Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) ( Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: en 2021, le revenu d’exploitation de la société était de 821 millions de RMB, en hausse de 1,55% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 163 millions de RMB, en baisse de 25,91% Par rapport à l’année précédente; Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 135 millions de RMB, en baisse de 33,6% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 17 millions de RMB, en baisse de 76,34% par rapport à l’année précédente.
Résumé des investissements:
Les opérations ont été fortement influencées par la situation épidémique et la baisse des ventes des principaux clients, tandis que le niveau des bénéfices a diminué en raison de l’augmentation des prix des matières premières, de l’investissement dans les nouveaux produits et de l’investissement dans la recherche et le développement. En raison de la limitation de la production et de l’électricité et de l’absence de carottes dans l’industrie, la production, les ventes et les stocks de l’entreprise diminuent, ce qui a une incidence directe sur l’échelle des revenus de l’entreprise. En outre, en raison de facteurs tels que la hausse des prix des matières premières telles que le cuir de vache, le faible taux d’exploitation des nouveaux produits à base d’ultrafibres d’origine hydrique et l’augmentation des investissements dans la R & D (taux de R & D 10,5%), la marge bénéficiaire brute de l’entreprise a diminué de 40,2% (- 7,8 PCT) et la marge bénéficiaire nette de 19,9% (- 15,7 PCT) au cours des 21 dernières années. 22q1 en raison de l’impact continu de la situation épidémique à Tianjin, Changchun et Shanghai, la production et la livraison de Faw Volkswagen (Tianjin, Changchun) et de nouveaux clients désignés de Faw Volkswagen et SAIC General Motors (Shanghai) ont été directement touchées, ce qui a entraîné une baisse des revenus de l’entreprise. Nous croyons qu’avec le contrôle progressif de l’épidémie et la reprise de la production, 22q1 est le point le plus bas de l’entreprise et entrera progressivement dans la zone de reprise.
L’entreprise bénéficie depuis longtemps de la demande de produits haut de gamme résultant de la mise à niveau de la consommation, de l’optimisation de la disposition des produits pour les nouveaux ultrafibres à base d’eau et de la mise en place d’un centre esthétique pour fournir une solution d’intérieur à guichet unique pour lier profondément les clients. La demande de produits haut de gamme résultant de la mise à niveau de la consommation a un effet stimulant positif sur les produits en cuir et en microfibre de l’entreprise. En tant que chef de file de l’industrie, l’entreprise a l’avantage d’une réponse rapide par rapport aux concurrents étrangers et profitera à long terme de la voie de la marque indépendante haut de gamme; La nouvelle ligne de production d’ultrafibres d’origine hydrique a été produite en série au cours des 21 dernières années, avec un chiffre d’affaires de 52 millions de RMB, Représentant 6%, afin d’optimiser continuellement la structure des produits de l’entreprise; En outre, l’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D et a coopéré avec l’académie des beaux – arts Tsinghua pour créer un centre esthétique à Shanghai afin de fournir des solutions intégrées de conception et de production d’intérieur, ce qui aidera l’entreprise à développer de nouveaux clients et à resserrer les relations avec les clients.
Les rachats montrent la confiance de l’entreprise. La société a annoncé qu’elle avait l’intention de racheter une partie des actions a de la société par voie d’appel d’offres centralisé en utilisant des fonds propres ou des fonds collectés par elle – même. Le montant total des fonds à racheter ne doit pas être inférieur à 100 millions de RMB ni supérieur à 200 millions de RMB, et le prix de rachat proposé ne doit pas dépasser 30 RMB / action, ce qui démontre la confiance de la société dans les perspectives de développement futur.
Conseils en matière d’investissement:
Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société en 2022 – 2023 sera de 1,06 milliard de RMB et de 1,36 milliard de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée sera de 190 millions de RMB et de 280 millions de RMB respectivement, et le PE correspondant sera de 17x et 12x respectivement. À l’heure actuelle, le rapport qualité – prix de l’entreprise a été mis en évidence et une note d ‘« achat » a été attribuée.
Conseils sur les risques:
Le volume des ventes d’automobiles des clients n’est pas à la hauteur des attentes, les progrès de l’expansion des nouveaux clients ne sont pas à la hauteur des attentes, le coût des matières premières augmente, la lutte contre les épidémies n’est pas à la hauteur des attentes et la concurrence industrielle s’intensifie.
