Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ( Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
Événement: la compagnie a annoncé le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires de 625 millions de RMB, soit + 70% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 107 millions de RMB, soit + 109% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
Bénéficiant d’un climat favorable dans l’industrie, les principaux résultats des composants et équipements ont continué à dépasser les attentes: 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 625 millions de RMB, soit + 70% d’une année sur l’autre et + 1% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 107 millions de RMB, soit + 109% d’une année sur l’autre et – 25% d’une année sur l’autre, principalement en raison du revenu net plus élevé des autres revenus et des variations de la juste valeur au cours du quatrième trimestre de 2021.
La marge brute a augmenté régulièrement et la marge nette s’est considérablement améliorée d’une année sur l’autre: la marge brute de 2022q1 était de 38,6%, la qualité des commandes s’est nettement améliorée d’une année sur l’autre avec + 1,1 PCT et + 2 PCT; Le taux d’intérêt net était de 16,2%, soit + 2,4 PCT d’une année sur l’autre. Sous l’effet de l’échelle, le taux d’intérêt net a augmenté de façon significative. Le taux d’intérêt net était de – 7 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison d’un plus grand nombre D’autres revenus et de revenus nets provenant de variations de la juste valeur au cours du quatrième trimestre de 2021. Au cours de la période 2022q1, le taux de dépenses était de 19,2%, soit – 3,7 PCT d’une année sur l’autre et + 5,1 PCT d’une année sur l’autre. Le taux des frais de vente était de 4,6%, soit – 0,8 PCT par rapport à l’année précédente et + 1,6 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de gestion (y compris la recherche et le développement) était de 14,2%, soit – 0,9 PCT d’une année sur l’autre et + 3,0 PCT d’une année sur l’autre; Le taux des dépenses financières était de 0,4%, soit – 2,1 PCT d’une année sur l’autre et + 0,5 PCT d’une année sur l’autre.
Le passif contractuel & les stocks augmentent fortement, de sorte que les nouvelles commandes signées sont remplies avec une forte certitude de rendement: le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 1,33 milliard de RMB à la fin du premier trimestre de 2022, soit + 63,6% d’une année sur l’autre; Les stocks se sont élevés à 2,32 milliards de RMB, soit + 66% d’une année sur l’autre. Principalement en raison de l’adéquation des commandes de la société, les nouvelles commandes signées au cours du premier trimestre de 2022 se sont élevées à 1,44 milliard de RMB (taxes comprises), soit + 85% d’une année sur l’autre et + 1,4% d’une année sur l’autre; À la fin du premier trimestre de 2022, les commandes en main de la société s’élevaient à 4,89 milliards de RMB (taxes comprises), soit + 77% d’une année sur l’autre. Les commandes de l’entreprise ont considérablement augmenté. Nous avons estimé que la principale raison en était que l’usine de composants en aval s’attendait à ce que la demande du marché final en aval se redresse rapidement après la baisse du prix du silicium, de sorte que l’expansion de la production de l’équipement de mise en page à l’avance était nécessaire, tandis que la machine de soudage en chaîne prendrait 3 mois de la commande à la livraison et 1 à 2 mois de la livraison à la mise en service. Par conséquent, l’usine de composants Q1 a commencé à mettre en page l’expansion de la production de l’équipement de mise en page, et Nous nous attendons à ce que l Selon notre estimation, les nouvelles commandes totales signées par la société en 2022 – 2023 atteindront respectivement 5,6 milliards de RMB et 7,7 milliards de RMB.
Riche en réserves techniques, il est devenu une société de sector – forme d’automatisation couvrant le photovoltaïque, l’électricité au lithium et les semi – conducteurs: (1) machine de liaison de semi – conducteurs: le 6 avril 2022 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) Domaine photovoltaïque: le four à cristal unique obtient une commande de classe GW; Avec l’expansion de l’échelle du marché des puces de batterie de type N (topcon), le four de recuit de frittage (injection optique) s’écoule progressivement. Smbb super fine Wire Multi – Master Grid string welding machine has obtained the famous Photovoltaic Enterprise large order. Lithium Electric Equipment: il s’agit d’une activité à forte croissance avec une base faible de l’entreprise. En 2021, l’entreprise a remporté l’appel d’offres pour la commande de 130 millions de RMB de ruche (ligne de pack modulaire), et la machine de laminage sera également aménagée pour bénéficier du volume de décharge de La machine spéciale à l’avenir.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: avec le boom continu de l’équipement de modules photovoltaïques et l’expansion harmonieuse de nouveaux domaines, nous maintenons le bénéfice net de la société de 2022 à 2024 à la société mère de 5,5 / 7,9 / 1,1 milliards de RMB, correspondant au prix actuel des actions PE est 36 / 25 / 18 fois, et maintenons la notation d ‘« achat».
Conseils sur les risques: l’expansion de nouveaux produits n’est pas aussi rapide que prévu et l’expansion de la production en aval n’est pas aussi rapide que prévu.
