Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
Événements
Dans la soirée du 18 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: le chiffre d’affaires de 2022q1 s’élevait à 1286 milliard de RMB, en hausse de 35,24%, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 7352 millions de RMB, en hausse de 129,55%.
Principaux points d’investissement
Un peu plus que prévu au premier trimestre, avec une forte croissance des fromages
Le chiffre d’affaires de la société au cours du premier trimestre de 2022 s’est élevé à 1 286 millions de RMB, en hausse de 35,24%, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 73,52 millions de RMB (compte tenu de l’impact de l’amortissement de l’incitation au capital), en hausse de 129,55%. Les revenus et les bénéfices du premier trimestre sont en hausse par rapport aux prévisions de rendement antérieures. La marge brute de 2022q1 était de 38,82% (avec une augmentation de 0,14 PCT), ce qui est dû à l’optimisation de la structure du produit. Le taux d’intérêt net est de 6,31% (avec une augmentation de 2 PCT), ce qui est dû au taux des dépenses de vente (avec une diminution de 1,2 PCT), au taux des dépenses de gestion (avec une diminution de 0,1 PCT), à la taxe professionnelle et à la proportion de la surtaxe (avec une augmentation de 0,2 PCT).
La croissance des bénéfices au premier trimestre a continué d’être plus rapide que la croissance des revenus, et nous pensons qu’il y a plusieurs raisons: 1) L’entreprise a continué de se concentrer sur le développement de produits de pointe, d’accroître la capacité d’investissement dans la construction de marques et de promouvoir continuellement l’expansion et L’approfondissement des canaux en se concentrant étroitement sur quatre stratégies de base, à savoir « le leadership des produits, l’occupation de la marque, le travail intensif des canaux et la mise à niveau de la gestion »; Les dépenses de publicité ont été reportées au quatrième trimestre de l’année dernière; La structure des produits de la plaque de fromage a été améliorée, de nouveaux produits comme les barres de fromage à température ambiante et les tranches de fromage ont également contribué, et les activités de fromage ont augmenté de 50% au premier trimestre.
Les barres de fromage continuent de croître et les canaux de distribution directe augmentent fortement
En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires de 2022q1 fromages s’élevait à 1042 milliard de RMB, soit une augmentation de 50%, soit 81,2% (soit une augmentation de 7,8 PCT); Nous prévoyons un chiffre d’affaires d’environ 800 millions de RMB pour les barres de fromage (dont plus de 200 millions à température normale et environ 600 millions à basse température), soit une augmentation d’environ 60%.
Du point de vue du sous – canal, le chiffre d’affaires du canal de distribution 2022q1 s’élève à 925 millions de RMB, soit une augmentation de 30%; Le chiffre d’affaires des canaux de distribution directe s’est élevé à 94 millions de RMB, soit une augmentation de 118%; Le chiffre d’affaires du commerce s’est élevé à 153 millions de RMB, en hausse de 4%.
Dans la Sous – région, le chiffre d’affaires du district nord du 2022q1 s’élève à 636 millions de RMB, soit une augmentation de 44%; Le chiffre d’affaires du district central s’est élevé à 373 millions de RMB, soit une augmentation de 10%, en raison de l’impact de l’épidémie; Le chiffre d’affaires du district Sud s’est élevé à 275 millions de RMB, en hausse de 63%. À la fin du premier trimestre de 2022, l’entreprise comptait 5 690 distributeurs, soit une augmentation nette de 327, ce qui lui a permis d’exploiter continuellement le marché.
Renforcer l’esprit de chef de file du fromage et la force de la chaîne de produits de marque
En 2022, l’entreprise a pris quatre mesures pour atteindre les objectifs suivants: 1) enrichir davantage la structure des produits fromagers et créer un chef de file dans la catégorie fromages. En ce qui concerne les produits de détail, l’entreprise se concentrera sur la promotion d’une croissance plus rapide des barres de fromage, « à température ambiante large, à basse température fine », formant un développement de relais dans les catégories de produits. Dans la gamme de fromages de restauration, l’entreprise renforcera encore le développement et la promotion de produits tels que les tranches de fromage, le fromage à la crème, la crème diluée, le beurre et ainsi de suite, en s’appuyant sur le produit dominant existant, le fromage mozzarella, afin d’enrichir continuellement le portefeuille de produits. Renforcer la construction de la marque et améliorer le positionnement mental du fromage de consommation. 2022 est l’année d’ouverture du deuxième plan quinquennal. L’image de marque et l’appel de valeur de “cheese on Choice Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ” seront entièrement façonnés, et ” Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ” deviendra une marque de fromage bien connue à l’échelle nationale et bien connue des consommateurs. Continuer d’étendre la couverture du réseau de commercialisation et de créer un avantage de Canal à l’échelle du système. En ce qui concerne les canaux de vente au détail hors ligne, sous la direction de « l’expansion à température normale et l’amélioration à basse température », l’entreprise continuera de promouvoir l’affaissement et l’approfondissement des canaux, de renforcer la couverture des points de vente nationaux et régionaux, tels que les supermarchés, les dépanneurs et Les magasins pour mères et enfants, et d’assurer la croissance rapide du nombre de points de vente au détail. En ce qui concerne les canaux de commerce électronique, l’entreprise continue de consolider la base de deux grandes sectorformes de commerce électronique, à savoir tmall et JD, et d’améliorer encore la couverture Multi – sectorformes de l’ensemble du réseau. L’entreprise adoptera également activement de nouveaux canaux de vente au détail, tels que la sector – forme sociale, la sector – forme de livraison à domicile et la sector – forme d’achat en ligne à grande échelle. Améliorer continuellement le niveau de gestion et jeter les bases du développement durable. L’entreprise continuera de promouvoir la construction de « Digital intellectual and Intelligent Technology », la construction d’une sector – forme de chaîne d’approvisionnement intelligente, la construction d’une station intermédiaire numérique, la construction d’une usine chimique numérique, la réalisation de la bureautique, etc.
Prévisions de bénéfices
Nous espérons que l’entreprise continuera de se concentrer sur les barres de fromage, de renforcer l’esprit des consommateurs et de devenir un chef de file dans la catégorie du fromage. On estime que le SPE sera de 0,8 / 1,26 / 1,85 RMB en 2022 – 2024 et que le prix actuel des actions sera respectivement de 43 / 27 / 18 fois PE, ce qui maintiendra la cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
Les risques macroéconomiques à la baisse, l’épidémie qui a entraîné la consommation, la promotion des barres de fromage à température ambiante n’ont pas été à la hauteur des attentes, la croissance du secteur du fromage n’a pas été à la hauteur des attentes et la concurrence sur le marché s’est intensifiée.
