Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ( Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) )
Résumé des investissements:
Récemment, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société à la société mère ont augmenté respectivement de 18,09% / 25,2% d’une année sur l’autre en 2021, ce qui correspond à des attentes composites en matière de croissance des résultats; Le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société au premier trimestre de 2022 ont augmenté respectivement de 30,16% / 41,29% d’une année sur l’autre, et les résultats du premier trimestre de 2022 ont dépassé les attentes.
Avantage du canal hors ligne, croissance rapide en ligne.
Au 31 décembre 2021, la société comptait 532 magasins directs et 568 magasins franchisés, soit une augmentation de 46 / 75 par rapport à 2020, soit + 9,47% / 15,21% par rapport à l’année précédente; Dans l’ensemble, le taux de croissance des nouveaux magasins est plus rapide qu’en 2020. L’efficacité des magasins hors ligne de la compagnie a augmenté. En 2021, les revenus des magasins directs et des magasins franchisés de la compagnie étaient respectivement de 3597900 yuan / 1203100 Yuan, en hausse de 7,35% / 2,92% par rapport à l’année précédente. Le nombre de magasins orlay de l’entreprise augmente régulièrement d’année en année. En tant que principal canal de digestion des stocks de l’entreprise, les magasins orlay ont généralement une meilleure digestion des stocks âgés de moins de deux ans. Les rabais des magasins orlay sont concentrés à 4 – 6% de rabais, et il y a encore beaucoup de marge bénéficiaire. On s’attend à ce que l’entreprise continue d’étendre les canaux hors ligne en 2022, de couler la stratégie urbaine de troisième et quatrième niveaux, de saisir le marché intermédiaire et de promouvoir une croissance soutenue et substantielle des performances.
Au cours de la période considérée, le nombre de membres VIP de l’entreprise a dépassé 700000. En 2021, les ventes en ligne, les ventes directes et les ventes de franchisage de la compagnie étaient respectivement de 123 millions de RMB / 1 914 millions de RMB / 683 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 24,76% / 17,52% / 18,58%. La compagnie a ouvert le 8 novembre 2021 Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832)
La marge brute a continué d’augmenter, la partie en ligne augmentant considérablement.
Au cours de la période considérée, la marge bénéficiaire brute de la société était de 76,69%, en hausse de 2,81 PCT par rapport à l’année précédente, dont 50,93% / 81,11% / 68,9% pour les ventes en ligne / directes / franchisées, en hausse de 13,34 PCT / 2,85 PCT / 1,21 PCT par rapport à L’année précédente. Selon le volume des ventes de la société en 2021 a augmenté de 2,09% d’une année sur l’autre, le prix unitaire des ventes a augmenté de 15,67% d’une année sur l’autre. Nous croyons que la principale raison de la forte augmentation de la marge brute est l’augmentation des prix des produits.
En raison de l’augmentation des bénéfices bruts, le taux d’intérêt net de la société a augmenté de 1,3 PCT à 22,96% d’une année sur l’autre en 2021; Entre – temps, l’efficacité opérationnelle de la compagnie a été améliorée et le nombre de jours de rotation des stocks de la compagnie a diminué de 24 à 360 jours d’une année sur l’autre en 2021; En 2021, la proportion des flux de trésorerie nets / revenus d’exploitation provenant des activités d’exploitation était de 33%, soit une augmentation de 5,35 PCT par rapport à la même période l’an dernier. Les flux de trésorerie de la compagnie étaient abondants et le capital monétaire de la compagnie était de 1083 milliard de RMB à la fin de 2021.
2022q1 a obtenu de bons résultats avec un bénéfice net de + 30,16% / 41,29% par rapport à l’année précédente.
Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société est passé de + 30,16% à 810 millions de RMB d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de + 41,29% à 213 millions de RMB d’une année sur l’autre. En outre, la marge brute est passée de – 1,07 PCT à 75,49% d’une année sur l’autre, tandis que la marge nette est passée de + 2,06 PCT à 26,24% d’une année sur l’autre en raison de la réduction de la part des frais de vente et des frais financiers. Entre – temps, en raison de l’augmentation de 4,53 millions de RMB des subventions gouvernementales par rapport à la même période l’an dernier, le taux d’intérêt non net a été déduit de + 1,53 PCT à 24,88% d’une année sur l’autre.
Promouvoir et se concentrer sur les catégories de base par de multiples canaux. La série Golf fonctionne indépendamment et améliore continuellement l’avantage de la marque.
L’entreprise adopte une série de nouveaux moyens de marketing des médias, insiste sur la voix des étoiles, la communication d’événements, le marketing de divertissement, la promotion d’événements, les activités de bien – être public, multi – canaux, le renforcement continu de la force de la marque. Au cours de la période considérée, l’entreprise a continué de coopérer avec la propriété intellectuelle de la culture Palace Palace et safsahin, un maître français du design Palace, afin d’approfondir la culture traditionnelle, de recréer les classiques et d’améliorer la visibilité de la marque.
Les t – shirts de l’entreprise ont obtenu la « première part de marché globale » pendant quatre années consécutives (2018 – 2021), et les t – shirts sont devenus la super catégorie de la marque Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) . À l’avenir, l’accent sera mis sur la catégorie de base – t – shirts, et la marque Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) sera mise à niveau de « Golf First Lenovo Brand » à « t – shirt First Lenovo Brand » afin d’ouvrir davantage l’espace du marché.
En 2022, la compagnie ouvrira des magasins indépendants et exploitera la série de golf Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) indépendamment. La collection de golf Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) est divisée en deux séries de golf de mode et de golf professionnel, positionnée comme un sport de mode haut de gamme. La série Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832)
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera de 3333 milliards de RMB, 4056 milliards de RMB et 4899 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 873 millions de RMB, 1108 milliards de RMB et 1355 milliards de RMB, et le PE correspondant sera de 1545x, 1218x et 974x. Donnez une note d’achat.
Indice de risque: l’incertitude récurrente de l’épidémie et l’intensification de la concurrence dans l’industrie.
