Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) ( Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) )
Événement: le 18 avril, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, qui a réalisé un bénéfice d’exploitation de 84328 milliards de RMB en 2021, en hausse de 14,01% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 5615 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 50,57% d’une année sur l’autre. Au cours du quatrième trimestre de 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1005 milliard de RMB, en baisse de 22,3% d’une année sur l’autre et en hausse de 24,7% d’une année sur l’autre.
Sous l’influence de la macro – économie, l’industrie subit des pressions à court terme, mais il n’est pas facile pour l’entreprise de maintenir une forte croissance. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la croissance de l’immobilier et de la construction d’immobilisations a ralenti, ce qui a eu un impact considérable sur l’industrie des machines de construction. Mais les revenus de l’entreprise ont augmenté régulièrement tout au long de l’année, le niveau des bénéfices s’est constamment amélioré et les résultats ont maintenu une croissance rapide de plus de 50%, ce qui n’est pas facile. L’entreprise a fait progresser le « projet no 1» visant à renforcer le contrôle des risques, à réduire les coûts et à accroître l’efficacité, à contrôler strictement quatre dépenses, dont la proportion est tombée de 9,97% en 2020 à 9,32%, et la marge bénéficiaire nette des ventes de l’entreprise a augmenté de 1,64 PCT à 6,7%. On s’attend à ce que le niveau de la marge nette revienne à plus de 7% en 2022.
La part de marché des produits de boxe a augmenté régulièrement, de nombreux produits entrent dans les trois premiers au monde, la plaque émergente à volume rapide. En 2021, la grande majorité des produits de boxe de l’entreprise ont atteint un taux de croissance supérieur à celui de l’industrie, la plaque de grue est restée forte, la grue mobile a continué de se classer au premier rang mondial, la proportion de grues à chenilles de plus de 500 tonnes a augmenté de 9%, et la grue montée sur camion a atteint le troisième rang mondial; Pour la première fois, les machines routières ont atteint le troisième rang mondial. La part de marché des rouleaux routiers, des niveleuses, des pavés et des fraiseuses a continué d’augmenter. En ce qui concerne le secteur émergent, en 2021, la sector – forme de travail en hauteur de l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 4998 milliards de RMB, en hausse de 34% par rapport à l’année précédente, dont la position de premier plan de l’industrie des sectors – formes de travail en hauteur de type boom est plus stable et la rentabilité est grandement améliorée; En outre, les revenus des petites machines de construction ont augmenté de 50% d’une année sur l’autre, les revenus des chariots élévateurs à fourche ont augmenté de 258% d’une année sur l’autre, et les produits d’entretien des stations d’asphalte et des châssis sont entrés dans les deux premiers de l’industrie.
Les résultats à l’exportation ont été remarquables et les recettes provenant des contributions ont atteint de nouveaux sommets. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires à l’exportation de 12,94 milliards de RMB, en hausse de 111,8% d’une année sur l’autre, avec une contribution au chiffre d’affaires de 15,35%, un nouveau sommet de près de cinq ans. Parmi eux, les principaux produits ont connu une forte croissance des exportations, avec une croissance annuelle de 110,4% des exportations de gros équipements, 92,1% des exportations de machines routières et 59,1% des exportations de grues automobiles. À l’heure actuelle, l’entreprise accélère la promotion de la localisation de la fabrication au Brésil, en Amérique du Nord et dans d’autres endroits, avec des revenus records. L’entreprise indienne a commencé à fonctionner officiellement. La capacité d’exportation soutenue devrait être la garantie de la croissance de la performance de l’entreprise.
L’atterrissage de la dette spéciale a aidé à réchauffer la construction d’immobilisations, en attendant l’amélioration de l’industrie des machines de construction après l’épidémie. Dans l’ensemble, l’industrie des machines de construction a connu une tendance à la hausse et à la baisse en 2021, mais les obligations spéciales ont été émises de façon centralisée au quatrième trimestre et les projets d’investissement dans les infrastructures au premier trimestre ont eu un effet positif évident. Les données du Bureau national de statistique montrent que les investissements nationaux en immobilisations ont augmenté de 9,3% d’une année sur l’autre de janvier à mars, dont 8,5% pour les investissements dans les infrastructures, soit 0,4 PCT de plus que de janvier à février. En outre, en 2022, le montant des nouvelles obligations spéciales s’élevait à 3 600 milliards de RMB. À la fin du mois de mars, le calendrier d’émission avait dépassé le tiers et toutes les obligations spéciales pour la construction de projets avaient été émises. Bien que la construction en Chine de l’Est et dans d’autres régions ait été touchée par l’épidémie, on s’attend à ce que l’industrie des machines de construction s’améliore marginalement à mesure que la situation de lutte contre l’épidémie s’améliore et que la construction d’immobilisations se réchauffe progressivement.
Suggestions d’investissement: il est prévu que la société réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 924,79 / 1022,2 / 114786 milliards de RMB et un bénéfice net de 6671 / 7939 / 975 milliards de RMB pour la société mère au cours des 22 à 24 prochaines années, ce qui correspond à un pe de 6 / 5 / 4 fois, et maintiendra la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: risque de baisse macroéconomique, risque de concurrence sur le marché, risque de sécurité de la chaîne d’approvisionnement, risque de prix des matières premières, risque de fluctuation des taux de change
