Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ( Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) )
Événements:
Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 1 593 millions de RMB, en hausse de 7,61% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
En 2021, l’entreprise a maintenu un fonctionnement stable, une croissance positive et des résultats annuels plus élevés. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 14 205 milliards de RMB, en hausse de 13,37% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice total réalisé s’élevait à 3 035 milliards de RMB, en hausse de 6,09% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 1 593 millions de RMB, en hausse de 7,61% d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, la société a produit 24,69 millions de tonnes de ciment, en hausse de 2,45% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’obtenir 24,5 millions de tonnes de ventes de ciment, en hausse de 2% d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, le calcaire utilisé par la société pour la production a été principalement fourni par ses propres mines, et des accords de coopération à long terme ont été signés avec de nombreux fournisseurs de charbon pour l’achat de charbon bitumineux, avec une proportion d’approvisionnement direct en charbon supérieure à 80%. Dans le cadre de la garantie des combustibles bruts, l’augmentation des coûts de l’entreprise est contrôlable, la marge brute et la marge nette n’ont diminué que légèrement, atteignant respectivement 27,36% et 16,24%.
La structure du marché de la région du Jiangxi est excellente, l’offre et la demande s’améliorent constamment, l’entreprise en tant que chef de file régional devrait continuer à bénéficier. À la fin de 2021, la région du Jiangxi avait une capacité totale de clinker de ciment d’environ 65 millions de tonnes et une capacité de clinker cr5 de plus de 80%. La société avait une capacité de clinker de 14,86 millions de tonnes et une capacité de ciment de 26 millions de tonnes, se classant parmi les trois premières dans la province du Jiangxi avec une capacité de production d’environ 80% de ciment vendu dans la province. L’avantage d’échelle régionale était évident et la performance pouvait augmenter régulièrement. En 2021, la province du Jiangxi a publié une série de politiques pour aider à la construction de grands projets. De 2021 à 2023, elle s’efforcera d’investir plus de 1 billion de yuans par an, dont 200 milliards de yuans pour les grands projets d’infrastructure et 50 milliards de yuans pour les nouveaux projets d’infrastructure, et la demande de ciment devrait continuer d’augmenter. En février 2021, le ministère provincial de l’industrie et des technologies de l’information et le Ministère de l’environnement écologique ont publié conjointement un avis exigeant expressément que toutes les lignes de production de clinker de ciment de la province mettent en œuvre la production de clinker de ciment, que le temps d’arrêt annuel du four ne soit pas inférieur à 55 jours et que l’approvisionnement en ciment soit efficacement limité. Au cours de la période considérée, le taux d’utilisation de la capacité de production de ciment de l’entreprise a dépassé 90%, ce qui a fourni un soutien efficace à la croissance des performances.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: en 2021, l’entreprise a atteint un nouveau niveau élevé de performance, une rentabilité stable et un bon modèle régional dans la province du Jiangxi. Les projets d’investissement au cours de la période couverte par le « quatorzième Plan quinquennal» ont stimulé la demande de ciment, et l’entreprise, en tant que chef de file régional, continuera d’en bénéficier. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires réalisé par la société de 2022 à 2024 sera de 14 957, 16 264 et 17 517 milliards de RMB, et le bénéfice net réalisé par la société mère sera de 17,07, 20,02 et 2,24 milliards de RMB, et le PE correspondant sera de 6,09, 5,19 et 4,64 fois, de sorte que la cote « surpoids» sera maintenue.
Indice de risque: le prix des matières premières continue d’augmenter; Une forte baisse des prix du ciment; La demande de ciment a fortement diminué; L’investissement dans les infrastructures n’a pas progressé comme prévu; L’épidémie a eu des répercussions répétées sur la construction et l’économie.
