Joyvio Food Co.Ltd(300268) ( Joyvio Food Co.Ltd(300268) )
Points saillants du rapport:
L’entreprise est une entreprise d’aliments protéiques de haute qualité avec le saumon comme produit de base
Joyvio Food Co.Ltd(300268) Les bénéfices de l’entreprise ont considérablement augmenté grâce à la demande accrue du marché final du saumon et à la hausse des prix de vente. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1233 milliard de RMB, en hausse de 6,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 110 millions de RMB, en hausse de 170,5% par rapport à l’année précédente.
L’actionnaire contrôlant a l’intention de souscrire à la totalité de l’augmentation fixe, d’optimiser la structure financière et de démontrer la confiance dans la croissance.
L’actionnaire contrôlant de la société est le Groupe jiavo. Récemment, la société a publié un plan d’émission supplémentaire non public. Il est proposé de recueillir 516 à 773 millions de RMB, qui sera entièrement souscrit par le Groupe jiavo pour compléter le Fonds de roulement. Cette augmentation régulière contribuera à réduire les risques financiers de l’entreprise, à améliorer la structure du capital de l’entreprise et à promouvoir la libération des bénéfices de l’entreprise, et la croissance future est très sûre.
L’offre et la demande à long terme de l’industrie du saumon sont étroitement équilibrées et les prix du poisson devraient rester élevés.
La demande de saumon continuera d’augmenter en raison de la tendance à la hausse de la consommation. En 2021, la consommation mondiale de saumon était d’environ 2,86 millions de tonnes, en hausse de 8% par rapport à l’année précédente. L’industrie de l’élevage du saumon est soumise à un environnement d’élevage strict et à une réglementation des permis, et la concentration de l’industrie continue d’augmenter. La récolte mondiale de saumon en 2021 était d’environ 2,82 millions de tonnes, en hausse de 4% par rapport à l’année précédente. La croissance annuelle moyenne de l’offre mondiale de saumon ralentira à 4% à l’avenir. L’industrie du saumon restera longtemps dans un état d’équilibre serré entre l’offre et la demande, ce qui permettra de maintenir les prix du saumon à des niveaux élevés.
L’entreprise maîtrise les ressources limitées, contrôle strictement la qualité des catégories de base et construit des douves profondes
L’entreprise a acquis australis, l’une des dix plus grandes entreprises de saumon du Chili, afin de contrôler les ressources rares et de haute qualité de l’extrémité supérieure de la chaîne industrielle qui ont la plus grande valeur. L’entreprise assure l’ensemble de la chaîne industrielle intégrée de l’éclosion d’oeufs de poisson, de l’élevage en eau douce, de la mariculture, de la récolte, de la transformation et de la vente de marques. Elle dispose d’une capacité de transformation et de production suffisante au Chili, dont 72 000 tonnes d’usine de Transformation intelligente devraient être construites d’ici mars 2022 afin de réduire encore les coûts et d’accroître l’efficacité. À l’extrémité de la chaîne, l’entreprise adhère à la mise en place d’un système mondial diversifié de vente à tous les canaux, se concentre sur le marché chinois et lance des « camarades de classe gourmands » dans le domaine des aliments préfabriqués 3R à forte prospérité en Chine. À l’avenir, l’entreprise continuera de promouvoir l’expansion des catégories, d’enrichir la matrice de produits et d’aider l’entreprise à obtenir des résultats.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
Grâce à la reprise des prix du saumon, les résultats futurs de l’entreprise seront plus rapides et plus sûrs. Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 56,65 / 69,51 / 8398 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 23,22% / 22,72% / 20,81% par rapport à l’année précédente; En 2022 – 2024, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2,38 / 4,06 / 702 millions de RMB, en hausse de 182,55% / 70,17% / 73,20% d’une année sur l’autre. Le SPE correspondant pour 2022 – 2024 était de 1,37 / 2,33 / 4,03 RMB, le prix actuel des actions correspondant à PE était respectivement de 19,3 / 11,3 / 6,6 fois, et la cote « buy » a été attribuée pour la première fois.
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation des prix des matières premières et des produits sur le marché, risque de fermentation continue en cas d’épidémie, risque d’exploitation de nouvelles entreprises non conforme aux attentes, risque de variation de la juste valeur des actifs biologiques consommables et risque de catastrophe naturelle
