Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ( Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
Le prix du charbon à coke est resté élevé et les résultats de Q1 ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre. Maintenir la cote d’achat
La société a publié l’annonce d’une augmentation anticipée des résultats au premier trimestre de 2022 et a réalisé un bénéfice net d’environ 1,63 milliard de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 1,09 milliard de RMB d’une année sur l’autre, en hausse de 199,4%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit d’environ 1,65 milliard de RMB, en hausse de 1,11 milliard de RMB par rapport à l’année précédente, en hausse de 206,2%. En 2022, la forte augmentation des résultats du premier trimestre par rapport à l’année précédente a principalement bénéficié du prix élevé du charbon à coke et de la libération continue d’avantages d’échelle dans le cadre de la stratégie de raffinage du charbon. Nous maintenons les prévisions pour la période 2022 – 2024 et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 73,2 / 81,5 / 8,52 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 150,5% / 11,3% / 4,5% d’une année sur l’autre, et que le SPE sera de 3,16 / 3,52 / 3,68 RMB; Le cours actuel des actions correspond à 4,7 / 4,2 / 4,1 fois PE. Sous l’impulsion de la politique de « croissance stable », les fondamentaux de l’offre et de la demande resteront serrés à l’avenir. L’entreprise bénéficie d’un prix à long terme du charbon à coke pour continuer à fonctionner à un niveau élevé, et la performance de l’entreprise devrait continuer à s’améliorer. Maintenir la cote d’achat.
Le prix du charbon à coke a fortement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte augmentation des résultats.
Q1 les prix du charbon à coke ont fortement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte augmentation des résultats. Les ventes de charbon à coke de la compagnie sont principalement effectuées par changxie. Le prix de la compagnie en 2022 Q1 changxie se poursuivra au prix de 2021 Q4 2900 yuan / tonne, en hausse de 133,9% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le marché, avec la reprise de la construction de l’aciérie au cours des dernières années, les entreprises d’acier à coke reconstituent activement les stocks, les prix du charbon à coke Q1 continuent d’augmenter et la demande continue d’être forte. L’entreprise met en œuvre une stratégie de nettoyage du charbon, la qualité du charbon de la zone minière sous sa juridiction est bonne, le taux de lavage est élevé et les avantages d’échelle peuvent être libérés en permanence.
L’approvisionnement en charbon à coke devrait rester serré et les résultats devraient continuer de s’améliorer tout au long de l’année.
En 2022, le niveau de base du charbon à coke est encore fortement équilibré. Du côté de l’offre, avec l’approche du 20ème Congrès national du charbon, les efforts de contrôle de sécurité et de protection de l’environnement continuent d’augmenter, il est difficile d’augmenter le charbon à coke en Chine, et l’interdiction australienne du charbon est difficile à ouvrir, l’approvisionnement en charbon à coke principal de haute qualité sur le marché est relativement rare; En ce qui concerne la demande, avec l’augmentation prévue du PIB de 5,5% du Gouvernement central et la stratégie de « croissance stable », la demande d’infrastructure immobilière en aval a augmenté. Avec l’atténuation progressive de l’impact de l’épidémie, le taux d’exploitation de l’infrastructure immobilière nationale augmentera considérablement et la demande de charbon à coke devrait augmenter tout au long de l’année. Le charbon à coke n’est pas soumis à la politique de limitation des prix, les prix devraient continuer à fonctionner à un niveau élevé et la croissance des résultats de l’entreprise tout au long de l’année devrait être positive.
Extension de l’industrie intégrée de l’omble de houille et promotion continue de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité
La société a activement mis en place la stratégie d’intégration du charbon à coke et prévoit d’investir 700 millions de RMB dans la création d’une coentreprise avec rufeng Coking pour la construction d’un projet de cokéfaction d’une capacité annuelle de 1,2 million de tonnes. À l’avenir, il est prévu d’injecter progressivement des cokeries du Groupe. L’entreprise promouvra activement la stratégie de réduction des effectifs et d’amélioration de l’efficacité et de séparation des activités auxiliaires, optimisera l’allocation de l’industrie principale du charbon et favorisera davantage la réduction des effectifs et l’amélioration de l’efficacité en éliminant les activités non principales en retard, telles que les activités auxiliaires de production et les services de vie, et prévoit réduire les effectifs à moins de 40 000 personnes à l’avenir. En ce qui concerne les dividendes, la société a continué d’exécuter l’engagement de dividende élevé. En 2021, le dividende prévu s’élevait à 1,76 milliard de RMB, Représentant 60,2% du bénéfice net de la société attribuable à la société mère. Le taux de dividende correspondant au dernier prix de clôture était de 4,5%. Le taux de dividende élevé des dividendes élevés est toujours attrayant et la Sous – évaluation actuelle devrait être corrigée.
Indice de risque: la demande n’a pas augmenté comme prévu; Incidence de l’épidémie sur le taux d’exploitation; L’intensification des contrôles de sécurité entraîne l’arrêt et la réduction de la production
