Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
Principales conclusions
Événement: la compagnie a publié l’annonce des résultats du premier trimestre de 2022, 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 286 millions de RMB, soit + 35,24% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 74 millions de RMB, soit + 129,55% d’une année sur l’autre, déduit un bénéfice non net de 69 millions de RMB, soit + 118,13% d’une année sur l’autre.
Compte tenu de la forte augmentation du fromage et de la perturbation à court terme de l’épidémie, les bénéfices d’exploitation réels sont conformes aux attentes, compte tenu de l’effet d’entraînement des coûts d’incitation au capital. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires du fromage au premier trimestre s’est élevé à 1042 milliard de RMB, soit + 49,50% d’une année sur l’autre, celui du lait liquide à 89 millions de RMB, soit – 11% d’une année sur l’autre, et celui du commerce à 153 millions de RMB, soit + 4,08% d’une année sur l’autre. Les revenus du fromage ont continué d’augmenter à un rythme élevé, selon les estimations de la Division, les barres de fromage ont augmenté d’environ 60% d’une année sur l’autre et les fromages de restauration d’environ 30% d’une année sur l’autre. Le lait liquide a été affecté par la situation épidémique dans la province de Jilin, le transport logistique des matières premières et des produits finis n’est pas fluide, le commerce a également été affecté par la situation épidémique, essentiellement stable d’une année sur l’autre, le taux de croissance a ralenti. En ce qui concerne les canaux, le nombre de concessionnaires était de 5 690 au 31 mars 22, soit 496 de plus et 169 de moins de janvier à mars 22. Par rapport au 31 décembre 21, 327 concessionnaires ont été ajoutés de janvier à mars 22. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses au cours de la période 22q1 était de 30,63%, dont 24,81% / 6,72% / 0,37% / – 1,27% pour les ventes / la gestion / la recherche et le développement / les dépenses financières et – 1,18 / – 0,11 / – 0,48 / – 1,57 PCT pour la même période. Du côté des bénéfices, le taux d’intérêt net de 22q1 est de 5,72%, soit + 2,35 PCT par rapport à l’année précédente. Après réduction des bénéfices et pertes des actionnaires minoritaires, le taux d’intérêt net est de 6,31%, soit + 2,06 PCT par rapport à l’année précédente. Selon l’annonce précédente, les dépenses d’incitation au capital de la compagnie pour 22 ans sont d’environ 122 millions de RMB. Compte tenu de la traînée des dépenses d’incitation au capital, les bénéfices d’exploitation réels sont conformes aux attentes.
Deux points de croissance en 22 ans: les barres de fromage à température ambiante et les tranches de fromage. Les barres de fromage à température ambiante ont commencé à être mises en production au 21q4. La capacité de production a continué d’augmenter et est entrée dans la phase de volume au cours des 22 dernières années. On s’attend à ce qu’elles contribuent à un accroissement substantiel de la pureté et à ce que le dividende du Grand Canal de barres de fromage se poursuive. De nouveaux produits de chips de fromage à haute teneur en calcium et de chips de fromage à faible teneur en matières grasses ont été lancés, tandis que des publicités de Sun Li ont été publiées. On s’attend à ce que l’expansion de la production corresponde à la croissance de la demande et à ce que les revenus augmentent au cours des 22 prochaines années.
Prévision des bénéfices: le chiffre d’affaires annuel de la société pour la période de 22 à 24 ans est estimé à 66,83 / 88,23 / 10 748 milliards de RMB, le bénéfice net de la société mère est de 4,76 / 8,65 / 1 256 millions de RMB, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques: le lancement de la capacité n’est pas aussi rapide que prévu, les fluctuations des prix des matières premières et les risques pour la sécurité alimentaire.
