Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) ( Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
Événement: dans la nuit du 15 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 86 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 1,24% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 19 millions de RMB, en hausse de – 440,78 d’une année sur l’autre.
L’impact de l’épidémie a entraîné une pression progressive sur le rendement des rapports trimestriels, et la mise à niveau des canaux à l’étranger a été progressivement mise en oeuvre, ce qui devrait donner des résultats initiaux au cours de l’année. Au cours du premier trimestre de 2022, avec la nouvelle épidémie d’Omicron, la performance de l’entreprise a été progressivement réprimée: 1) marché commercial chinois: depuis le quatrième trimestre de 2021, l’entreprise a adopté une stratégie de vente globale de services de localisation et de concentration sur les grands clients. L’épidémie a entravé les Visites d’affaires dans les principales zones d’affaires, avec une croissance annuelle de 20,3% au premier trimestre de 2022, ce qui est conforme aux attentes. Marché de l’éducation: affecté par la situation épidémique, la plupart des écoles chinoises sont fermées, ce qui rend difficile le développement des activités éducatives et maintient un revenu stable d’une année sur l’autre. Activités à l’étranger: la stratégie de mise à niveau des canaux à l’étranger de l’entreprise est progressivement mise en œuvre, la situation épidémique et l’impact de la situation internationale ont entraîné une perturbation marginale, ce qui a entraîné une certaine baisse des activités à l’étranger au cours du premier trimestre de 2022 par rapport à l’année précédente. Nous nous attendons à ce qu’au fur et à mesure que la modernisation des canaux à l’étranger se poursuit, les premiers résultats soient attendus au cours de l’année.
Force motrice de la croissance: la substitution domestique apporte une élasticité à court terme, l’intégration de CAX stimule la croissance à moyen terme et la transformation du nuage SaaS à long terme. À court terme, la Chine est un pays fertile pour la culture de logiciels industriels. L’avantage de prix / performance des produits de l’entreprise est évident et ne couvre que 1% des clients cibles. La substitution nationale et la normalisation des logiciels apportent l’élasticité du développement. L’épidémie de 2020 constitue un obstacle à court terme à la mondialisation. À moyen terme, prendre le géant comme exemple et promouvoir la stratégie d’intégration de CAX. Du point de vue de l’orientation de la collecte et de l’investissement du capital d’introduction en bourse, CAD / CAE / CAM a la disposition correspondante de l’investissement du capital. L’accumulation de savoir – faire de l’industrie conduit à un fossé de concurrence plus profond pour les entreprises, et l’enrichissement supplémentaire du Groupe de clients en aval réduira également l’impact des revenus des entreprises en raison des fluctuations cycliques en aval. À long terme, l’entreprise fera progresser la transformation en nuage de Saas, mais il n’est pas urgent que les produits de l’entreprise soient encore loin d’être les premiers géants mondiaux (en particulier les produits 3dcad), et la transformation en nuage des concurrents offre également à l’entreprise l’occasion de saisir des parts de marché Grâce à la rentabilité des produits dans une certaine mesure.
Maintenir la cote d’achat. Nous prévoyons que la compagnie 2022e / 23e / 24e réalisera des revenus d’exploitation de 8,35 / 11,20 / 1487 milliards de RMB, en hausse de 35% / 34% / 33% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2,24 / 3,23 / 419 millions de RMB, en hausse de 24% / 44% / 30% d’une année sur l’autre, et la cote « achat » a été maintenue.
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Le risque que les intrants et les extrants de la R & D ne soient pas à la hauteur des attentes; Risques liés à la propriété intellectuelle; Le risque que l’épidémie continue d’avoir des effets négatifs; Il existe un risque d’erreur dans la mesure et l’hypothèse.
