Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Événement: le 16 avril, Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) a publié le rapport annuel de 2021, et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 11,26 milliards de RMB Le bénéfice net revenant à la mère a atteint 360 millions de RMB, soit 190 millions de RMB + 89,43% d’une année sur l’autre en 2020, et le bénéfice net non revenant à la mère a atteint 340 millions de RMB, soit + 97,2% d’une année sur l’autre.
Les résultats de l’entreprise en 2021 ont fortement augmenté et ont été globalement conformes aux attentes. Côté revenu: en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 11,26 milliards de RMB, soit + 84,5% d’une année sur l’autre, dont 3,79 milliards de RMB, soit + 99,5% d’une année sur l’autre, principalement en raison du boom continu de l’industrie de l’Internet des objets et de L’expansion continue de ses propres activités et produits. Côté coût: en 2021, la marge bénéficiaire brute globale de la compagnie était de 17,6%, et la marge bénéficiaire brute de Q1 ~ Q4 était respectivement de 19,4%, 17,1%, 19,1% et 15,8%. Le côté coût de Q4 était légèrement sous pression, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières en amont; Le taux annuel total des d épenses de vente / gestion / R & D de l’entreprise est de 14,6%, en baisse de 3,2 PCTs par rapport à 17,8% en 2020, et le contrôle des dépenses est continuellement optimisé; Côté bénéfice: le bénéfice net de la société Q4 à la société mère est de 120 millions de RMB, soit + 89,3% d’une année sur l’autre. Dans le contexte de la pression exercée sur le côté coût, le bénéfice augmente encore rapidement.
L’industrie des modules d’Internet des objets cellulaires continue d’être florissante et la part de marché de l’entreprise continue d’être en tête. Selon les prévisions d’abires Research, le nombre de connexions Internet des objets dans le monde atteindra 8,37 milliards d’ici 2021, et il devrait atteindre 23,1 milliards d’ici 2026, avec un cagr d’environ 22,5% entre 2021 et 2026. Entre – temps, selon les dernières données de counterpoint, le chiffre d’affaires du module Internet des objets cellulaires dans le monde au cours du quatrième trimestre de 2021 était de + 58% d’une année sur l’autre, le chiffre d’affaires du marché chinois représentait plus de 40% et le taux de marché mondial du Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) atteignait 26,6%, ce
Le champ d’application en aval de l’entreprise continue de s’étendre et la disposition des modules embarqués est accélérée. L’entreprise continue d’enrichir les catégories de produits et les domaines d’application en aval, s’étendant et s’étendant dans de nombreux domaines tels que l’interconnexion des véhicules intelligents, la passerelle sans fil, les usines intelligentes, les villes intelligentes, l’photovoltaïque, l’économie numérique et l’intelligence Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) Parmi eux, les politiques relatives aux véhicules intelligents connectés au réseau continuent de promouvoir la mise en page continue de l’entreprise dans le domaine du codage des véhicules, la certification des produits a fait des percées. Depuis le début de 2022, l’entreprise a publié successivement de nouveaux modules intelligents Android embarqués ag800d et ag600k; Entre – temps, la s érie ag52xr de l’entreprise continue de faire des percées. L’ag521r – E a obtenu la certification de l’autorité de l’UE, la série ag52xr a obtenu la certification Verizon de l’Amérique du Nord, et la série ag525r – GL est distribuée dans le monde entier. Les produits de toute la Série peuvent répondre aux besoins de communication en réseau de véhicules LTE – a à grande vitesse 4G et de positionnement GNSS à double bande au pays et à l’étranger, fournir des solutions de bout en bout de module et soutenir le premier atterrissage des modèles 5G + C – v2x; À l’heure actuelle, l’entreprise a coopéré avec plus de 10 fabricants de moteurs principaux sur la base du module de conformité des véhicules de la série ag55xq, et certains modèles de véhicules, tels que le hiphi X de haute conformité de China Express, ont été mis en place commercialement.
Proposition d’investissement: avec le développement de l’industrie de l’Internet des objets et l’extension continue du champ d’application en aval, les avantages globaux découlant de l’effet d’échelle et de l’avantage de coût de l’entreprise apparaîtront progressivement, et la part de marché de l’entreprise devrait encore augmenter. Entre – temps, les produits modulaires au niveau de la réglementation des véhicules ont des obstacles techniques et de certification plus élevés, et l’avantage initial de l’entreprise est évident. L’entreprise espère tirer pleinement parti des possibilités historiques d’intelligence des véhicules et de réseautage et ouvrir un espace de croissance à long terme des performances. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 5,48 / 8,48 / 1279 milliards de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond au multiple PE 38x / 25x / 16x, et le Centre d’évaluation PE depuis la cotation est de 102x. Nous nous attendons à ce que la performance de l’entreprise continue d’augmenter à un niveau élevé et à une croissance élevée sous l’incitation au capital. Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: la concurrence dans l’industrie de l’Internet des objets s’intensifie; Le développement de l’industrie de l’Internet des véhicules n’a pas été aussi rapide que prévu.
