Tech-Bank Food Co.Ltd(002124) ( Tech-Bank Food Co.Ltd(002124) )
1. Industrie: les prix des porcs sont faibles + les prix des matières premières sont élevés, les pertes de l'industrie s'aggravent et la désindustrialisation des capacités devrait s'accélérer.
La baisse des prix des porcs devrait accélérer la désindustrialisation de la capacité de production de l'industrie. Nous nous attendons à ce que la désindustrialisation du cheptel de truies reproductrices soit surpassée par la hausse des prix des porcs à très bas prix au cours du premier semestre de l'année. À l'heure actuelle, la production de porcs vivants continue d'augmenter régulièrement, la consommation traditionnelle en dehors de la saison de superposition covid - 19 affecte la reprise du travail, l'offre et la demande sont de plus en plus desserrées, on s'attend à ce que la situation actuelle de fluctuation du prix moyen des porcs vivants de 12 yuan / kg se poursuive jusqu'en mai, et il est possible d'explorer plus avant; Le prix des porcs est faible et la perte d'argent de l'élevage est importante. Si l'on tient compte de l'augmentation du coût de l'alimentation causée par le fonctionnement continu des prix des denrées alimentaires à un niveau élevé, nous prévoyons que la perte d'argent de l'auto - élevage sera de plus de 200 yuans par tête. Les petits exploitants peuvent prendre d'autres initiatives pour se désintégrer. La pression sur les fonds de terrain à grande échelle et la désintégration passive devraient s'accélérer. Le point d'inflexion du
2. L'entreprise: l'amélioration multidimensionnelle a contribué à la forte croissance de la plaque porcine de l'entreprise.
Principales entreprises de sélection de porcs axées sur la technologie: en 2014, l’entreprise a injecté des capitaux stratégiques dans choicegenetics, une entreprise de sélection de classe mondiale, puis l’équipe de recherche a combiné la production, l’apprentissage et la recherche et a absorbé des technologies de sélection de pointe dans le monde pour maintenir une capacité de recherche et de développement de haut niveau dans l’industrie pendant de nombreuses années afin de réaliser l’étape de l’introduction, de l’absorption et de la co - sélection à l’innovation indépendante; L'entreprise a mis en place un ensemble complet d'installations de reproduction, y compris une station de sanglier, une ferme de base et une ferme d'expansion. Grâce à un système de reproduction en deux points et à une transformation numérique, l'entreprise a créé un système unique d'espèces de porcs dominantes en s'appuyant sur les dotations existantes.
La réserve de capacité est suffisante et la production de l'entreprise devrait augmenter considérablement: l'accélération de la production de truies et de l'investissement en immobilisations est le principal soutien à la reprise de la production de l'entreprise. À la fin de 2021, il y avait 330000 truies reproductrices et une réserve suffisante, ce qui, combiné à la croissance rapide des travaux de construction en cours au début de la période, devrait soutenir la forte croissance future de l'entreprise; En outre, la capacité de production augmente rapidement dans le cadre du modèle « auto - fertilisation + fertilisation locative + coopération des agriculteurs ». À la fin de 2021, la capacité annuelle totale des agriculteurs coopératifs de la compagnie a augmenté à environ 6 millions de têtes, et la capacité annuelle totale des agriculteurs « auto - construits + loués» a dépassé 4 millions de têtes, avec une capacité annuelle totale estimée à environ 10 millions de têtes, ce qui a pleinement satisfait à La capacité requise pour la planification de la production de 5 à 6 millions de têtes et de 8 millions de têtes de porcs en 2022 et 2023.
Rembourser activement les fonds et se concentrer sur les activités porcines: sous l'impact du cycle descendant des porcs, l'entreprise se concentre sur le développement des principales industries d'élevage. En vendant des vaccins et des aliments pour animaux, l'entreprise suspend la construction d'une usine d'aliments pour animaux pour compléter le Fonds de roulement et fournit rapidement un soutien financier aux entreprises porcines; Grâce au transfert de l'usine d'alimentation animale et à la coopération stratégique de Tongwei, l'entreprise a obtenu un financement de la chaîne d'approvisionnement d'environ 2 milliards de RMB, tout en améliorant les canaux d'alimentation animale afin de réduire les coûts d'alimentation animale et de stimuler le développement des entreprises d'élevage.
4. L'évaluation de l'entreprise se situe dans la section inférieure relative, avec un espace considérable vers le haut. Il est fortement recommandé!
Compte tenu de la variation prévue du prix du porc et de l'incidence sur les coûts, combinée à l'ajustement des activités de la compagnie en 2021, nous ajustons le revenu d'exploitation de la compagnie de 2021 à 2023 à 109,95 / 95,89 / 20459 milliards de RMB (valeur précédente: 203,22 / 394,80 / 44062 milliards de RMB), le bénéfice net attribuable à la société mère à - 37,95 / - 1652 / 4521 milliards de RMB (valeur précédente: 45,64 / 53,89 / 2721 milliards de RMB), avec un taux de croissance annuel de - 216,96% / 56,48% / 373,72%. La valeur de marché actuelle de la société correspond à la sortie de 2023. La valeur de marché moyenne de l'en - tête est inférieure à 2000 yuan / tête. La valeur de marché moyenne de l'en - tête est au bas de l'histoire et l'espace vers le haut est considérable. En ce qui concerne les données historiques sur la valeur marchande moyenne de la tête de l'entreprise et l'espace de profit apporté par le prix et le coût du porc dans le cycle de prospérité futur, nous pensons que la valeur marchande moyenne de la tête de l'entreprise a un espace considérable à la hausse, et nous recommandons fortement!
Indice de risque: 1. Le prix du porc n'a pas atteint les attentes; 2. La société n'a pas répondu aux attentes; 3. L'épidémie de non - peste; 4. La baisse des coûts n'a pas répondu aux attentes.
