Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) ( Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) )
L’entreprise se concentre sur le marché de remplacement des pneus de grande taille en Europe et aux États – Unis, avec une rentabilité supérieure à celle de ses pairs. La structure des produits de l’entreprise se compose principalement de grandes voitures particulières de haute performance et de pneus légers avec jante de 17 pouces et plus. En 2021, les trois principales marques indépendantes de la société, à savoir « Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) De 2016 à 2020, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de la société sont plus élevées que celles des sociétés cotées comparables.
La hausse des prix exerce une pression sur les coûts et la rentabilité devrait s’améliorer marginalement en 2022. Bien que les prix du pétrole brut restent élevés à l’heure actuelle, les prix de certaines matières premières au cours du premier trimestre de 2022 ont diminué par rapport au quatrième trimestre de 2021. En ce qui concerne les frais de transport maritime, l’indice des prix des conteneurs d’exportation de la Chine s’est récemment redressé par rapport au début de l’année, avec une marge de correction d’environ 10% par rapport au Sommet de février. Depuis l’année dernière, l’entreprise a augmenté les prix des produits à plusieurs reprises, ce qui a entraîné une pression sur les coûts en aval. Si les prix des matières premières et les frais de transport maritime diminuent progressivement, la rentabilité de l’entreprise devrait être rétablie.
La mise en service de la deuxième phase en Thaïlande entraînera une augmentation des résultats et un nouveau cycle d’expansion est arrivé. Le projet de la phase II de l’usine thaïlandaise de la société a été essentiellement achevé et devrait permettre de libérer à grande échelle la capacité en 2022; Entre – temps, l’entreprise accélère la construction d’une base européenne de fabrication intelligente et s’efforce de commencer les travaux d’ici la fin de 2022. En 2022, l’augmentation des pneus de l’entreprise proviendra principalement du projet de la phase II en Thaïlande. On s’attend à ce que le projet de la phase II produise 3 millions de pneus en acier et 1 million de pneus en acier tout au long de l’année. Le taux de croissance des ventes de pneus de l’entreprise en 2022 devrait être de 25 à 30%.
Suggestions d’investissement: on estime que le bénéfice de base par action de la société de 2022 à 2023 sera de 1,75 yuan et 2,31 Yuan, et que le prix actuel des actions sera 16 et 12 fois PE, de sorte que la cote recommandée sera donnée pour la première fois.
Indice de risque: risque d’augmentation de la pression sur les coûts des pneus en raison de l’incertitude de la situation en Russie et en Ukraine ou de la hausse des prix du pétrole brut; Le risque que les frais de transport maritime diminuent moins que prévu ou continuent d’augmenter; Risque de faiblesse de la demande à l’étranger; La capacité du projet thaïlandais de la phase II n’a pas libéré les risques prévus et le calendrier de démarrage du projet européen n’a pas atteint les risques prévus; Les produits sont exposés au risque de sanctions « doubles inverses»; Le risque que la construction et la vente de la ligne de production de pneus d’aviation ne soient pas aussi bonnes que prévu; Risque accru de concurrence industrielle; La survenance d’un cas de force majeure, comme une catastrophe naturelle ou causée par l’homme.
