Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) )
Aperçu de l’événement
Perfect World Co.Ltd(002624) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 8 518 millions de RMB, en baisse de 16,69% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 371 millions de RMB, en baisse de 76,03% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires du jeu s’est élevé à 7421 milliards de RMB, en baisse de 19,77% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des entreprises cinématographiques et télévisuelles s’est élevé à 952 millions de RMB, en hausse de 1,84% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, le bénéfice attribuable à la mère devrait atteindre 830 à 850 millions de RMB, en hausse de 79 à 83% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de l’entreprise de jeux devrait atteindre 850 à 870 millions de RMB, en hausse de 98,95 à 103,63% par rapport à l’année précédente.
Les résultats de la période de transition sont sous pression et les investissements dans la recherche et le développement augmentent considérablement.
En 2021, l’activité de jeu de l’entreprise était dans la phase de transition et d’itération entre les anciens et les nouveaux jeux. Influencée par des facteurs tels que l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement, le déclin naturel des anciens jeux, l’inadéquation des coûts et des revenus des nouveaux jeux et la baisse des bénéfices des entreprises de Jeux d’investissement, le chiffre d’affaires de l’entreprise au quatrième trimestre de 2021 était le plus bas d’un trimestre en deux ans, et les résultats à court terme étaient Les d épenses annuelles de R & D de la société sont d’environ 2,21 milliards de RMB, en hausse de 39,13% par rapport à l’année précédente; Q4 les d épenses de R & D s’élèvent à 850 millions de RMB, avec un taux trimestriel de dépenses de R & D de 48%. L’augmentation des investissements de R & D est principalement due à l’augmentation du nombre de projets de R & D et à l’amélioration du mécanisme d’incitation du personnel de base de R & D au cours de la phase de transition. L’équipe de talents devrait diminuer après l’optimisation.
Le dessaisissement des actifs s’est déroulé à un rythme léger, avec le développement simultané de la propriété intellectuelle chinoise en mer et de la localisation à l’étranger.
En 2021, l’entreprise a fermé certains jeux dont le rendement n’était pas à la hauteur des attentes et a optimisé le personnel concerné. La vente de l’équipe de R & D et d’émission à l’étranger a été achevée au premier trimestre de 2022. Selon l’avis de rendement du premier trimestre, un bénéfice non récurrent de 400 millions de RMB devrait être réalisé. L’entreprise ajustera en temps opportun la disposition des jeux à l’étranger et se concentrera sur les régions et les catégories avantageuses à l’avenir, en passant progressivement à la distribution indépendante. En mars 2022, Fantasy Tower a été lancé sur le marché d’outre – mer. Il est prévu que Fantasy Tower sera officiellement lancé à l’étranger au cours de l’année, et les sujets de réserve existants seront également axés sur la distribution à l’étranger.
La Tour fantôme contribue à la performance, accélère la mise au point du circuit et se prépare à partir après la récupération du tempo
Selon l’annonce de l’entreprise, l’entreprise a mis en ligne son travail “Tour fantôme” à la fin de 2021. Plus de dix millions d’utilisateurs ont été ajoutés au cours du premier mois et près de 500 millions de yuans ont coulé au cours du premier mois, ce qui a permis de vérifier l’exactitude de la Stratégie de transformation de l’entreprise, d’accroître les attentes en matière de rendement et d’améliorer la performance du marché de la nouvelle version qui sera mise en ligne le 25 avril. À l’avenir, l’entreprise intensifiera ses efforts d’inclinaison des ressources et se concentrera davantage sur l’orientation de la recherche et du développement, avec « MMO + », « Multi – people open» et « Card + » comme piste principale. Réservez l’Agence de nouvelles de chat noir, Tianlong 8B 2, le pays de la dynastie et de la nuit, le super – héros d’un coup: le monde, le Roi Arthur million, zhuxian 2, perfect Shanghai New World Co.Ltd(600628)
Proposition d’investissement: maintenir la cote « surpoids»
En combinaison avec le rapport rapide sur le rendement et le rapport trimestriel, nous ajustons les prévisions de revenus de la compagnie de 9570 / 12320 / 14872 milliards de RMB à 8518 / 10336 / 11972 milliards de RMB en 2021 – 2023, ajustons les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère de 13,46 / 23,32 / 28,01 à 371 / 17,37 / 2061 milliards de RMB en 2021 – 2023 et ajustons EPS. La prévision de 69 / 1.20 / 1.44 Yuan est de 0.19 / 0.90 / 1.06 Yuan, ce qui correspond au prix de clôture de 12.31 yuan / action le 18 avril 2022, PE étant respectivement 64, 14 et 12 fois. L’entreprise est une société de jeux avec une forte force de recherche et de développement, qui a peu d’actions. Actuellement, le niveau d’évaluation du prix des actions est à un niveau historiquement bas. Avec la nouvelle distribution du numéro d’édition, nous sommes optimistes quant à l’augmentation future du prix des actions de l’entreprise et maintenons la cote « surpoids».
Conseils sur les risques
Risque de contraction de la politique de numérotation des jeux; Les nouveaux tests de voyage ne sont pas aussi risqués que prévu; Risque d’annulation des politiques fiscales préférentielles; Risque de fuite des cerveaux.
