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Principaux points d’investissement
Événement: 1) la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 510 millions de RMB, en hausse de 39,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 100 millions de RMB, en hausse de 32,4% par rapport à l’année précédente. La compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022 et prévoit réaliser des revenus d’exploitation de 65 à 66 millions de RMB, en hausse de 52,7% – 55,0% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre – 2,35 millions de RMB à – 1,95 million de RMB, en hausse de 59,4% à 66,3% d’une année sur l’autre.
L’entreprise s’est développée régulièrement et les coûts et les dépenses ont augmenté. Dans le contexte de la réforme numérique nationale et de la conservation de l’eau et de l’énergie, la demande de construction de l’information dans l’industrie de l’eau est forte. L’entreprise a remporté des appels d’offres pour de nombreux grands projets tels que Jiaxing, Huangyan, Yancheng et Shaoxing successivement, dont le montant des commandes pour le projet pilote de construction intelligente de l’approvisionnement en eau dans la ville de Shaoxing a atteint 63 822000 RMB, et la force globale de la compétitivité des produits et de la mise en œuvre de la livraison En outre, des bureaux de vente ont été établis à Beijing, Shanxi et Chongqing, ce qui a permis d’étendre davantage la zone du marché et d’accélérer l’expansion des activités de suivi. En outre, en raison de l’augmentation de la part des revenus de la solution globale de l’entreprise, la marge brute globale de certains projets a diminué de 3,19 PP à 44,8% d’une année sur l’autre en raison de nombreux produits intégrés, de la mise en œuvre initiale et de la mise en œuvre compliquée. Entre – temps, l’entreprise a augmenté les investissements dans l’introduction de talents et la R & D. les taux de d épenses pour les ventes, la gestion et la R & D sont respectivement de 9,6% (+ 0,26 PP), 18,3% (- 1,88 PP) et 12,5% (+ 1,77 PP). Le roulement à court terme des coûts et des d épenses affecte la performance des bénéfices.
La politique et la demande sont les deux moteurs du boom industriel. De haut en bas, les politiques favorisent l’accélération de la transformation intelligente de l’industrie. En 2020, les fuites d’eau en Chine dépasseront 7,8 milliards de mètres cubes et le taux moyen de fuite du réseau de canalisations atteindra encore 13,4%, ce qui entraînera un gaspillage inutile des ressources et une pollution de l’eau. La mise en place et la modernisation du système d’approvisionnement en eau sont liées à l’économie nationale et aux moyens de subsistance de la population. La Commission nationale du développement et de la réforme et le Ministère du logement et du développement rural urbain ont publié successivement le plan de construction d’une société économe en eau dans le cadre du Quatorzième plan quinquennal et l’avis sur le renforcement du contrôle des fuites du réseau public d’approvisionnement en eau, qui indiquent clairement que le taux de fuite du réseau de canalisations urbaines devrait être réduit à moins de 9% d’ici 2025. À l’heure actuelle, le niveau d’informatisation d’un grand nombre d’entreprises d’approvisionnement en eau est encore au stade De bas en haut, les clients en aval sont très motivés à payer. Par rapport à d’autres secteurs des services publics, les compagnies d’eau fonctionnent indépendamment de leurs profits et pertes, tandis que les économies d’eau et la réduction des fuites sont étroitement liées aux avantages de l’entreprise, et les clients en aval sont plus disposés à adopter activement la transformation numérique. En août 2021, l’État a publié les mesures de gestion des prix de l’eau en milieu urbain, qui ont mis en place un mécanisme clair d’incitation et de restriction pour contrôler le taux de fuite du réseau de canalisations, permettant aux compagnies d’eau d’inclure la construction d’information dans les coûts autorisés, ce qui a grandement stimulé l’enthousiasme des clients et a permis à l’industrie d’entrer dans un développement à grande échelle.
Matrice de produits complète, expérience de projet. Zhejiang Heda Technology Co.Ltd(688296) L’entreprise a servi plus de 300 villes et plus de 600 entreprises d’approvisionnement en eau au total, avec une position de leader stable et de nombreux projets d’étalonnage, parmi lesquels le projet de coopération avec Shaoxing Water a contrôlé le taux de fuite à moins de 3%. On s’attend à ce que l’entreprise obtienne un grand nombre de commandes grâce à l’avantage de pointe de la « technologie + ressources ». De nombreuses nouvelles usines d’eau ont utilisé les produits de l’entreprise comme standard, tandis que les anciens clients ont encore beaucoup de demandes de mise à niveau de la construction chaque année, ce qui stimule la croissance rapide et de haute qualité de la performance de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère atteindra 44,83% en 2022 – 2024. Le point douloureux du système chinois d’approvisionnement en eau est évident, la fuite du réseau de canalisations est grave, la transformation intelligente de l’industrie de l’eau est impérative; Les politiques nationales continuent d’être encouragées, la construction de l’information sur l’eau est incluse dans les coûts autorisés, les entreprises en aval sont très actives et le climat de l’industrie est grandement stimulé. 682296 L’entreprise recevra 25 fois PE en 2022, le prix cible correspondant sera de 34,50 RMB, et la cote d’achat sera accordée pour la première fois.
Conseils sur les risques: l’avancement des politiques n’a pas été aussi rapide que prévu; La marge brute s’est rétablie plus lentement que prévu; L’éclosion a eu des répercussions répétées sur la prestation des services; Concurrence accrue dans l’industrie, etc. 64848
