Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) ( Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires de 2296 milliards de RMB en 2021, en hausse de 122,08% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 472 millions de RMB, en hausse de 55,27% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 413 millions de RMB, en hausse de 37,33% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
La mise en service du projet d’incinération des déchets a considérablement augmenté et les résultats ont été considérablement améliorés. En 2021, six projets d’incinération des déchets et de production d’électricité ont été mis en service et l’échelle de traitement des déchets a augmenté de 4 950 tonnes par jour. Après la mise en service des projets susmentionnés, l’échelle des unités de la centrale électrique de la compagnie a considérablement augmenté. Selon l’annonce de la compagnie, jusqu’en 2021, la compagnie exploitait 309 MW d’unités de centrales électriques, soit une augmentation de 72,63% par rapport à 179 MW en 2020. Avec l’augmentation de l’échelle des unités de la centrale électrique, la quantité de déchets entrants, la production d’électricité, l’énergie du réseau et les revenus d’incinération des déchets de l’entreprise ont également augmenté de façon significative. En 2021, la compagnie a exploité une centrale d’incinération des déchets qui a reçu 4 485800 tonnes de déchets entrants au cours de l’année, en hausse de 16,81% par rapport à l’année précédente; La production annuelle cumulée d’électricité s’est élevée à 1611 milliard de kWh, en hausse de 31,06% par rapport à l’année précédente; La consommation d’électricité sur le réseau s’est élevée à 1431 milliard de kWh, en hausse de 31,29% par rapport à l’année précédente; Les recettes provenant de l’incinération des déchets se sont élevées à 1 163 millions de RMB, en hausse de 38,99% par rapport à l’année précédente. En outre, en 2021, le revenu des investissements de la société s’élevait à 88 millions de RMB, en hausse de 282,61% d’une année sur l’autre, ce qui a également contribué à la croissance des performances de la société dans une certaine mesure.
Continuer à cultiver en profondeur l’industrie de l’incinération des déchets et de la production d’électricité et élargir la nouvelle voie de développement de l’incinération +. L’incinération des déchets pour la production d’électricité demeure l’orientation de la capacité de production continue de l’entreprise à l’avenir. Entre – temps, promouvoir l’élimination globale des déchets dans la région, élargir les sources de déchets, assurer l’approvisionnement en déchets et promouvoir l’amélioration globale du niveau d’exploitation et de la rentabilité. En outre, l’entreprise tirera pleinement parti de l’effet de synergie des projets de production d’électricité à partir de déchets achevés, accordera une attention particulière au développement de nouvelles entreprises dans les domaines du traitement collaboratif des déchets solides industriels généraux, des déchets de cuisine, des déchets de cuisine et des boues, et encouragera la stratégie d’intégration verticale et horizontale des grands déchets solides. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’un certain nombre de projets de production d’électricité par incinération des déchets. Selon l’annonce de la compagnie, jusqu’en 2021, l’échelle de traitement du projet de production d’électricité par incinération des déchets en construction de la compagnie était de 2000 tonnes par jour, la capacité installée prévue du projet en construction était de 30 MW et la capacité installée prévue du projet approuvé était de 160 mW. À l’avenir, avec la mise en service progressive des projets en construction et approuvés, ainsi que l’augmentation des projets potentiels de fusion et d’acquisition de l’entreprise, on s’attend à ce que les activités d’incinération des déchets et de production d’électricité de l’entreprise maintiennent une tendance stable au développement et contribuent au rendement de base de l’entreprise.
Les efforts de développement de nouvelles sources d’énergie continuent d’augmenter pour créer la deuxième courbe de croissance. En 2021, les nouveaux projets énergétiques de l’entreprise ont accéléré la mise en page et se sont développés simultanément dans de nombreux domaines tels que l’énergie photovoltaïque, l’énergie éolienne et l’énergie à hydrogène. À l’avenir, l’entreprise s’appuiera sur les avantages des ressources des clients et des ressources d’exploitation du projet accumulées dans la région du Fujian pour promouvoir activement l’installation de projets d’énergie éolienne et photovoltaïque en mer dans la province du Fujian. En ce qui concerne la production d’énergie photovoltaïque, jusqu’en 2021, la société était en train de construire et d’exploiter six projets photovoltaïques distribués d’une capacité installée totale de 4 594,60 kW. Selon le calcul des heures d’ensoleillement annuelles moyennes de 1 300 heures, la production annuelle totale d’énergie était d’environ 5 973 millions de kWh, ce qui a permis de réduire efficacement le taux de consommation d’énergie de la centrale et les coûts d’exploitation. En 2022, l’entreprise continuera de promouvoir de façon ordonnée l’investissement et la construction de sept projets photovoltaïques distribués. En ce qui concerne l’énergie éolienne en mer, en 2022, l’entreprise s’efforcera activement de mettre en œuvre le premier projet d’énergie éolienne en mer au Fujian. En outre, l’entreprise mettra également l’accent sur la production d’hydrogène Vert, la purification de l’hydrogène, l’itération technologique des matériaux de stockage de l’hydrogène à l’état solide, le transport de l’hydrogène et d’autres technologies de recherche et de fabrication d’équipements dans le domaine de l’énergie de l’hydrogène, formant progressivement ses propres avantages techniques.
Maintenir la cote d ‘« achat »: l’entreprise s’attend à ce que les activités d’incinération des déchets et de production d’électricité se développent de façon stable, tout en accélérant l’aménagement de nouveaux secteurs énergétiques, en développant des projets tels que l’énergie photovoltaïque et l’énergie éolienne en mer, et en élargissant activement le développement de la technologie et de l’équipement de l’énergie de l’hydrogène afin d’aider l’entreprise à poursuivre sa croissance. Étant donné que le projet d’énergie éolienne extracôtière de la compagnie demeure incertain, l’impact de la mise en service future du projet d’énergie éolienne extracôtière n’est pas pris en considération pour le moment. Le revenu d’exploitation de la compagnie est estimé à 2305, 2515 et 2635 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, en hausse de 0,39%, 9,13% et 4,75% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 626765,877 millions de RMB, en hausse de 32,69%, 22,28% et 14,66% d’une année sur l’autre; Le SPE était respectivement de 2,30, 2,82 et 3,23, et le PE correspondant était respectivement de 10,65, 8,71 et 7,60 fois.
Conseils sur les risques: risque d’instabilité de l’offre et du pouvoir calorifique des ordures ménagères, risque de politique de subvention du prix de rachat, risque d’intensification de la concurrence sur le marché, risque que la demande du marché ne soit pas à la hauteur des attentes et risque que la nouvelle capacité de production ne soit pas à la hauteur des attentes.
