Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) ( Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) )
La société événementielle publie le rapport annuel 2021 et le rapport du premier trimestre 2022.
Le chiffre d’affaires de l’entreprise en 21 ans a continué d’augmenter et la marge brute a diminué de 1 103 millions de RMB, soit + 30,81% d’une année sur l’autre, dont 1 057 millions de RMB pour les vaccins porcins et 11 millions de RMB pour les vaccins aviaires, soit + 29,85% et – 11,23% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 571 millions de RMB, soit + 27,45% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère s’élevait à 554 millions de RMB, soit + 28,59% d’une année sur l’autre. La marge brute globale de la société était de 79,80%, soit – 2,98 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’amortissement d’un grand nombre d’immobilisations nouvellement ajoutées; Le taux de dépenses de la période était de 20,31%, soit – 1,48 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte augmentation des dépenses de gestion de l’entreprise. 2022q1, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 203 millions de RMB, soit – 36,46% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère était de 91 millions de RMB, soit – 46,28% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 87 millions de RMB, soit – 48,01% d’une année sur l’autre; La marge brute de vente était de 72,95%, soit – 10,77 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de D épense au cours de la période était de 22,51%, soit + 1,28 PCT par rapport à l’année précédente, dont 24 millions de RMB d’investissement dans la R & D, soit + 13,77% par rapport à l’année précédente. Plan de dividende: un dividende en espèces de 1,9 Yuan (impôt inclus) sera versé pour chaque 10 actions.
Sous l’influence de la baisse du cycle porcin, les ventes de vaccins de la société 22q1 ont augmenté de façon significative (+ 29,85%) au cours des 21 années touchées, principalement en raison de la demande relativement élevée de l’industrie de l’élevage porcin en aval. La société a accéléré la subsidence sur le marché des cantons En organisant des réunions de promotion des vaccins au niveau des comtés et des villes, avec un modèle de distribution de + 33,44% d’une année sur l’autre. En 21 ans, la marge bénéficiaire brute du vaccin porcin de l’entreprise était de 81,79%, soit – 1,95 PCT par rapport à l’année précédente. 22q1, en raison de la baisse continue des prix des porcs, la baisse de la volonté des éleveurs en aval d’acheter des vaccins a eu un impact évident sur les ventes de vaccins de l’entreprise en raison de la contraction de la demande du marché, et la marge brute des ventes trimestrielles a été proche de 2019q4. L’industrie des vaccins pour animaux a l’attribut du cycle post – élevage. Avec l’arrivée de la phase ascendante du cycle porcin, la rentabilité des éleveurs sera rétablie, ce qui favorisera progressivement la vente de vaccins et attendra l’industrie. β Régression élastique au niveau.
L’investissement dans la R & D a augmenté de façon significative. L’investissement de l’entreprise dans la R & D au cours des 21 dernières années a atteint 80 millions de RMB, soit + 35,42% d’une année sur l’autre et 7,25% du chiffre d’affaires; L’entreprise a obtenu cinq nouveaux certificats d’enregistrement de médicaments vétérinaires, dont le vaccin inactivé par délétion du gène ge de la pseudorage porcine (souche hnx – 12) et le vaccin vivant contre l’encéphalite B porcine (souche sa14 – 14 – 2). En 2022q1, l’entreprise a continué d’intensifier ses efforts de recherche et de développement, les investissements dans la recherche et le développement représentant 11,81% des revenus d’exploitation, un niveau record. À la fin du 22q1, la société avait obtenu 38 nouveaux certificats d’enregistrement de médicaments vétérinaires, dont 29 en coopération avec l’université agricole de Chine centrale, 8 en coopération avec des tiers et 1 en recherche indépendante. Parmi eux, le vaccin vivant génétiquement modifié contre la pseudorage porcine, le vaccin vivant génétiquement modifié contre la rhinotrachéite infectieuse bovine et d’autres produits sont en cours de recherche en laboratoire. En outre, l’entreprise développe activement le marché des vaccins pour animaux de compagnie et des préparations microécologiques, dont les vaccins pour animaux de compagnie et les réactifs de diagnostic ont augmenté respectivement de 166,03% et 66,69%. Sur la base des produits dominants existants, de nouveaux produits superposés sont progressivement mis sur le marché, et le cycle ascendant du cycle porcin approche, la performance de l’entreprise peut être attendue.
L’investissement suggère que l’entreprise soit l’une des principales entreprises chinoises de commercialisation de vaccins porcins et qu’elle continue d’accroître ses investissements dans la recherche et le développement, de diversifier ses produits et d’accroître progressivement sa compétitivité industrielle. Avec l’arrivée d’un cycle à la hausse subséquent pour les porcs, les ventes de vaccins de l’entreprise augmenteront de façon significative et les résultats augmenteront de façon prévisible. Nous prévoyons que le SPE de l’entreprise de 2022 à 2023 sera respectivement de 1,23 et 1,68 RMB, et que le PE correspondant sera 19 et 14 fois plus élevé, de sorte que la cote « recommandé » sera maintenue.
Conseils sur les risques
1. Les risques de l’industrie aquacole en aval;
2. Risques liés à la coopération avec l’université agricole de Chine centrale;
3. Risques liés à l’innovation technologique;
4. Risques pour la sécurité de la production, etc.
