China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
Principaux points d’investissement
Logique recommandée: 1) en s’appuyant sur le CNPC, l’avantage de l’ensemble de la chaîne industrielle du Groupe soutient pleinement le développement des affaires de l’entreprise; Le volume d’affaires de l’énergie nucléaire de la compagnie a augmenté de façon stable, avec une capacité installée estimée à 26,1gw d’ici 2025, et la part de l’énergie commercialisée a augmenté rapidement pour atteindre 37,1%, avec de multiples obstacles techniques, financiers et de licence; L’installation de la nouvelle énergie de l’entreprise dans le cadre du quatorzième plan quinquennal a connu une croissance rapide, le cagr42% se classant au premier rang de l’industrie, avec une forte capacité d’acquisition de ressources, des fonds suffisants et un coût de financement de seulement 3,2%, ce qui a pleinement soutenu l’expansion des nouveaux projets énergétiques.
Back to CNC, Nuclear + Landscape Dual Wheel Drive. China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) À l’heure actuelle, l’entreprise ouvre le chapitre de l’énergie nucléaire et du paysage, la production d’électricité est encore dominée par l’énergie nucléaire, mais la croissance rapide du paysage. En 2016 – 2021, le chiffre d’affaires de la société est passé de 30 milliards de RMB à 62,4 milliards de RMB, le cagr a atteint 15,8%, le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de 4,49 milliards de RMB à 8,04 milliards de RMB, et le cagr est de 12,3%.
L’augmentation constante des prix de l’énergie nucléaire favorise la performance et la technologie des licences crée des barrières élevées. L’Unit é nucléaire de la compagnie a été mise en service de façon stable. À la fin de 2021, la capacité installée d’énergie nucléaire était de 22,5gw, et on s’attend à ce que la capacité installée d’énergie nucléaire atteigne 26,1gw d’ici 2025, ce qui entraînera une augmentation constante de la production d’électricité. Le nombre moyen d’heures d’utilisation de l’unit é a rapidement augmenté pour atteindre 7 871 heures, l’indice d’exploitation étant le plus élevé au monde et le facteur de capacité moyen en 2020 atteignant 94%. En outre, elle bénéficie de la commercialisation du prix du charbon et de l’électricité, ce qui entraîne une hausse du prix de l’énergie nucléaire. La part de marché de l’énergie nucléaire de l’entreprise s’améliore également, passant rapidement de 9,0% à 37,1% entre 2016 et 2020. L’entreprise met l’accent sur l’innovation scientifique et technologique, entre pleinement dans la troisième génération d’énergie nucléaire, augmente continuellement les investissements dans la recherche et le développement, fait progresser la construction d’un petit réacteur « Linglong no.1» et met en évidence les avantages de l’aménagement stratégique. L’industrie de l’énergie nucléaire est confrontée à de multiples obstacles, tels que la technologie, le capital et la photographie, et elle est duopole, avec une part de marché d’environ 43%.
L’installation de nouvelles sources d’énergie a été améliorée à grande vitesse et les fonds sont suffisants pour soutenir le développement des entreprises. En 2021, la compagnie a ajouté 3,6gw de nouvelles installations paysagères, ce qui a dépassé le taux de croissance prévu. Selon le quatorzième plan quinquennal, la capacité installée du projet de paysage de l’entreprise devrait atteindre 30 GW et le cagr 42% d’ici la fin de 2025, ce qui entraînera une croissance rapide des activités de paysage. En s’appuyant sur les avantages de l’ensemble de la chaîne industrielle du Groupe, l’entreprise dispose d’une forte capacité d’acquisition de ressources. À la fin du troisième trimestre de 2021, la société disposait d’un capital monétaire de 16,1 milliards de RMB, d’un capital abondant et de créances supplémentaires de 14,8 milliards de RMB, d’un coût de financement de 3,18% en 2020, d’un avantage évident sur le plan des coûts de financement et d’un soutien suffisant à L’expansion de nouveaux projets énergétiques.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère soit de 25,5% de 2021 à 2023. Compte tenu de l’augmentation constante du volume et du prix de l’énergie nucléaire de la société et de l’expansion rapide des nouvelles activités énergétiques, la société accordera 16 / 20 fois PE à l’énergie nucléaire et aux nouvelles activités énergétiques de la société en 2022, avec un prix cible de 9,28 RMB, et donnera une cote d ‘« achat » pour la première couverture.
Conseils sur les risques: la hausse des prix de l’électricité n’a pas été à la hauteur des attentes et la construction du projet n’a pas été à la hauteur des attentes.
