Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ( Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
Aperçu des résultats: le chiffre d’affaires de la société au 22q1 était de 625 millions de RMB, soit + 70,3% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 107 millions de RMB, soit + 109,5% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à La société mère était de 100 millions de RMB, soit + 116,9% d’une année sur l’autre. Les nouvelles commandes signées se sont élevées à 1,44 milliard de RMB, soit + 84,6% d’une année sur l’autre, et les commandes en cours se sont élevées à 4,89 milliards de RMB, soit + 77,0% d’une année sur l’autre.
22q1 les résultats ont augmenté plus que prévu et la rentabilité est restée élevée. Le chiffre d’affaires de 22q1 a atteint un sommet d’un trimestre avec 625 millions de RMB, principalement en raison de l’avantage concurrentiel évident des produits de grande taille de l’entreprise au cours des 21 dernières années et de l’augmentation des commandes des clients. La marge bénéficiaire brute de 22q1 a atteint 38,6%, soit + 1,1 PP d’une année sur l’autre et + 2,0 PP d’une année sur l’autre. La machine de soudage à chaîne de grande taille bénéficiant d’une marge bénéficiaire brute plus élevée a confirmé les revenus de façon centralisée au cours des 22 dernières années, et La marge bénéficiaire brute de la société devrait rester élevée au cours des 22 prochaines années. Le taux d’intérêt net de la société 22q1 (mesuré par le bénéfice net attribuable à la société mère) est de 17,1%, soit + 3,2 PP d’une année sur l’autre et – 6,0 PP d’une année sur l’autre. La baisse du taux d’intérêt d’une année sur l’autre est principalement attribuable à une partie du revenu de variation de la juste valeur de la société 21q4 (provenant de deux filiales participantes, Wuxi songyu (photovoltaic cell CVD Equipment) et opetai (Photovoltaic el and PL Detection Equipment), tandis que la société 22q1 a une plus grande part des frais d’incitation au capital 22q1 les taux de d épenses de vente / gestion / R & D / financement de l’entreprise sont respectivement de 4,6% / 6,9% / 7,3% / 0,4%, d’une année sur l’autre – 0,8pp / + 0,3pp / – 1,2pp / – 2,1pp, avec un taux de dépenses total de 19,2%, d’une année sur l’autre – 3,7pp et d’une année sur l’autre + 5,1pp. Compte tenu du maintien d’une marge brute élevée et de l’optimisation continue du contrôle des coûts subséquent, le niveau de la marge nette de la compagnie devrait rester élevé tout au long de l’année.
22q1 les nouvelles commandes signées ont dépassé les attentes pour atteindre un nouveau sommet d’un trimestre, bénéficiant de l’itération des soudeurs à chaîne de grande taille et de la nouvelle technologie, et les commandes devraient continuer d’augmenter à un niveau élevé tout au long de l’année. En 2022, la société Q1 a signé de nouvelles commandes de 1,44 milliard de RMB, soit + 84,6% d’une année sur l’autre et + 1,6% d’une année sur l’autre, ce qui représente un nouveau sommet trimestriel. Les commandes manuelles se sont élevées à 4,89 milliards de RMB, soit + 77% d’une année sur l’autre et 15% de plus qu’à la fin de l’année 21. Les commandes de l’entreprise ont dépassé les attentes. D’une part, nous pensons que l’acceptation du prix des composants et du prix du silicium par les usines de composants est de plus en plus élevée. Dans le contexte d’une demande favorable, l’expansion de la production de l’industrie continue de progresser; D’autre part, la pénétration de la machine de soudage en série de grande taille n’est pas encore complète, tandis que Q1 de l’entreprise remporte à nouveau la soumission de la machine de soudage en série topcon smbb, et la pénétration de la machine de soudage en série correspondant à la technologie à haut rendement ne fait que commencer. Compte tenu de la proportion relativement faible de la structure des commandes tout au long de l’année au cours du premier trimestre en raison du Festival de printemps et d’autres raisons, et de l’avancement approfondi de l’itération à grande échelle (le principal facteur d’itération de 22 ans), le modèle smbb utilisé par hjt / topcon et l’itération de la machine de soudage en tandem IBC spéciale sont sur le point de commencer (la logique d’itération principale à l’avenir), et l’entreprise a obtenu les commandes de la machine de soudage en tandem Crystal Technology topcon et Huasheng hjt, qui sont respectivement les plus grands projets topcon et hjt uniques en Chine Entre – temps, l’entreprise a lancé la machine de soudage en série IBC en 2015, ce qui a grandement bénéficié des nouvelles itérations technologiques. On s’attend à ce que les commandes des principaux secteurs d’activité de l’entreprise continuent de croître rapidement au cours des 22 prochaines années.
Le modèle de machine de liaison de fil d’aluminium haut de gamme a percé Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) La machine de collage de fil d’aluminium de l’entreprise est appliquée à l’emballage de puces de puissance égale de l’électronique automobile. Elle a été développée en 2018 et a reçu une commande de petit volume de Wuxi delixin en novembre 2021. En avril 2022, elle a percé le client leader de l’essai d’étanchéité Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) . Selon les données douanières, le montant total des importations de machines de liaison de plomb en Chine en 2021 était de 1 586 millions de dollars américains, soit + 136% d’une année sur l’autre. Compte tenu de l’avantage du prix de l’équipement domestique par rapport aux géants étrangers, l’espace de remplacement domestique de la machine de liaison de plomb est d’environ 7,5 milliards de RMB, y compris la machine de liaison de fil d’aluminium et la machine de liaison de fil d’or et d’argent. Les principaux fabricants de machines de collage à l’étranger sont la méthode du câble de puissance, et les modèles de machines de collage à fil d’aluminium de bas de gamme à haut de gamme sont respectivement powerc, powersterion et powerfusion, parmi lesquels le modèle haut de gamme powerfusion est vendu pour 200000 à 300000 USD. Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) Pendant que la machine de collage des fils d’aluminium continue de fonctionner, l’entreprise met également en place la machine de collage des fils d’or, d’argent et de cuivre, qui devrait devenir une entreprise leader de la machine de collage des semi – conducteurs en Chine à l’avenir.
Prévision des bénéfices: on estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 5,6 / 8,1 / 1,09 milliard de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à pe35 / 24 / 18 fois, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: les nouvelles installations photovoltaïques ne sont pas aussi bonnes que prévu, l’itération de la technologie des composants n’est pas aussi bonne que prévu et la concurrence industrielle s’intensifie.
