Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) ( Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) )
Événement: Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 59 millions de RMB, en hausse de 11,39% par rapport à l’année précédente.
Les principaux clients de l’industrie automobile ont stimulé la croissance des revenus, la marge bénéficiaire nette a augmenté en raison de l’augmentation des coûts de main – d’oeuvre, tandis que les entreprises à marge brute élevée ont légèrement diminué d’une année sur l’autre en raison de l’incidence de l’épidémie, ce qui devrait augmenter par la suite. La marge brute de 2022q1 de la compagnie était de 14,20%, en baisse de 3,12 PCT par rapport à l’année précédente et de 9,05 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 6,72%, en baisse de 2,72 PCT par rapport à l’année précédente et de 10,37 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les dépenses, les dépenses de vente de la société 22q1 se sont élevées à 43 397400 RMB, en hausse de 46,03% d’une année sur l’autre et en baisse de 5,02% d’une année sur l’autre; Le taux des frais de vente était de 4,85%, en baisse de 0,42 PCT par rapport à l’année précédente. Les dépenses de gestion se sont élevées à 11 499700 RMB, en baisse de 15,42% par rapport à l’année précédente et de 40,70% par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 1,29%, en baisse de 1,13 PCT par rapport à l’année précédente. Les d épenses de R & D se sont élevées à 8876200 RMB, en hausse de 44,58% d’une année sur l’autre, en baisse de 16,21% d’une année sur l’autre, avec un taux de dépenses de R & D de 0,99%, en baisse de 0,10 PCT d’une année sur l’autre et en hausse de 0,25 PCT d’une année sur l’autre.
Les principales raisons de la baisse du bénéfice brut et du bénéfice net d’une année sur l’autre sont les suivantes: 1) 22q1 en raison de l’épidémie nationale, les activités de service de scénarios d’affaires à forte marge brute et les activités de service de marketing des médias de campus de l’entreprise sont limitées et certaines activités ne peuvent pas être menées; Afin de répondre aux besoins de développement de l’industrie automobile, le coût de la main – d’oeuvre a augmenté considérablement d’une année sur l’autre. Nous pensons qu’avec l’amélioration de la construction de l’équipe et la reprise de l’épidémie, la marge brute globale et la marge nette augmenteront.
En ce qui concerne les flux de trésorerie et les débiteurs, les flux de trésorerie opérationnels nets de 2022q1 se sont élevés à – 350 millions de RMB, comparativement à – 250 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier. La variation des flux de trésorerie nets d’exploitation est principalement due à l’augmentation des paiements anticipés aux médias, des dépôts de paiement, des impôts et des salaires. À la fin du 22q1, les comptes débiteurs s’élevaient à 1776 milliard de RMB, comparativement à 971 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier, en hausse de 82,90% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le vieillissement des comptes débiteurs de l’entreprise au cours des 21 dernières années, la proportion de comptes débiteurs dans un délai d’un an est de 98%, ce qui est favorable à la collecte des recouvrements dans le cadre de la structure des grands clients de l’entreprise.
L’incitation au capital a commencé à être accordée pour mettre en place de nouvelles entreprises dans le métacosme. En janvier 2022, la société a publié le projet de plan d’incitation à l’achat d’actions restreintes pour 2022. Les conditions d’évaluation du rendement pour la levée des restrictions à la vente de 2022 à 2024 ne sont pas inférieures à 7,3 / 10 / 1,3 milliards de RMB. Le Conseil d’administration de l’annonce est convenu de confirmer que le 18 avril 22 est la date de la première subvention et d’accorder 374500 actions restreintes à 51 objets d’incitation avec un prix de 96,33 RMB par action. En outre, l’entreprise a également coopéré avec le Centre d’échange de droits de propriété culturelle de Beijing et le fabricant chinois de première ligne de Virtual people Magic Technology pour mettre en place des collections numériques et des activités liées aux personnes virtuelles. Le marché s’inquiète de la réglementation des politiques. Nous ne sommes pas pessimistes quant au développement ultérieur des activités de collections numériques conformes à la réglementation.
Suggestion d’investissement: notre rapport précédent souligne que l’entreprise a l’avantage d’avoir de grands clients de base et que les revenus de ce rapport trimestriel augmentent rapidement, ce qui fournit également une base pour la dynamique de développement de 22 ans. Bien que la macro – économie et la situation épidémique aient fluctué, nous sommes optimistes que l’entreprise continuera d’améliorer la capacité d’excavation budgétaire des stocks et des clients incrémentaux. Nous maintenons les prévisions de bénéfices initiales. Le bénéfice net prévu pour 2022 – 2024 est de 7,3 / 10,0 / 1,3 milliard de RMB, l’évaluation correspondante est de 12,0x / 8,8x / 6,9x, et nous maintenons la cote d’achat.
Indice de risque: incertitude macroéconomique; La réglementation des politiques; La sector – forme de négociation de produits numériques n’a pas été mise en place comme prévu
