Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
1. Le volume d’affaires du module de communication a augmenté et les ventes à l’étranger ont augmenté rapidement: la société a publié son rapport annuel 2021. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société s’est élevé à 11262 milliards de RMB, en hausse de 84,45% par rapport à la même période de l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 358 millions de RMB, en hausse de 89,43% par rapport à l’année précédente.
2. La demande en aval continue d’être forte et les revenus d’affaires continuent d’augmenter: l’augmentation des revenus de l’entreprise est principalement due à l’augmentation du volume d’affaires du module LTE, du module lpwa, du module embarqué, du module 5G et d’autres modules d’affaires. Les revenus de vente en aval Dans les domaines de l’automobile, de la sécurité intelligente, de la passerelle, du paiement sans fil, des ordinateurs portables et d’autres domaines ont considérablement augmenté. En outre, les ventes à l’étranger de l’entreprise augmentent rapidement et la stratégie d’internationalisation progresse régulièrement. Grâce à l’accumulation de nouveaux produits au cours des dernières années, à l’amélioration du système de la chaîne d’approvisionnement et à la capacité de livraison de la qualité et de la quantité, l’entreprise a connu une croissance rapide à l’étranger. En 2021, le revenu d’exploitation à l’étranger de la société s’élevait à 4970 milliards de RMB, en hausse de 113,27% par rapport à l’année précédente.
3. D épenses: dans l’ensemble, les trois taux de redevance sont stables, l’investissement dans la R & D continue d’augmenter et la matrice de produits continue d’augmenter: la société a créé le sixième Centre de R & D à Guilin. En 2021, l’investissement dans la R & D a atteint 1022 milliard de RMB, Représentant 9,08% des revenus d’exploitation, en hausse de 44,62% d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, l’entreprise a créé un nouveau centre de recherche et de développement à Guilin. En outre, l’entreprise a continué d’enrichir la matrice de produits et de consolider continuellement ses avantages dans les domaines des modules 5G et des modules embarqués. Entre – temps, une série de nouveaux produits de modules supportant l’algorithme ai et Le premier module lpwa basé sur l’emballage sip, la consommation d’énergie ultra – faible et la très petite taille ont été lancés pour répondre aux besoins du marché des petits traceurs portables. De plus, au Cat. 4. Des percées ont été réalisées dans des domaines tels que le wifi haute vitesse à double bande et le GNSS.
4. Les sorties de fonds d’exploitation continuent d’augmenter, mais elles sont encore au stade des intrants et des extrants continus: les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation au cours de la période en cours ont augmenté de 89,56 millions de RMB par rapport aux sorties de fonds nettes de la période précédente, principalement en raison de l’expansion des activités à l’extérieur de la Chine et de l’expansion de l’échelle du personnel, de l’augmentation des investissements dans la R & D, de l’augmentation des réserves de matières premières, de l’augmentation des dépenses quotidiennes de production et d’exploitation
5. Enrichir le portefeuille de produits modulaires, obtenir des résultats initiaux dans la mise en page de nouveaux produits et établir l’étalonnage de l’industrie des modules: l’entreprise a lancé le module de communication 5gnr de deuxième génération, le module de niveau de jauge de véhicule et le module de positionnement élevé, et a également lancé une série de produits modulaires qui soutiennent l’algorithme ai, ainsi que le premier module lpwa basé sur l’emballage sip, la consommation d’énergie ultra – faible et la très petite taille. Tout en maintenant le développement rapide des services de modules existants, nous avons activement mis en place de nouveaux services tels que les produits d’antenne, la sector – forme Cloud de l’IOT de quec Cloud, l’ODM et l’intégration numérique des villes intelligentes.
6. Suggestions d’investissement: en tant que développeur de la technologie de l’internet des objets (IOT) et fabricant leader de modules de communication sans fil, l’entreprise continue d’étendre les domaines d’application en aval tels que l’internet des véhicules et les modules portables pour apporter de nouveaux développements. Avec l’avènement de l’ère de l’Internet des objets, le module Internet des objets devrait connaître une croissance rapide. En ajustant légèrement les prévisions de bénéfices, on s’attend à ce que le chiffre d’affaires de la société passe de 111,67 / 145,72 / N / a milliards de RMB à 169,69 / 247,57 / 34 641 milliards de RMB en 2022 – 2024, et que le bénéfice par action passe de 3,97 / 5,79 / N / a milliards de RMB à 3,33 / 4,63 / 7,10 milliards de RMB, ce qui correspond au prix de clôture de 145,05 RMB / action le 19 avril 2022, PE étant respectivement 43,55 / 31,34 / 20,43 fois, ce qui maintient la note de « surpoids».
7. Conseils sur les risques: risque de concurrence sur le marché dans l’industrie de l’Internet des objets; Risque de fluctuation des changes; Risque de pénurie de matières premières en amont ou d’augmentation des coûts d’achat en raison de frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis; Risque systémique.
