Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 1 230 millions de RMB, YOY + 71,66%, avec un bénéfice net de 210 millions de RMB pour la société mère, YOY + 45,76%; Dont 21q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 421 millions de RMB, YOY + 77,82%, un bénéfice net de 54 millions de RMB pour la société mère et YOY + 12,03%.
Points clés à l'appui des notations
Les canaux en ligne continuent de croître et de réaliser une croissance élevée des revenus des entreprises. Côté produit, l'entreprise attache une grande importance à la recherche et à la production de nouveaux produits. Une fois que les produits indépendants de cuisson à la vapeur créés par Yitian ont été lancés, ils ont reçu une rétroaction positive du marché. Selon les données d'Ovi Cloud Network, en 2021, la part de marché en ligne des produits de type d2zk de Yitian a atteint 7,26%, la première de l'industrie; Et a remporté le premier prix de Jingdong et tmall Integrated poêle dans le double 11. Côté Canal, l'entreprise continue de promouvoir la construction de canaux diversifiés. En dehors de la ligne, l'entreprise a adopté le mode de gestion des canaux de distribution « aplati » et a continuellement recruté et optimisé l'équipe de distribution. À la fin de 2021, l'entreprise comptait plus de 1300 concessionnaires, réalisant essentiellement une large couverture des canaux de distribution dans tout le pays; Continuer à améliorer l'aménagement des canaux Ka, Engineering, Subsidence et Houseware. À la fin de 2021, plus de 3500 points de vente de canaux Subsidence et magasins spécialisés de concessionnaires ont été installés dans JD appliances, tmall Goods, Suning Retail Cloud et d'autres points de vente de canaux Subsidence; Plus de 5 200 entreprises coopératives de montage. En ligne, l'entreprise attache une grande importance au développement des canaux de commerce électronique, a réalisé l'intégration et la connexion de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
La marge brute est restée stable et les dépenses de commercialisation ont augmenté. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 44,73%, soit - 0,85 PCT par rapport à l'année précédente; La marge brute de distribution était de 43,89%, soit - 4,19 PCT par rapport à l'année précédente, et la marge brute de vente directe était de 53,98%, soit + 16,99 PCT par rapport à l'année précédente. Dans le contexte de l'augmentation des coûts des matières premières, l'entreprise a réussi à transférer la pression sur les coûts aux terminaux grâce à l'optimisation de la structure des produits. En 2021, le taux d'intérêt net de l'entreprise était de 17,04%, soit - 3,03 PCT d'une année sur l'autre, et le taux des dépenses de vente était de + 2,72 PCT d'une année sur l'autre. L'entreprise a accordé une grande attention à la publicité marketing, la concurrence en ligne s'est intensifiée et les dépenses ont augmenté d'une année sur l'autre.
Évaluation
La cuisinière d'intégration est dans le canal d'amélioration rapide de la perméabilité, l'effet de la réforme des canaux de l'entreprise est remarquable, et l'effet de la publicité des produits continue d'être réalisé. Nous prévoyons que le SPE de l'entreprise sera de 2,66 yuan / 3,54 yuan / 4,51 Yuan respectivement de 2022 à 2024, et le rapport P / e correspondant sera de 23,0 fois / 17,3 fois / 13,6 fois, et la cote d'achat sera maintenue.
Principaux risques liés à la notation
Le risque d'une structure de produit unique; Le risque d'une concurrence accrue sur le marché; Risque de fluctuation des prix des matières premières, etc.
