Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) ( Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) )
Principales conclusions
Événement: en 21 ans, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3164 milliards de RMB, en hausse de 36,04% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 534 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 44,27% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre s’est élevé à 878 millions de RMB, en hausse de 7,51% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 130 millions de RMB, en baisse de 12,36% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes. Commentaires: les deux objectifs en matière de carbone ont stimulé la demande, avec une forte augmentation des performances tout au long de l’année, une hausse des prix des matières premières et de l’énergie au quatrième trimestre et des performances sous pression. Au quatrième trimestre, les revenus de l’entreprise ont continué d’augmenter en raison des perturbations causées par de multiples facteurs, tels que la limitation de l’électricité par les freins à tension, la hausse des prix des matières premières et de l’énergie, mais la pression sur les résultats a légèrement diminué. Plus précisément, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 130 millions de RMB, en baisse de 12,36% d’une année sur l’autre, dont le revenu des investissements et la dépréciation du crédit étaient d’environ 28,43 millions de RMB d’une année sur l’autre, en déduisant cette partie de l’impact
L’effet d’échelle est important et le taux de dépenses diminue régulièrement. Le taux de dépenses de la compagnie pour la période de 21 ans était de 15,17%, en baisse de 1,64 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des d épenses de vente / de gestion / de R & D est de 6,33% / 4,47% / 4,23% / 0,14%, avec une variation annuelle de – 0,92% / – 0,63 / – 0,20 / 0,14 PCT, principalement en raison de l’effet d’échelle important de l’entreprise et de La baisse constante du taux des dépenses en raison de la forte augmentation des ventes.
La capacité opérationnelle a continué de s’améliorer et le Rao a atteint un niveau record. Avec un taux de rotation stable, le taux d’intérêt net de la compagnie a considérablement augmenté, ce qui a entraîné une augmentation significative du Rao. Le Rao pondéré de la compagnie a atteint 21,73% en 21 ans, ce qui est le meilleur niveau de l’histoire.
Dans le cadre du cycle d’expansion de la capacité de production, l’application de nouveaux produits et le remplacement domestique des matériaux de construction ignifuges devraient être encouragés. Récemment, Luyang a signé une coopération stratégique avec raminite, une entreprise dans le domaine de la protection passive contre l’incendie dans les bâtiments. L’entreprise espère ouvrir davantage le marché dans le domaine de la protection contre l’incendie dans les bâtiments et améliorer la compétitivité de l’entreprise en utilisant raminite pour les rouleaux flexibles en fibre de silicate des conduits d’échappement de fumée.
Conseils en matière d’investissement: les dividendes élevés mettent en évidence la valeur. Le taux de dividende actuel de la société est de 5,14% sur la base des dividendes correspondants dans le rapport annuel de 21 ans, avec une marge de sécurité relativement élevée. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 6,8 / 8,2 / 980 millions de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans, ce qui correspond à pe10. 2 / 8,4 / 7,0 fois, maintenir la note d’achat.
Conseils sur les risques: risque d’épidémie, risque d’augmentation des prix de l’énergie, risque de croissance de la demande en aval inférieure aux prévisions
