Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) ( Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) )
Aperçu de l’événement
La Société publie un rapport annuel de 21 ans. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,4 milliard de RMB, en hausse de 59,44% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 92 millions de RMB, en hausse de 37,39% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 69 millions de RMB, en hausse de 65,80% par rapport à l’année précédente.
Jugement analytique:
Maintenir un taux de dépenses élevé sur 21 ans et s’attendre à une amélioration de la rentabilité
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,4 milliard de RMB / YOY + 59,39% et un bénéfice net pour la société mère de 92 millions de RMB / YOY + 37,39%, principalement en raison d’un grand nombre de nouvelles commandes signées par la société en 2020 (1,58 milliard de RMB, y compris L’impôt), et la plupart d’entre elles ont contribué au revenu et au bénéfice net en 2021. Du point de vue de la rentabilité, en 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 37,04%, soit une légère augmentation de 0,37 PCT par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire nette était de 6,58%, soit une légère baisse de 1,05 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net de la compagnie a légèrement diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation d’environ 3 PCT à 18,91% du taux des frais généraux de la compagnie d’une année sur l’autre. En 2021, la compagnie a réservé un grand nombre de personnes à l’avance pour accroître sa capacité de production, ce qui a entraîné une forte augmentation des dépenses de gestion, ce qui a exercé une pression sur la rentabilité. Nous pensons qu’avec l’augmentation de la production par habitant et l’effet d’échelle, la rentabilité de l’entreprise devrait s’améliorer considérablement.
L’expansion accélérée des batteries électriques a entraîné une forte augmentation des commandes de l’entreprise
L’entreprise bénéficie d’une expansion rapide de la production de batteries électriques. La production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques continuent d’augmenter, l’industrie des batteries électriques continue de bénéficier et la capacité installée continue d’augmenter. Selon les statistiques des mégadonnées Lithium – électricité de départ, en 2021, 69 projets ont été investis et agrandis par 25 grands fabricants de batteries électriques en Chine, avec une nouvelle capacité prévue de 1894 GWh. Dans ce contexte, les nouvelles commandes signées par la société en 2021 ont augmenté de 138,66% d’une année sur l’autre pour atteindre 3599 milliards de RMB (taxes comprises), dont 85,30% provenaient de l’industrie des piles électriques. En outre, selon les données publiées par sneresearch, en 2021, la capacité installée de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
L’entreprise est profondément engagée dans le domaine du soudage laser depuis de nombreuses années, en particulier dans le processus de soudage des batteries électriques. Au 31 décembre 2021, la société avait obtenu 208 brevets (dont 20 brevets d’invention) et 193 droits d’auteur sur des logiciels. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’un certain nombre de technologies liées au soudage des piles électriques qui ont achevé la phase de recherche et de développement et d’une riche réserve technique. Dans le contexte d’une forte prospérité de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques, la ténacité du développement des activités de soudage des batteries électriques de l’entreprise est forte.
L’application du soudage laser dans la fabrication d’électricité au lithium est essentielle et l’échelle du marché continue d’augmenter. En tant que méthode de soudage de haute précision, le soudage laser est très flexible, précis et efficace, il peut répondre aux exigences de performance dans le processus de production de la batterie de puissance. Il est devenu l’équipement standard de la ligne de production de la batterie de puissance. Avec l’expansion de la production d’électricité au lithium et l’augmentation de la valeur des équipements de soudage au laser causée par l’augmentation de la perméabilité, comme 4680, l’échelle du marché des équipements de soudage au lithium devrait augmenter progressivement.
Conseils en matière d’investissement
Maintenir les prévisions de revenus de 2930 / 4334 milliards de RMB pour la période 2022 – 2023 inchangées et augmenter les prévisions de revenus de 5799 milliards de RMB pour la période 2024; Ajuster légèrement la prévision du bénéfice net attribuable à la société mère de 339 / 692 millions de RMB pour la période 2022 – 2023 à 334 / 615 millions de RMB, augmenter la prévision du bénéfice net attribuable à la société mère de 868 millions de RMB pour la période 2024, ajuster légèrement la prévision du bénéfice net attribuable à la société mère de 1,13 / 2,31 RMB pour la période 2022 – 2023 à 1,11 / 2,06 RMB, augmenter la prévision du bénéfice net attribuable à la société mère de 2,90 RMB pour la période 2024, ce qui correspond au prix de clôture de 27,33 RMB / action le 18 avril 2022, et maintenir la cote « augmentation de la participation » de la compagnie pour le PE de 25 / 13 / 9 fois respectivement pour la période 2022 – 2024.
Conseils sur les risques
L’expansion de la capacité n’a pas été aussi rapide que prévu; Le climat en aval n’est pas aussi favorable que prévu; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
