Sanquan Food Co.Ltd(002216) ( Sanquan Food Co.Ltd(002216) )
Événement: la société a publié le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires de 2,34 milliards de RMB, en hausse de 0,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 260 millions de RMB, en hausse de 48,3% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 240 millions de RMB, en hausse de 39,9% d’une année sur l’autre.
Q1 la croissance des revenus a été stable et l’épidémie a stimulé à plusieurs reprises la demande des consommateurs. 22q1 le taux de croissance des revenus de l’entreprise ralentit, d’une part, en raison du Festival de printemps de 22 ans plus tôt et de l’influence de la préparation des marchandises par les canaux plus tôt; D’autre part, en raison de la récurrence de l’épidémie nationale depuis mars, les scénarios de consommation à court terme sont limités. En ce qui concerne le deuxième trimestre, la demande de consommation du côté C continuera d’être affectée par l’épidémie, ce qui entraînera une forte volonté de stockage des marchandises par les canaux. En outre, 21q2 a un faible effet de base en raison de la faiblesse de la demande au cours de la même période, et les résultats de l’entreprise devraient être très élastiques.
La marge brute a continué d’augmenter, ce qui a entraîné une augmentation de la rentabilité. Au premier trimestre de 2022, la marge brute de la société était de 31%, en hausse de 2,4 PP par rapport à l’année précédente, et elle a augmenté de 1 PP par rapport au 21q4. L’amélioration de la marge brute est principalement due à 1) l’optimisation continue de la structure des produits et l’augmentation de la proportion de produits à haute valeur ajoutée; Réduction des coûts de gestion fine de l’entreprise; L’augmentation des prix et la conduction se sont déroulées sans heurt, ce qui a entraîné une augmentation du prix moyen du produit. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente de 22q1 était de 14,4%, en baisse de 1,8 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’expansion continue des marchés émergents et de l’amélioration de l’efficacité de la mise sur le marché des dépenses dans le cadre de la Gestion fine superposée. Le taux des frais généraux est demeuré stable, en légère baisse de 0,1 PP à 2,2 p. Les flux de trésorerie ont été excellents, avec une augmentation de 248,8% des flux de trésorerie d’exploitation nets au 22q1 d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse des recettes de vente au cours de la période en cours par rapport aux stocks empilés au cours de la période précédente. L’entreprise a activement mis à niveau la structure des produits, réduit les coûts et augmenté l’efficacité, le taux d’intérêt net du 22q1 a augmenté de 3,6pp à 11,1% d’une année sur l’autre.
Les incitations au capital ont stimulé l’enthousiasme et la mise en œuvre de la réforme a été vigoureuse. En ce qui concerne les canaux, l’entreprise continuera de promouvoir la réforme et le naufrage des canaux et, d’une part, d’attaquer le commerce agricole et le marché de faible niveau avec l’aide de produits rentables tels que le label vert et le fumanji; D’autre part, nous intensifierons le développement de nouveaux canaux de restauration et nous continuerons d’améliorer la perméabilité des canaux de restauration. En ce qui concerne les produits, les nouilles de riz mettent l’accent sur la culture de nouveaux types de produits uniques potentiels de nouilles, et les matériaux de chaudière chaude continuent d’augmenter leur proportion de production sur la base d’une chaîne d’approvisionnement stable; En outre, l’entreprise continue d’approfondir la coopération avec les sectorformes 711, Box Horse et d’autres sectorformes, et les entreprises de produits alimentaires frais maintiendront une croissance rapide. À la fin de l’année 21, l’entreprise a mis en œuvre l’incitation au capital, avec une large couverture cible et un objectif de croissance stable, ce qui est propice à lier profondément le développement futur de l’entreprise aux intérêts de la direction de base et à stimuler efficacement la confiance de l’équipe pour stimuler la vitalité. La position de chef de file de l’entreprise dans l’industrie des nouilles de riz surgelées est stable, l’incitation au capital s’applique à l’expansion de la nouvelle capacité de production, l’effet de la réforme est progressivement démontré, la performance future de l’entreprise peut augmenter considérablement.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 0,82 Yuan, 0,95 yuan et 1,06 Yuan respectivement de 2022 à 2024, et que le PE dynamique correspondant sera 20, 18 et 16 fois respectivement, afin de maintenir la cote « achat ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des prix des matières premières, risque récurrent d’épidémie de covid – 19 et risque accru de concurrence industrielle.
