Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) ( Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) )
Les obligations convertibles sont tombées et les activités de cdmo se développent rapidement
Le 17 avril, Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) Zhejiang HuiShi est principalement engagé dans l’activité cdmo de la substance médicamenteuse et de l’intermédiaire, et sa capacité d’affaires couvre le développement de processus, l’essai pilote et la production à grande échelle de la substance médicamenteuse et de l’intermédiaire clé. Nous croyons que Zhejiang HuiShi et Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) Sur la base des avantages de l’accumulation de blocs moléculaires innovants, Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) Sous l’influence de la situation épidémique, du taux de change et du retard dans la libération de la nouvelle capacité, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices pour la société. Le bénéfice net attribuable à la société mère était initialement estimé à 5,11 / 4,07 / 586 millions de yuan RMB, le SPE à 2,56 / 2,04 / 2,93 Yuan RMB, ajusté à 4,80 / 3,94 / 525 millions de yuan RMB, le SPE à 2,40 / 1,97 / 2,63 yuan RMB en 2021 – 2023, le cours actuel des actions correspondant à PE est respectivement de 35,0 / 42,6 / 31,9 fois, et les activités de cdmo de la société sont sur le point d’entrer dans une période de développement rapide. Nous maintenons la cote d’achat.
Améliorer la capacité opérationnelle globale de l’odmc et jeter les bases solides d’une croissance rapide du rendement
En ce qui concerne les talents, l’entreprise a successivement introduit de nombreux experts de haut niveau dans le domaine de la cdmo. Nous pensons que l’introduction de talents de haut niveau dans l’industrie de la fabrication pharmaceutique renforcera rapidement la force opérationnelle de la cdmo de l’entreprise; En ce qui concerne la capacité de production, la capacité de production actuelle de Zhejiang HuiShi est de 350 m3, en hausse de 90% par rapport à la fin de 2021. La capacité de production est libérée successivement, ce qui jette les bases d’une croissance rapide des activités de l’entreprise en matière d’intermédiaires clés et d’API cdmo au cours des deux à trois prochaines années; En ce qui concerne les clients et les projets, grâce à une excellente capacité de conception, de synthèse et d’approvisionnement dans le domaine des blocs moléculaires, l’entreprise a établi des relations de coopération avec de grandes multinationales telles que Eli Lilly et des entreprises de biotechnologie telles que Vertex et Baiji Shenzhou, et a réservé un grand nombre de clients de haute qualité et de riches projets cdmo, et l’effet entonnoir apparaîtra progressivement. Compte tenu de ce qui précède, nous nous attendons à ce que les activités de l’odmc Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) entrent dans une phase de croissance rapide et à ce que la croissance du rendement soit durable.
Conseils sur les risques: la capacité de production de cdmo est inférieure aux attentes, le risque de roulement des clients et les projets d’investissement collectés sont inférieurs aux attentes.
