Aoshikang Technology Co.Ltd(002913) ( Aoshikang Technology Co.Ltd(002913) )
Suivre le rythme des temps et innover constamment dans les 100 premières entreprises de PCB
1 l’entreprise se concentre sur la production et la fabrication de BPC. Grâce à des années d’investissement continu dans la recherche et le développement, elle a un avantage concurrentiel de base dans la « grande typographie », la grande vitesse et la normalisation profonde des produits de BPC, et a obtenu 271 brevets dans de nombreux domaines d’Application de BPC.
2 la capacité de croissance de l’entreprise est remarquable, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4438 milliards de RMB en 2021 et un taux de croissance composé de 26% en 17 – 21 ans; Le bénéfice net de la société mère s’élève à 505 millions de RMB; Le taux de croissance composé de 17 à 21 ans est de 30%.
3 grâce à une gestion fine des commandes de production, des modes de production et des processus de production, la rentabilité des coûts, le rendement du capital investi et le rendement du capital humain de l’entreprise (13,42%, 10,81% et 133,2% respectivement) au troisième trimestre de 2021 ont dépassé le niveau médian des entreprises comparables Dans l’industrie (12,42%, 8,56% et 103,75% respectivement).
Accélérer la commercialisation de la mine et stimuler le développement de l’industrie des BPC en amont
1 dans les applications de grande taille, la mini – led est plus mature sur le plan technologique, plus rentable et plus compétitive sur le marché que la route OLED / microled, et elle a un vaste marché pour les scénarios d’application intérieurs et extérieurs. Selon les prévisions d’omdia, les ventes mondiales de mini – LED Backlight TV passeront de 4 millions d’unités en 2019 à 52,8 millions d’unités en 2025, avec un taux de croissance annuel composé de 53,73%.
La diminution de l’espacement entre les petites LED entraînera une augmentation du nombre de couches de PCB, une augmentation des exigences du processus de traitement et une augmentation correspondante de la valeur des PCB. Nous prévoyons que l’échelle du marché des PCB de télévision miniled atteindra environ 17 milliards de RMB en 2024, soit une augmentation de plus de 5 fois par rapport à 2021, et que la demande globale augmentera considérablement.
Les clients de l’entreprise, qui se trouvent au Japon et en Corée du Sud, bénéficieront en profondeur de l’augmentation de la demande de PCB provenant des entreprises de télévision miniled.
Bénéficiant de l’électrification et de l’intelligence des véhicules, le marché des PCB automobiles continue de s’étendre
1 l’industrie automobile chinoise Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) entrera dans une période de croissance rapide au cours des trois prochaines années. Selon le plan d’action du Conseil d’État pour le pic de carbone d’ici 2030, la pénétration des nouveaux véhicules énergétiques devrait atteindre 40% d’ici 2030, soit au moins 10 millions de véhicules. Par rapport aux véhicules traditionnels, la part des composants électroniques des nouveaux véhicules énergétiques dans le coût total des véhicules augmente, et les systèmes vcu, MCU et BMS contribueront à la nouvelle augmentation des PCB. Dans le même temps, grâce à la popularisation et au développement rapides du système Adas de conduite automatique, la demande de dispositifs de détection connexes tels que Radar, caméra et détecteur a augmenté de façon globale. Nous prévoyons que l’échelle du marché des BPC pour les nouveaux véhicules énergétiques sera d’environ 20 milliards de RMB d’ici 2024, soit plus du double de celle de 2021.
2. L’entreprise compte une forte proportion de clients automobiles en aval et possède une riche expérience de la coopération avec des fabricants d’électronique automobile tels que Yazaki, HAINA, bogwana, Byd Company Limited(002594)
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 5,05, 654 et 888 millions de RMB de 2021 à 2023, avec un ratio P / e correspondant de 19, 14 et 11 fois, et que la société recevra une cote d ‘« achat » pour la première fois.
Conseils sur les risques
Les ventes de mini – led sont inférieures aux prévisions, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions, l’expansion de la capacité est inférieure aux prévisions, etc.
