Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ( Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
Événements corporatifs. Le 17 avril, la compagnie a publié une annonce selon laquelle Reliance Industries a émis une lettre de Comité à la filiale à part entière de la compagnie, Singapore Maiwei. Conformément à l’accord loc ci – dessus, Reliance Industries a l’intention d’acheter Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
L’équipement hjt domestique est de nouveau en mer et continue d’être reconnu par les clients étrangers. Reliance Industries est une société cotée en bourse en Inde. Selon fortune 2021, elle se classe au 155e rang mondial des 500 premiers, avec un chiffre d’affaires de 62912 milliards de dollars et un bénéfice de 6619 milliards de dollars au cours de l’exercice 2020. Reliance Industries a acquis une participation dans recsolar Corporation du Groupe Bluestar chinois en octobre 2021 pour 771 millions de dollars américains. Une fois l’acquisition terminée, Reliance appuiera le Programme d’expansion du Rec. La coopération entre la compagnie et rec a commencé en 2019, puis en décembre 2021, la compagnie et le Groupe rec ont signé pour la première fois une commande d’équipement de ligne entière de batterie hétérojonctive de 400mwhjt. La signature de cette commande de 4,8gw représente la haute reconnaissance des entreprises étrangères pour l’équipement de ligne entière de batterie hétérojonctive de hjt.
Les commandes d’équipement d’exportation à l’étranger ont dépassé 2 milliards de RMB, ce qui devrait accroître considérablement les résultats futurs. Si l’on additionne les commandes d’équipement de ligne entière d’hétérostructure de 400 MW en décembre 2021, les commandes d’équipement d’exportation à l’étranger de la compagnie atteignent actuellement 5,2 GW. En supposant que le prix actuel de l’équipement de ligne entière d’hétérostructure de la compagnie est de 400 millions de RMB / GW, nous pensons que l’échelle actuelle des commandes à l’étranger de la compagnie est d’environ 2,08 milliards de RMB. En ce qui concerne la planification ultérieure, à court terme, Rec prévoit d’atteindre une capacité hjt de 15 GW d’ici 2023 (dont 10 GW en Inde et 5 GW à Singapour); À long terme, Reliance Industries prévoit de construire au moins 100 GW de projets photovoltaïques d’ici 2030, ce qui devrait représenter 20% du plan directeur de 450 GW de projets photovoltaïques en Inde. Au fur et à mesure que le projet se poursuit, il est très probable que rec et Maiwei continueront de coopérer et que les commandes à l’exportation de l’entreprise continueront d’augmenter.
Réduction continue des coûts des piles à hétérojonction: 1) Coûts de fabrication: en raison de la petite échelle du projet actuel de piles à hétérojonction en Chine, les coûts de fabrication de l’énergie, de l’amortissement et de la main – d’oeuvre sont relativement élevés. L’application à grande échelle du projet de piles à hétérojonction peut grandement diluer le coût d’un Watt, ce qui a un effet de démonstration remarquable, réduisant le coût de fabrication d’environ 0,08 yuan / W. Technologie à faible teneur en indium et en argent: l’entreprise a obtenu une efficacité de conversion photoélectrique de 25,62% sur la batterie d’hétérojonction de silicium monocristallin M6 de pleine taille par le biais du procédé TCO à faible teneur en Indium combiné à la grille de cuivre revêtue d’argent. Cette technologie peut réduire la quantité d’indium à 30% et la quantité d’argent à 45%, et réduire le coût des matériaux d’environ 0,17 yuan / W, soit 0,25 yuan / W au total. Par rapport à l’application précédente (microcristallisation recto – verso + nouveau procédé TCO à haute mobilité + procédé de placage), l’efficacité de conversion de la technologie à faible teneur en indium et en argent est inférieure d’environ 0,45 PCT, mais la consommation de matériaux est inférieure à la moitié de la consommation initiale et le coût non silicium est considérablement réduit. On s’attend à ce que la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité sur plusieurs voies favorisent une application plus large des cellules d’hétérojonction.
Suggestions d’investissement: Nous sommes optimistes quant à la capacité d’approvisionnement de l’ensemble de la ligne d’hétérostructure de l’entreprise et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de l’entreprise de 2022 à 2024 sera de 4348 / 68,25 / 9690 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 8,38 / 13,43 / 1912 milliards de RMB, en hausse de 30,4% / 60,2% / 42,4% par rapport à l’année précédente, et le prix actuel des actions sera 66 / 41 / 29 fois PE respectivement.
Conseils sur les risques: la technologie des cellules hétérojonctionnelles n’a pas progressé comme prévu et la demande photovoltaïque en aval n’a pas répondu aux attentes.
