Angel Yeast Co.Ltd(600298) ( Angel Yeast Co.Ltd(600298) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 3032 milliards de RMB au 22q1, en hausse de 14,1% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 313 millions de RMB pour la société mère, soit – 29,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 265 millions de RMB, soit – 36,1% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
La série 22q1 de levures a maintenu une croissance positive à une base élevée. En ce qui concerne l’industrie, 22q1 Yeast series / Packaging / milk products / Sugar Manufacturing / other respectively achieved Income of rmb22.07 / 1.07 / 0.16 / 3.63 / 309 million yuan, with an annual Growth of 4.2% / 8.9% / 23.9% / 160.8% / 18%. Nous nous attendons à ce que l’augmentation des prix des produits de l’entreprise et l’abandon des produits à faible marge aient également une incidence sur les ventes de la gamme de levures. Dans la Sous – région, les revenus de la Chine et des pays étrangers ont atteint 2167 / 834 milliards de RMB au cours de l’année 22q1, soit une augmentation de 13,2% / 16,4%. L’épidémie a apporté une contribution positive à la demande du marché international de l’entreprise et le taux de croissance des revenus étrangers a été relativement bon.
L’augmentation de la part de 22q1 dans la production de sucre a continué de réduire la marge brute. La marge brute de 22q1 était de 26,7%, en baisse de 6,6 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La rentabilité de l’industrie sucrière est faible, avec une marge brute de seulement – 2,99% en 21 ans. La part des revenus de l’industrie sucrière au 22q1 était de 12,1%, en hausse de 6,8% d’une année sur l’autre. L’augmentation de la part des bénéfices bruts négatifs de l’industrie sucrière a entraîné une baisse de la marge brute. L’écart brut des ventes de 22q1 était de 20%, en baisse de 7,1% par rapport à l’année précédente. D’une part, en raison des changements dans la structure des produits et, d’autre part, en raison de l’augmentation du coût des matières premières, l’augmentation des prix de l’entreprise n’a pas été entièrement couverte. 22q1 les taux de d épenses de vente / gestion / R & D sont respectivement de 6,7% / 3,2% / 4,0%, soit + 0,5 / + 0,2 / + 0,1% par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de vente a beaucoup augmenté. Nous nous attendons à ce que les frais de paiement des capitaux propres du 22q1 augmentent d’année en année en raison de l’augmentation du personnel de vente de l’entreprise au cours des 21 dernières années. 22q1 le taux d’intérêt net attribuable à la société mère était de 10,3%, en baisse de 6,3% par rapport à l’année précédente.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: les entreprises à court terme sont continuellement sous pression en raison de l’augmentation du coût des matières premières et de la baisse de la hausse des prix. À long terme, les dérivés de la levure ont de vastes perspectives et devraient stimuler la croissance rapide des revenus de l’entreprise. On s’attend à ce que le SPE de l’entreprise pour 22 à 24 ans soit de 1,70 / 2,07 / 2,46 RMB et que le PE correspondant soit respectivement de 23,52 / 19,36 / 16,26 fois, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Catalyseur de cours des actions: augmentation du prix du produit; Baisse du prix de la mélasse; Rendement supérieur aux attentes, etc.
Facteurs de risque: hausse des prix de la mélasse supérieure aux prévisions; Les fluctuations des taux de change; L’investissement en capacité n’a pas été à la hauteur des attentes.
