Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) ( Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) )
Principaux points d’investissement
Les ventes de verre photovoltaïque ont fortement augmenté, la baisse des prix affectant l’espace de profit
Au cours de la période considérée, les activités de verre photovoltaïque de la société ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1743 milliard de RMB, en hausse de 15,4% d’une année sur l’autre, une marge bénéficiaire brute de 8,25%, une diminution de 2,06 PCT d’une année sur l’autre et des ventes de verre photovoltaïque de 72097 millions de RMB, en hausse de 36,6% d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, la mise en service successive de la nouvelle ligne de production de traitement en profondeur de la société à Fengyang et l’approvisionnement stable en verre brut du four de la Silicon Valley à Fengyang ont entraîné une forte augmentation des ventes de verre photovoltaïque de la société. Entre – temps, en raison de la libération progressive de la nouvelle capacité de production de verre photovoltaïque dans l’industrie, l’offre a augmenté, ce qui a entraîné une forte baisse du prix du verre photovoltaïque. En outre, la nouvelle ligne de production de traitement en profondeur de la société à Fengyang est en La production et le rendement du verre photovoltaïque n’ont pas atteint les attentes, ce qui a eu un certain impact sur la rentabilité du produit.
Les actifs initiaux sont sur le point d’être injectés pour ouvrir la chaîne industrielle en amont et accroître les bénéfices
Grâce à l’achat d’actions dans la Silicon Valley de Fengyang, la société injectera des actifs de four à copeaux originaux dans la société cotée, ouvrira la chaîne industrielle en amont et augmentera l’espace de profit, et la marge brute devrait augmenter considérablement. Fengyang Silicon Valley, une filiale du Groupe, possède trois fours à copeaux bruts de 650t / J avec une capacité totale de production de copeaux bruts de 1950t / J. la proportion de verre fin de 1,6mm / 2mm dans la structure d’expédition de l’entreprise est supérieure à 80%, ce qui est beaucoup plus élevé que la moyenne de l’industrie. La production de verre photovoltaïque de 2,0mm est de 52% supérieure à celle de 3,2mm lorsque la capacité de production initiale est déterminée. Selon l’estimation de la structure d’expédition de la compagnie, la capacité de production annuelle de pièces originales de Fengyang Silicon Valley est d’environ 120 millions de m2, ce qui correspond à la nouvelle capacité de transformation en profondeur de la compagnie à Fengyang, plus la capacité de transformation en profondeur de Changzhou, la capacité d’expédition annuelle de la compagnie est d’environ 150 millions de m2. Avec la libération de la capacité de silicium et la croissance de la demande d’installations photovoltaïques en 2022, le prix du verre photovoltaïque a récemment augmenté et l’espace de profit de l’entreprise sera élargi.
Prévision et évaluation des bénéfices
L’entreprise est un fabricant chinois de verre photovoltaïque ultra – mince de haute qualité, l’accès à la liaison originale augmentera efficacement l’espace de profit. Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 37,07, 39,31 et 5668 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un bénéfice net de 231, 352 et 459 millions de RMB pour la société mère, respectivement 0,86, 1,31 et 1,71 RMB / action pour le SPE correspondant et 25, 17 et 13 fois Pour le PE correspondant, et qu’elle obtiendra une note d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Fluctuation des prix du verre photovoltaïque; Installation photovoltaïque inattendue; Fluctuations des prix des matières premières.
