Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) ( Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) )
Principaux points d’investissement
Événement: Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 52 millions de RMB, en hausse de 73,57% d’une année sur l’autre et de 11,66% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net a été déduit de 50 millions de RMB, en hausse de 100,31% d’une année sur l’autre et de 35,98% d’une année sur l’autre. Le rendement de l’entreprise est conforme aux attentes.
L’augmentation du volume et des prix a contribué à la hausse des performances de l’entreprise par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la ventilation spécifique des changements de performance d’une année sur l’autre, l’accélération de la libération de la capacité magnétique + la hausse des prix de vente et l’augmentation du bénéfice brut de 22q1 de 61 millions de RMB sont les principales raisons des changements de performance; En raison de la provision pour primes d’encouragement au capital et d’autres facteurs, les dépenses de la période ont augmenté de 146% pour atteindre 62 millions de RMB d’une année sur l’autre et les bénéfices ont diminué d’environ 37 millions de RMB.
La marge brute s’est considérablement améliorée. Bien que les prix des principales matières premières aient fortement augmenté au cours de la période considérée, le prix moyen de l’oxyde de Praseodymium et de néodyme est passé de 7719 → 1005500 yuan / tonne, en hausse de 30,26% par rapport à l’anneau, et les prix des produits magnétiques ont été ajustés en fonction de la fréquence trimestrielle et mensuelle, l’entreprise a aidé l’entreprise à augmenter sa marge brute de 22q1 à 24,52%, en hausse de 5,77 PCTs par rapport à l’année précédente et en hausse de 2,32 PCTs par rapport à l’année précédente, grâce à des mesures telles que la gestion allég
Les dépenses de la période sont restées stables par rapport à l’année précédente. En 2022, le taux de dépenses de la compagnie pour la période était de 13,07%, soit + 4,62 PCTs par rapport à l’année précédente et + 0,41 PCTs par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de vente était de 1,96%, soit – 0,01 PCTs d’une année sur l’autre et + 0,12 PCTs d’une année sur l’autre. Le taux des frais généraux était de 3,85%, soit + 0,65 PCTs d’une année sur l’autre et + 0,32 PCTs d’une année sur l’autre. Le taux des d épenses de R & D était de 6,22%, soit + 2,54 PCTs d’une année sur l’autre et – 0,24 PCTs d’une année sur l’autre; Le taux financier est de 1,05%, soit + 1,33 PCTs par rapport à l’année précédente et + 0,21 PCTs par rapport à l’année précédente.
Accélérer la mise en page de l’expansion de la capacité pour répondre à la forte demande de prospérité. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose de trois bases de production, à savoir Hefei, Ningguo et Baotou, avec une capacité de production brute de 6 000 tonnes, soit une augmentation de 50% par rapport à l’année précédente; Selon la capacité prévue de 8 000 à 10 000 tonnes en 22 ans, la capacité prévue de 21 000 tonnes en 25 ans (8 000 tonnes pour Hefei + 8 000 tonnes pour Baotou + 5 000 tonnes pour Ningguo) et le tcac de la compagnie pour 21 à 25 ans est de 36,78%.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: supposons que la production brute de matériaux magnétiques NdFeB en 2022 / 2023 / 2024 soit respectivement de 7000 / 11000 / 14000 tonnes et que le bénéfice net de la société en 2022 / 2023 / 2024 soit respectivement de 341, 503 et 656 millions de RMB. Au 18 avril 2022, la valeur marchande était de 5,8 milliards de RMB, ce qui correspond à PE 17 / 12 / 9x pour la période 2022 – 2024, et la cote d ‘« achat » de la compagnie a été maintenue.
Événement d’alerte au risque: fluctuation des prix des principaux produits, fluctuation des coûts des matières premières, changement de politique industrielle, progrès inattendu du projet, écart de mesure de la demande et risque de retard dans l’utilisation de l’information publique dans l’étude et le rapport.
