Zhejiang Wanliyang Co.Ltd(002434) ( Zhejiang Wanliyang Co.Ltd(002434) )
Événement: la société a publié les résultats, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 5475 milliards de RMB, soit – 9,73% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 747 millions de RMB, soit – 221,09% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 843 millions de RMB, soit – 288,26% de l’année précédente; Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1145 milliard de RMB, soit – 40,57% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 1258 milliard de RMB, en hausse de – 126499% par rapport à l’année précédente.
Extrémité des revenus: en 2021, les ventes de voitures particulières et de transmissions de véhicules utilitaires de l’entreprise étaient respectivement de 735000 et 589000 ensembles, soit – 7,26% et – 21,43% d’une année sur l’autre. Nous croyons que l’insuffisance de l’approvisionnement en puces automobiles a entraîné une réduction progressive des commandes de l’entreprise et une baisse globale de l’atmosphère du marché des véhicules utilitaires; Côté bénéfice: la perte de la société pour la première fois depuis la cotation en bourse en 2010 est principalement due à la forte augmentation du coût des matières premières, tandis que la dépréciation de la survaleur accumulée par la société s’élève à 940 millions de RMB, ce qui a une grande influence sur le côté bénéfice; Côté dépenses: en 2021, les dépenses de vente de la société s’élevaient à 120 millions de RMB, soit – 8,07% d’une année sur l’autre; Les frais de gestion se sont élevés à 136 millions de RMB, soit + 12,10% d’une année sur l’autre; Les d épenses de R & D se sont élevées à 350 millions de RMB, soit + 6,35% d’une année sur l’autre. Nous pensons que l’augmentation des dépenses est principalement due au recrutement vigoureux de talents de R & D. Après 21 ans d’accumulation de la dépréciation de l’achalandage, l’entreprise s’attend à ce que les conditions générales d’exploitation s’améliorent considérablement à mesure que les projets de DHT hybrides subséquents seront mis en place un par un et que l’activité de stockage d’énergie se développera rapidement.
L’industrie automobile traditionnelle: la distribution active de DHT hybride, le leader de la transmission autonome embrasser la nouvelle ère énergétique
Selon la Feuille de route technique 2.0 pour les économies d’énergie et les nouveaux véhicules énergétiques, les nouveaux véhicules hybrides représenteront 50%, 75% et 100% des véhicules de tourisme énergétiques traditionnels en 2025, 2030 et 2035, tandis que la perméabilité des véhicules de tourisme hybrides ordinaires en Chine n’était que de 4,01% en mars 2022, avec un espace de croissance important. Sur la base de la contribution stable de l’entreprise CVT d’origine, l’entreprise a activement mis en place le système hybride DHT. À l’heure actuelle, l’entreprise a terminé l’essai d’échantillons de véhicules, l’évaluation de la conduite, l’essai de consommation de carburant et l’essai de performance dynamique de trois clients. Les performances d’économie de carburant et de performance dynamique ont été reconnues par les clients, et le point de production de masse est à portée de main. En plus du mélange, l’entreprise met également l’accent sur la mise en place de nouveaux systèmes d’entraînement et d’entraînement de véhicules énergétiques, y compris le réducteur ev, ed “deux en un”, eds “trois en un”, ecvt Electric Drive System et d’autres produits. En ce qui concerne les nouveaux véhicules utilitaires à énergie, accélérer le développement d’un système d’entraînement électrique pur ETM et d’une transmission Amt à 2 / 3 vitesses, conformément au marché chinois des véhicules utilitaires, et embrasser activement l’avènement d’une nouvelle ère énergétique.
Nouvelle activité de stockage d’énergie: pionnier du nouveau marché auxiliaire de stockage d’énergie, avec de nombreux projets de haute qualité à portée de main
L’entreprise a mis en service quatre centrales de stockage d’énergie côté production dans des provinces comme Guangdong et Gansu pendant de nombreuses années, avec une puissance installée totale d’environ 40 MW. À l’heure actuelle, la puissance installée totale de la centrale de stockage d’énergie à investir et à construire est d’environ 1000MW, dont 100mw pour le projet de Zhaoqing dans la province de Guangdong, 300MW pour le projet de Yiwu dans la province de Zhejiang, 300MW pour le projet de Haiyan dans la province de Zhejiang et 300MW Pour le projet de Jiangshan dans la province de Zhejiang.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Compte tenu de l’augmentation des matières premières et de l’impact de l’épidémie sur les résultats à court terme de l’entreprise, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que l’entreprise réalisera un chiffre d’affaires de 69,9 / 798 milliards de RMB (valeur précédente: 87,0 / 10,49 milliards de RMB), un bénéfice net de 61 / 730 millions de RMB (valeur précédente: 92 / 1,16 milliards de RMB), un SPE correspondant de 0,45 / 0,54 RMB et un pe correspondant de 16,4 / 13,7 fois respectivement en 22 / 23, en maintenant la note d ‘« achat».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation de l’offre et des prix des principales matières premières et des pièces de rechange; Risque de concurrence sur le marché
