Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Point de vue de base: les produits nationaux de soins de la peau sensibles sont de premier plan et l’industrie de la rentabilité est de premier plan. La marque de base de l’entreprise “Winona” se concentre sur la réparation des muscles sensibles avec un fond médical profond. En 2017 – 2021, le chiffre d’affaires de la société et le bénéfice net de la société mère cagr étaient respectivement de 49,8% et 54,0%, avec une croissance continue et rapide; La marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de l’entreprise sont respectivement d’environ 80% et 20%, et la rentabilité de l’entreprise est en tête de l’industrie; L’investissement continu dans la R & D et le taux élevé des coûts de vente renforcent l’avantage de la R & D et l’influence de la marque de l’entreprise.
Le circuit de soins de la peau « haute vitesse de croissance + faible perméabilité » dans lequel se trouve l’entreprise a une forte croissance. L’industrie cosmétique chinoise connaît une forte prospérité. Avec l’augmentation du nombre de personnes sensibles en Chine, l’échelle du marché chinois des produits de soins de la peau de qualité dermatologique est passée de 6144 milliards de RMB en 2015 à 19151 milliards de RMB en 2020, avec un cagr de 25,5%, soit 19,5 PCT de plus que le taux de croissance mondial, mais le taux de pénétration est encore plusieurs fois inférieur à celui des pays européens et américains. Selon le taux de pénétration des produits de soins de la peau de qualité dermatologique par rapport à l’ensemble des produits de soins de la peau, on estime que l’échelle du marché chinois des produits de soins de la peau de qualité dermatologique atteindra près de 80 milliards de RMB d’ici 2030. Du point de vue de la concurrence, la concentration de l’industrie chinoise des produits de soins de la peau est élevée, et les marques locales comme Winona sont plus en croissance. « Multi – catégories + multi – marques + omni – canaux » pour créer un avantage concurrentiel multidimensionnel. Côté produit: stabiliser le revenu du disque de base avec un seul produit de base shumin crème spéciale et accélérer l’expansion de nouveaux produits. En 2021, de nouveaux produits tels que la crème solaire claire et le masque lyophilisé ont explosé avec succès, et la crème solaire est devenue le deuxième produit de vente après la crème spéciale; Extrémité de la marque: en s’appuyant sur les avantages de la marque principale, développer une piste de course anti – âge haut de gamme et de lavage des nourrissons et des jeunes enfants pour créer la deuxième courbe de croissance du bébé Winona; Côté Canal: développement collaboratif de tous les canaux en ligne et hors ligne. En ligne, l’entreprise entre dans de nouveaux canaux tels que buffet et faster, et adopte le mode d’auto – diffusion à haute fréquence pour réaliser une nouvelle augmentation des revenus. En 2021, buffet Beauty double 11 auto – diffusion se classe au premier rang; En dehors de la ligne, l’augmentation du taux de chaîne des pharmacies donnera un grand élan à la croissance des canaux de gré à gré, et l’entrée complète à watsons comblera le vide de ses nouveaux canaux de vente au détail.
Prévision des bénéfices et suggestions d’investissement: en tant que chef de file dans les soins de la peau sensibles, l’entreprise a continué d’approfondir la stratégie « Multi – marques + multi – catégories + omni – canaux », d’étendre activement et de créer de nouveaux modèles et de saisir les dividendes du développement de nouveaux canaux. La nouvelle marque Winona baby et la marque anti – âge haut de gamme sont prêtes à démarrer pour aider à construire la deuxième courbe de croissance. On s’attend à ce que la société réalise un bénéfice net de 12,2 / 16,7 / 2,27 milliards de RMB pour la société mère de 2022 à 2024, soit 2,9 / 3,9 / 5,4 RMB / action pour le SPE correspondant et 59 / 43 / 32 fois PE correspondant. Maintenir la cote d’achat de l’entreprise.
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent considérablement; La demande de nouveaux produits sur le marché est inférieure aux attentes; Impact de l’épidémie Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Channel Sales; La concurrence sur le marché s’est intensifiée.
