Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) ( Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,1 milliard de RMB, en hausse de 30,8% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 570 millions de RMB, en hausse de 27,5% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable à la société mère était de 550 millions de RMB, en hausse de 28,6% d’une année sur l’ Au premier trimestre de l’année 22, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 200 millions de RMB, en baisse de 36,5% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 90 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 46,3% par rapport à l’année précédente.
Commentaires: l’augmentation du rendement de l’entreprise est principalement attribuable à l’augmentation de la demande de vaccins pour porcs au cours des 21 dernières années et à la stratégie de commercialisation de l’entreprise. Le chiffre d’affaires du vaccin porcin de l’entreprise s’est élevé à 1,06 milliard de RMB, en hausse de 29,9% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 81,8%, principalement en raison du grand nombre de porcs en aval, de l’exploitation active du marché par l’entreprise et de la réalisation d’une croissance nationale des résultats de l’industrie. Le revenu des semis de volaille a diminué de 11,2% d’une année sur l’autre en raison de l’ En ce qui concerne les ventes, l’entreprise optimise activement les canaux de vente des clients sur le marché du réseau, organise activement des réunions de promotion des vaccins au niveau des comtés et des villes, accélère le naufrage du réseau et s’étend aux villages et aux villes, avec une augmentation annuelle des revenus de distribution de 33,4%, soit environ 46%, et une augmentation annuelle des revenus de vente directe de 580 millions de RMB de 26,7%, soit 53%. La forte baisse des revenus et des bénéfices au premier trimestre est principalement due à la baisse des prix des porcs, aux pertes continues des éleveurs et à la baisse de la volonté d’acheter des vaccins en raison de l’environnement du marché, ce qui a pesé sur les résultats de l’entreprise.
La demande globale de l’industrie de l’assurance – automobile a augmenté ou a augmenté en raison de la restauration de la rentabilité en aval. Au cours de ce cycle, la peste porcine africaine a élargi l’intervalle de coût de l’élevage et l’écart de coût entre les différents organismes d’élevage peut atteindre 10 yuans / kg. Par conséquent, nous pensons que les principaux facteurs de la demande de l’industrie de la protection des animaux ont été affectés une fois par la peste porcine africaine et ont été transformés en réparation de la rentabilité des entreprises d’élevage à court terme. Avec l’ajustement de la structure des truies reproductrices, la proportion de truies de haute qualité a augmenté, le taux de survie des porcelets et le taux de mortalité des psy ont tous été améliorés, et le Centre de coûts de L’ Le prix actuel du porc est d’environ 12,2 yuan / kg, mais le prix du porc devrait se réchauffer à l’avenir, ce qui entraînera une augmentation de la demande de protection des animaux. Le Centre de coûts global se déplace vers le bas, le niveau de profit augmente, la demande correspondante de produits d’assurance mobile augmentera également progressivement. À long terme, il sera clair que l’avantage financier n’est plus le seul seuil, que le contrôle des coûts et l’attitude scientifique à l’égard de la prévention et du contrôle des maladies agiront ensemble pour devenir la norme de mesure d’excellentes entreprises d’élevage efficaces.
L’entreprise met l’accent sur l’innovation en matière de recherche et de développement de produits et, en tant qu’entreprise leader dans le domaine des vaccins non obligatoires, devrait accroître sa part de marché à l’avenir. En 2019 et 2020, la société s’est classée au deuxième rang pour les revenus de vente sur le marché des produits biologiques vétérinaires à vaccination obligatoire non étatique en Chine, au premier rang pour les revenus de vente sur le marché des produits biologiques porcins à vaccination obligatoire non étatique, au premier rang pour la part de marché de nombreux produits, tels que le vaccin contre la pseudorage porcine, le vaccin contre la parvovirus porcine, la gastro – entérite porcine et le vaccin contre la diarrhée, etc., et a le Centre national de technologie des entreprises et le laboratoire clé du Ministère de l’agriculture et des zones rurales Le poste de travail de recherche postdoctorale et d’autres qualifications, la construction d’une sector – forme de recherche diversifiée, la mise à jour des produits pour s’assurer que la technologie est en avance sur l’industrie, les produits sont en avance sur la demande. Afin de contrôler les risques, d’améliorer la traçabilité des produits et de réduire le nombre de fournisseurs de produits d’assurance dynamique, les entreprises d’élevage en aval augmenteront la concentration de l’industrie. La matrice de produits de l’entreprise est riche, ce qui les aidera à obtenir un avantage concurrentiel et la part de marché devrait augmenter. Au cours de la période visée par le rapport, l’entreprise a ajouté 8 nouvelles lignes de production et a obtenu la certification GMP. La gamme de lignes de production de vaccins est complète. 12 projets d’amélioration des procédés ont été achevés tout au long de l’année et la stabilité de la qualité des produits a encore été améliorée. L’entreprise peut fournir à la fois des vaccins vivants pseudo – fous et des vaccins inactivés pour les porcs, avec des avantages évidents dans la technologie d’extraction des souches, en utilisant des souches épidémiques locales isolées de porcs indigènes en Chine, de sorte que l’adaptabilité et l’immunogénicité du produit sont plus fortes, plus adaptées à l’élevage de porcs indigènes en Chine; L’entreprise adhère à la combinaison de la vente directe et de la distribution pour étendre le rayon de service du système, a des stratégies différentes pour les grandes, moyennes et petites exploitations aquacoles, et développe continuellement l’entreprise en jouant le double avantage des produits et des services.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE de 2022 à 2024 sera de 1,37 Yuan, 1,74 yuan et 2,18 Yuan respectivement, et que le PE dynamique correspondant sera 17 / 14 / 11 fois, ce qui maintiendra la cote « achat ».
Indice de risque: l’expansion de la capacité n’est pas aussi rapide que prévu; Les ventes de produits n’ont pas été aussi bonnes que prévu.
