Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) ( Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Principales conclusions
Résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4063 milliards de RMB, + 53,48%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 634 millions de RMB, + 66,56%; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 573 millions de RMB, + 77,86%. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1374 milliard de RMB, + 60,46%; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 208 millions de RMB, + 120,13%, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 196 millions de RMB, + 102,28%. 2022q1 les résultats d’un seul trimestre ont atteint un nouveau sommet historique, dépassant les attentes du marché.
Les activités de cdmo ont connu une forte croissance et la proportion de projets antérieurs a augmenté. En 2021, le chiffre d’affaires de la cdmo de la société s’élevait à 2311 milliards de RMB, en hausse de 78,67% par rapport à l’année précédente, et le chiffre d’affaires de la cdmo représentait 57%. Le bassin de clients de l’entreprise s’est rapidement élargi et compte maintenant plus de 800 clients dans le monde entier, ce qui a permis une coopération approfondie avec des entreprises pharmaceutiques de renommée internationale telles que Novartis, Roche, shuoteng, Geely et first three Communists. Du point de vue de la phase de projet, 582 projets de phase I – II (+ 33%), 49 projets de phase clinique III (+ 23%) et 20 projets de commercialisation (+ 25%) ont été réalisés par l’entreprise. L’expansion rapide des premiers projets a donné un élan au développement à long terme de l’entreprise cdmo.
La reprise de la production de Jiangsu ruike résout le goulot d’étranglement de la capacité de production et l’activité API augmente régulièrement. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des API s’élevait à 1 310 millions de RMB, en hausse de 16,30% par rapport à l’année précédente. L’activité API de l’entreprise se concentre sur les anti – infections, les neurones centraux, les non – stéroïdes et les hypoglycémiants. En 2021, les produits hypoglycémiques ont aidé les produits de préparation des clients à être mis sur le marché en Europe, et les revenus des produits hypoglycémiques ont augmenté de 57,69% d’une année sur l’autre. À l’heure actuelle, l’entreprise compte 17 projets de médicaments génériques à différents stades. On s’attend à ce que le segment API de l’entreprise continue de croître régulièrement d’environ 20% en 2022.
Prévision et notation des bénéfices: le chiffre d’affaires d’exploitation de la société devrait être de 54,56 / 71,20 / 8696 milliards de RMB en 2022 – 2024, soit une augmentation annuelle de 34% / 31% / 22%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 9,14 / 12,61 / 1606 milliards de RMB, en hausse de 44% / 38% / 27% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 42 / 31 / 24 fois PE. Les clients commerciaux de l’entreprise cdmo se développent rapidement, la certitude des commandes est forte, l’activité API caractéristique croît régulièrement et maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: perte de grandes commandes, croissance lente des clients et ralentissement des investissements dans la recherche et le développement des entreprises pharmaceutiques
