Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) ( Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) )
Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) publier le rapport du premier trimestre de 2022. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 935 millions de RMB, en hausse de 22,11% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 237 millions de RMB, en hausse de 53,09% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 182 millions de RMB, en hausse de 22,88%, atteignant EPS 0. 22 dollars.
La performance de Q1 de l’entreprise est au milieu de l’annonce, ce qui a permis d’obtenir des résultats positifs et d’être stable et conforme aux attentes.
Du côté des revenus, le chiffre d’affaires trimestriel de 935 millions de RMB a augmenté d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 21 ans (766 millions de RMB) et du quatrième trimestre de 21 ans (871 millions de RMB), ce qui indique que l’entreprise s’est progressivement retirée de l’impact de l’acquisition centralisée de Clopidogrel et que les médicaments innovants et les nouveaux médicaments génériques approuvés ont entraîné une augmentation continue du côté des revenus de l’entreprise. Il convient de noter que l’alisartan ester, le produit de base de l’entreprise, a été renouvelé dans le catalogue national d’assurance médicale à la fin de 2021, avec un prix de renouvellement de 4,3 Yuan (240mg / comprimé), en baisse de 29,3%. Q1 sur la base d’une baisse des prix, les ventes sont restées stables d’une année sur l’autre et la croissance des ventes a légèrement dépassé les attentes. Nous croyons que la tendance à l’accélération de la dose d’alisartan Ester après le renouvellement du contrat reflète pleinement l’effet cumulatif de la dose d’alisartan pour les maladies chroniques.
Du côté des bénéfices, la société déduit 182 millions de RMB de bénéfices non r ésultats. Compte tenu de l’investissement important dans la R & D (le revenu des d épenses de R & D représente 10,16%), la croissance globale des bénéfices et la croissance des revenus sont conformes aux attentes. La différence entre le bénéfice net attribuable à la mère et le bénéfice non net déduit provient principalement de la cession d’actifs et des subventions gouvernementales dans le résultat non récurrent.
En ce qui concerne les indicateurs financiers, le taux des dépenses de vente de Q1 de l’entreprise est de 35,40%, en hausse de 9,1 PP par rapport à la même période l’an dernier (26,30%). Les dépenses de vente augmentent avec l’augmentation des revenus des produits, les dépenses de marketing augmentent, l’investissement de Q1 est plus important et l’observation continue de suivi; Le taux des frais généraux était de 6,85%, en baisse de 2,75 PP par rapport à 9,60% au cours de la même période l’an dernier. Les charges financières de la compagnie ont diminué de 346,79% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la diminution des charges d’intérêt sur les prêts au cours de la période en cours et de l’augmentation des intérêts créditeurs sur les dépôts. Le taux des d épenses de R & D est de 10,16%, en hausse de 0,43 PP par rapport à la même période l’an dernier (9,73%), et les investissements de R & D continuent d’augmenter. Tous les indicateurs financiers de la société sont bons.
L’entreprise continue d’améliorer l’aménagement à long terme des pipelines dans le domaine des maladies chroniques et l’innovation de suivi favorise la croissance des performances. Grâce à des investissements importants dans la recherche et le développement, le pipeline de produits de l’entreprise a été rapidement élargi et continuellement promu. L’injection de poudre de Tripeptide a été approuvée, l’injection d’eau de Tripeptide et l’ennastati ont été déclarées pour la production et six autres variétés cliniques de phase III continuent d’être mises au point.
Prévision et évaluation des bénéfices. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 632 millions de RMB, 743 millions de RMB et 883 millions de RMB, en hausse de 18,4%, 17,6% et 18,9%, respectivement. Le SPE était de 0,57 Yuan, 0,67 yuan et 0,79 Yuan respectivement, et le PE correspondant était de 39x, 33x et 28x respectivement. À l’avenir, l’innovation de l’entreprise continuera de progresser, nous sommes optimistes quant au développement à long terme de l’entreprise et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque d’échec de la recherche et du développement; Les risques de baisse des prix liés aux changements de politique; Risque d’augmentation des coûts, etc.
