible coût d'exploitation, avec un niveau d'exploitation mécanisé et intelligent de premier plan dans l'industrie. Le kilométrage d'exploitation du chemin de fer autonome atteint 2408 km: China Shenhua Energy Company Limited(601088) Le taux de transport ferroviaire est indépendant et contrôlable. Le charbon mis à l'eau par le chemin de fer autonome dans la région du Shaanxi et de la Mongolie a un faible taux de transport, une courte distance de transport et un avantage concurrentiel évident. Les centrales au charbon sont réparties sur la côte sud - Est, avec une demande profonde dans l'arrière - pays: la capacité installée de l'entreprise est de 37 899 MW, dont plus de 95% de la capacité installée de l'entreprise est alimentée au charbon et plus de 80% de la consommation de charbon du secteur de L'énergie est alimentée par le charbon appartenant à l'entreprise. La mise en commun de l'énergie au charbon rend le coût de la consommation de charbon de la Division de la production d'électricité non affecté par la fluctuation du China Shenhua Energy Company Limited(601088)
Charbon: augmentation à court terme, croissance à long terme. L'examen et l'approbation de l'utilisation des terres des mines de charbon sont activement promus, et la libération ordonnée de 10 millions de tonnes de grandes capacités minières entraînera une augmentation de la production de charbon. En 2021, 667 hectares de terres de remplacement pour la production de la mine à ciel ouvert no 1 de beidian Shengli (28 millions de tonnes / an) ont été approuvés pour l'acquisition de prairies; La mine à ciel ouvert de baozhile (35 millions de tonnes / an), d'une superficie de 600 hectares, la mine à ciel ouvert de heidaigou (34 millions de tonnes / an), d'une superficie de 321 hectares et la mine à ciel ouvert de halwusu (35 millions de tonnes / an), d'une superficie de 289 hectares, ont obtenu l'approbation préalable de l'utilisation des terres pour la construction. Des progrès ont été accomplis dans l'acquisition des droits miniers afin de jeter les bases d'une croissance à long terme. Shenhua Xinjie Energy Co., Ltd., une filiale contrôlée, a obtenu un permis d'exploration détaillée des ressources houillères du district sud de taigemiao; L'acquisition de certificats de propriété de ressources autour de la mine shangwan, de la mine fulianta et de la mine Wanli no 1 dans la zone minière de Shendong a été avancée de façon ordonnée. Achever la prorogation du permis d'exploitation minière à ciel ouvert de Shenshan et Shuiquan. L'échelle totale de la zone minière de Xinjie est de 56 millions de tonnes par an (avec une augmentation de la capacité de production de 15% +).
Électricité: mise en service accélérée des nouvelles unités et renforcement des douves rentables intégrées charbon - électricité. En 2021, 5 620 MW d'énergie thermique seront ajoutés à la plaque d'alimentation électrique China Shenhua Energy Company Limited(601088) avec une augmentation annuelle de 18%; Entre - temps, le secteur de la production d'électricité de la compagnie comprend six projets d'énergie thermique, dont 11 unités d'une capacité installée totale de 8 500 MW. Les projets de centrales électriques en construction devraient être achevés et mis en service d'ici 2024. L'accélération de la mise en service de l'installation d'énergie thermique renforcera continuellement la stabilité des bénéfices de l'intégration de la coentreprise charbon - électricité. China Shenhua Energy Company Limited(601088) L'avis sur l'approfondissement de la réforme du prix de l'électricité sur le marché pour la production d'électricité au charbon (environ 60% du volume d'électricité commercialisé de Shenhua) catalysera l'augmentation du prix de l'électricité au charbon et stimulera la croissance des performances de l'entreprise.
Vaches laitières à haut rendement en espèces, la valeur de configuration de l'entreprise est importante. China Shenhua Energy Company Limited(601088) Conformément aux statuts, sous réserve des conditions, les bénéfices distribués en espèces chaque année ne doivent pas être inférieurs à 35% des bénéfices nets attribuables aux actionnaires de la société réalisés au cours de l'année. Avant 2019, la société versera un dividende annuel en espèces de 40% du bénéfice net de la société mère. Selon la situation réelle de l'année en cours, des dividendes spéciaux d'un montant relativement élevé ont également été versés (2007 et 2016). En 2019 - 2021, les bénéfices distribués en espèces par la société chaque année sont augmentés à au moins 50% des bénéfices nets attribuables aux actionnaires de la société au cours de l’année en cours. La proportion réelle des dividendes à la fin de l’année en 2019 - 2021 est d’environ 57,9%, 91,8% et 100,4%. Depuis l'inscription sur la liste, China Shenhua Energy Company Limited(601088) Le montant cumulé des dividendes en espèces a atteint 351,5 milliards de RMB, ce qui est le plus important du secteur, avec
Prévision des bénéfices, évaluation et notation des investissements: sur la base de l'augmentation du volume et du prix du charbon de la société, de l'expansion continue des activités d'électricité et de l'augmentation des bénéfices et des dividendes élevés de la société, nous prévoyons que les revenus d'exploitation de la société en 2022 - 2024 seront respectivement de 346661, 356389 et 359774 milliards de RMB, et que les bénéfices nets réalisés par la société mère seront respectivement de 617,52, 66056 et 66666 milliards de RMB (précédemment 54540 et 57051 milliards de RMB en 2022 - 2023), le bénéfice par action sera respectivement de 3111, 3332 et 37yuan, et le prix actuel des actions sera de 3103 RMB. Le pe correspondant est respectivement de 10,0x / 9,3x / 9,2x, et la cote d'achat est maintenue.
Conseils sur les risques: libération limitée de la capacité de production des mines de charbon, risque de dépenses en capital et de dividendes en espèces, forte baisse des prix du charbon.
