Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Événement: le 18 avril 2022, Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) a publié le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 230 millions de RMB, soit + 71,66% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 210 millions de RMB, soit + 45,76% d’une année sur l’autre. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 421 millions de RMB, soit + 77,82% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 54 millions de RMB, soit + 12,03% d’une année sur l’autre. Il est proposé de distribuer un dividende en espèces de 6 RMB par 10 actions, avec un taux de dividende de 23,26% et un taux de dividende de 0,96%.
Atteindre l’objectif d’évaluation de 21 ans de l’incitation au capital et améliorer continuellement la compétitivité du marché. Au cours des 21 dernières années, les revenus et les résultats de l’entreprise ont augmenté à un double niveau élevé, ce qui a permis d’atteindre avec succès l’objectif d’évaluation d’un taux de croissance des revenus et des bénéfices nets d’au moins 60% / 30%. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires de l’entreprise en 21 ans s’est élevé à 1126 milliard de RMB, soit + 75,14% d’une année sur l’autre; Les autres produits, y compris les hottes à gaz, les poêles à gaz, les éviers intégrés et les lave – vaisselle, ont généré un chiffre d’affaires total de 103 millions de RMB, soit + 41,12% d’une année sur l’autre. Au cours des 21 dernières années, l’industrie des fourneaux intégrés a maintenu un taux de croissance élevé, avec un chiffre d’affaires de + 41% d’une année sur l’autre. L’échelle des fourneaux intégrés de l’entreprise a augmenté beaucoup plus rapidement que l’ensemble de l’industrie. L’entreprise est en avance sur l’ensemble de l’industrie et est en tête de file parmi les entreprises de premier rang. Sa part de marché de marque a continué d’augmenter, s’est Selon le mode de distribution, 89,58% des revenus de l’entreprise proviennent des canaux de distribution et la part des ventes directes est de 9,88%. À l’avenir, l’entreprise continuera de promouvoir la construction de canaux, tout en consolidant les canaux de distribution, elle développera vigoureusement des canaux tels que le commerce électronique, l’ameublement ménager, l’Ka, l’ingénierie, etc., afin de créer un espace supplémentaire.
Q4 la rentabilité a diminué, ce qui a permis d’accroître le marketing tout au long de l’année et de renforcer l’influence de la marque. En 2021, la marge brute annuelle était de 44,73%, soit – 0,86 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 17,04%, contre – 3,03% en glissement annuel. La marge brute des produits intégrés de cuisson a augmenté de + 1,40% d’une année sur l’autre, c’est – à – dire que la baisse de la marge brute globale a été principalement affectée par d’autres produits. La marge brute de Q4 était de 43,96%, soit – 4,55 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 12,83%, soit – 7,54 PCT par rapport à l’année précédente. Q4 la différence entre les ventes brutes a été de – 2,77 PCT d’une année sur l’autre, ou a été principalement affectée par la hausse des prix des matières premières au cours des 21 dernières années. Du point de vue du taux de dépenses, au cours des 21 dernières années, l’entreprise a considérablement augmenté la distribution du côté marketing, s’efforçant d’améliorer l’influence de l’entreprise et l’image de marque, le taux de dépenses de gestion a été optimisé sous l’effet d’échelle. Les taux annuels de d épenses de vente, de gestion et de R & D sont respectivement de 19,25, 3,44 et 4,48%, soit + 2,72, – 0,94 et + 0,10 PCT par rapport à l’année précédente; Q4 les taux de d épenses pour les ventes, la gestion et la R & D sont divisés en 19,06, 4,91 et 5,43%, respectivement – 1,78, + 0,83, + 1,49 PCT d’une année sur l’autre, et l’investissement dans la R & D du Q4 a considérablement augmenté.
Le taux de rotation des stocks s’est nettement amélioré et les flux de trésorerie opérationnels ont considérablement augmenté. Au cours des 21 dernières années, le total des liquidités + autres actifs courants de la société s’est élevé à 969 millions de RMB, soit + 15,34% d’une année sur l’autre; Les passifs contractuels + autres passifs courants se sont élevés à 63 millions de RMB, soit – 14,01% d’une année sur l’autre; Les billets à recevoir et les comptes débiteurs se sont élevés à 70 millions de RMB, soit + 182,56% d’une année sur l’autre, ce qui est principalement dû au fait que les paiements de sector – forme de commerce électronique n’ont pas été reçus à la fin de la période; À la fin de l’année 21, les stocks de la société s’élevaient à 106 millions de RMB, soit + 69,82% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des stocks de matières premières et de produits finis en raison de l’expansion de l’échelle des ventes. Du point de vue du chiffre d’affaires, les jours de chiffre d’affaires des stocks de la compagnie se sont considérablement améliorés par rapport à – 9,62 jours d’une année sur l’autre; Le nombre de jours de rotation des comptes débiteurs a augmenté de + 4,92 d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie opérationnels nets de la société au cours des 21 dernières années se sont élevés à 280 millions de RMB, soit + 37,48% d’une année sur l’autre; Q4 les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 99 millions de RMB, soit + 43,79% d’une année sur l’autre, ce qui s’est accompagné d’une forte augmentation des revenus d’une année sur l’autre.
Les chefs de division indépendants de la cuisson à la vapeur et de la cuisson ont publié un « Centre intégré de cuisson et de lavage » pour promouvoir le développement de la sérialisation. En avril 2022, Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Le poêle intégré indépendant de cuisson à la vapeur est le produit dominant de l’entreprise. Selon le réseau Cloud d’ovi, les ventes en ligne et hors ligne de Yitian représentent environ 50% de ce type de produit, ce qui est un grand leader des concurrents. La proportion de poêles intégrés indépendants pour la cuisson à la vapeur augmente rapidement dans l’industrie, avec une proportion en ligne de + 12,93 PCT d’une année sur l’autre depuis 22 ans. Avec l’amélioration de la perméabilité des catégories de subdivisions, l’entreprise, en tant que chef de file dans la mise en page, devrait prendre l’initiative de récolter des dividendes.
Prévision des bénéfices: l’industrie des fourneaux intégrés dispose d’un vaste espace de marché à long terme, l’entreprise se concentre sur l’amélioration des produits, de la technologie, de la marque et de la gestion, construit une matrice de produits diversifiée, fait progresser la construction d’un réseau de canaux omnidirectionnels, améliore le volume de La marque, améliore considérablement la compétitivité du marché et établit une position de leader dans l’industrie. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie au cours des 22 à 24 années soit respectivement de 16,99 / 22,16 / 2885 milliards de RMB, soit + 38,2% / + 30,4% / + 30,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2,80 / 3,57 / 457 millions de RMB, soit + 33,5% / + 27,6% / + 28,0% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 24,04 / 18,85 / 14,73 fois PE.
Facteurs de risque: les prix des matières premières continuent d’augmenter, la concurrence dans l’industrie des fourneaux intégrés s’intensifie, les changements de politique dans l’industrie immobilière en aval, le lancement de nouveaux produits de l’entreprise n’est pas à la hauteur des attentes, le développement des canaux de l’entreprise n’est pas à la hauteur des attentes, l’épidémie en Chine est répétée, etc.
