Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) ( Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) )
Brève description du rendement et points de vue de base: Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) Le chiffre d’affaires d’exploitation d’un seul trimestre de la société s’est élevé à 2441 milliards de RMB, en hausse de 7,99% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 122 millions de RMB, en baisse de 1,58% par rapport à l’année précédente.
L’exploitation de l’entreprise répond aux attentes, les revenus et les bénéfices sont légèrement inférieurs aux attentes, principalement en raison de l’ajustement des magasins légèrement plus élevé que prévu et de la contribution de la nouvelle banque en ligne inférieure aux attentes, l’amélioration de l’efficacité opérationnelle d’un seul magasin dépasse les attentes. Dans le cadre de l’amélioration de la concurrence, les bénéfices de l’activité principale des sociétés de revenu d’investissement, à l’exclusion de la nouvelle banque de réseau et du Gansu Hongqi, sont retournés au canal de croissance et l’amélioration est durable à long terme; 3 000 magasins d’exposition sont prévus pour 3 ans; Il est possible d’accélérer la croissance et d’améliorer continuellement la qualité des opérations.
Au cours du premier trimestre de 2022q1, le chiffre d’affaires d’exploitation s’est élevé à 2441 milliards de RMB, en hausse de 7,99% d’une année sur l’autre. La légère augmentation du chiffre d’affaires est principalement due à la croissance des magasins et au revenu d’un seul magasin, et la croissance ultérieure peut être accélérée. En ce qui concerne le nombre de magasins, 21q4 l’entreprise a continué d’ajuster les magasins, mais l’entreprise a maintenu le plan des milliers de magasins de l’exposition triennale inchangé; Dans les mêmes magasins, la fermeture des magasins améliore l’efficacité opérationnelle des magasins individuels et favorise l’augmentation des revenus des magasins individuels. La fermeture des magasins au cours de ce trimestre a légèrement dépassé les attentes, ce qui a entraîné une légère baisse des revenus par rapport à nos attentes antérieures, mais l’amélioration de la qualité des magasins a jeté des bases solides pour l’expansion subséquente. La croissance subséquente est prévisible sous la planification des magasins d’exposition.
La marge brute de 2022q1 de la compagnie était de 29,68%, en baisse de 0,25 PCTs par rapport à l’année précédente, et la marge brute a augmenté de 0,26 PCTs par rapport au trimestre précédent. La marge brute a augmenté avec l’amélioration de la concurrence. Cependant, en raison de la baisse continue de la marge brute compétitive l’année dernière, elle n’a pas encore atteint une croissance positive et devrait entrer dans la voie de la liaison montante par la suite.
Le taux des frais de vente, de gestion et de financement de la compagnie pour 2022q1 était respectivement de 22,5% / 1,21% / 0,83%, avec une variation annuelle de – 0,14pcts / – 0,25pcts / + 0,16pcts. Parmi eux: ① Le taux des dépenses de vente était de 22,5%, avec une baisse de 1,16 PCTs par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’amélioration de la concurrence. Le taux des dépenses de gestion est de 1,21%, soit une diminution de 0,25 PCTs par rapport à l’année précédente, qui est diluée avec l’effet d’échelle. Le taux des dépenses financières est de 0,83%, en hausse de 0,16 PCTs par rapport à l’année précédente. La fluctuation des charges financières au cours du trimestre est due à la baisse des intérêts créditeurs.
Le bénéfice net de 2022q1 pour la mère était de 122 millions de RMB, en baisse de 1,58% par rapport à l’année précédente, mais la qualité s’est considérablement améliorée. Au cours du premier trimestre de 2022, Xin net Bank et Gansu Hongqi ont réalisé un revenu d’investissement de 21 millions de RMB, en baisse de 32,59% d’une année sur l’autre. Après la réduction, le bénéfice de l’entreprise principale revenant à la société mère au cours du trimestre en cours était de 9,12% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur à la croissance des revenus. Nous pensons que le taux de croissance du bénéfice net de l’entreprise principale revenant à la société mère par la suite devrait continuer à être supérieur aux revenus, et
Suggestions d’investissement: bénéficiant d’une meilleure situation de consommation et de l’amélioration de la concurrence à Chengdu, le modèle de magasin unique de l’entreprise s’est considérablement amélioré et est durable, et Q1 a été reflété dans les données d’exploitation; Avec le développement et l’expansion de Chengdu à l’intérieur de la province, il y a encore beaucoup d’espace pour les magasins d’exposition à long terme. On s’attend à ce que la croissance des revenus et des bénéfices de haute qualité se poursuive à partir du premier trimestre de 2022 et à ce que la croissance s’accélère. On estime que le bénéfice attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est de 563647,698 millions de RMB. L’entreprise principale est retournée à la voie d’augmentation à long terme et l’évaluation est faible, de sorte que la recommandation continue.
Indice de risque: la demande de consommation des résidents diminue; Augmentation continue des coûts d’exploitation; Concurrence accrue dans l’industrie
