Guangdong Create Century Intelligent Equipment Group Corporation Limited(300083) ( Guangdong Create Century Intelligent Equipment Group Corporation Limited(300083) )
Principaux points d’investissement
Les principales entreprises chinoises de machines – outils CNC connaissent une croissance rapide
L’entreprise, anciennement connue sous le nom de Jinsheng intelligent, est rapidement devenue le chef de file de la segmentation des machines – outils CNC haut de gamme en Chine après que l’entreprise de pièces de structure dépouillées a été lancée en 2020. Les activités de la société dans le domaine des machines – outils sont principalement divisées en produits de la série 3C et en produits de la série générale, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 5,26 milliards de RMB (53,6% d’une année sur l’autre) et un bénéfice net de 500 millions de RMB (171,7% d’une année sur l’autre) pour la société mère en 2021, ce qui a grandement bénéficié du réchauffement de l’industrie des machines – outils. Nous prévoyons qu’au cours des prochaines années, avec l’élimination de l’impact du dessaisissement des entreprises, l’augmentation de la part de marché de l’industrie principale et l’augmentation des avantages d’échelle, l’entreprise entrera dans une période de développement rapide.
Lorsque le point d’inflexion du cycle de dix ans de l’industrie des machines – outils est atteint et que la concentration de l’industrie + le taux de localisation sont améliorés
L’industrie chinoise des machines – outils est grande mais pas forte, de sorte que le domaine haut de gamme a besoin d’une percée urgente. L’industrie chinoise des machines – outils est le plus grand marché au monde avec une valeur de production annuelle de 100 milliards de RMB, mais elle est en transition vers la localisation des machines – outils CNC de moyenne et haute qualité. Du point de vue de la concurrence, les entreprises financées par des fonds étrangers occupent des marchés de haut niveau, les entreprises privées et les entreprises d’État ayant une certaine force technique occupent des marchés de haut de gamme, tandis que de nombreuses entreprises privées à faible contenu technologique et à petite échelle occupent des marchés de bas de gamme.
L’industrie des machines – outils est entrée dans une période de développement doré en raison de la mise à jour de l’entraînement du cycle. Le point d’inflexion du cycle de dix ans de la machine – outil est arrivé, la demande annuelle de renouvellement devrait atteindre 100 milliards de niveaux au cours des quatre prochaines années, tandis que Guangdong Create Century Intelligent Equipment Group Corporation Limited(300083) Nous pensons qu’avec la technologie de pointe nationale et l’avantage du rapport qualité – prix mis en évidence, nous pouvons nous attendre à ce qu’elle se démarque dans ce cycle et que la performance de pointe soit flexible et prévisible sous l’effet d’échelle.
La période de développement de “3C + Universal” deux activités principales
Le Centre de forage et d’attaque de l’entreprise est en tête en Chine, avec des ventes de plus de 10 000 unités en 2021 et des ventes cumulatives de plus de 80 000 unités jusqu’à présent. Avec l’essor du secteur 3C non traditionnel et la libération de la demande de renouvellement des stocks, nous croyons que les ventes de machines de forage et de forage de l’entreprise devraient maintenir une forte croissance. En ce qui concerne les produits d’usage général, le Centre Liga de l’entreprise a doublé ses ventes au cours des quatre années consécutives (en 2021, les ventes ont dépassé 10 000 unités), représentant 10% du marché des ventes; En outre, l’entreprise a également activement mis en place de nouveaux produits, tels que le portique, le tour horizontal, le Tour CNC, la machine à cinq axes, etc., qui se développent rapidement.
Allocation rationnelle des ressources, accent mis sur l’investissement dans la R & D & ventes innovantes
L’entreprise investit des ressources dans des services de R & D et de vente à plus forte valeur ajoutée. En ce qui concerne la R & D, en 2021, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 247 millions de RMB, soit + 17,7% d’une année sur l’autre, Représentant 4,7% du chiffre d’affaires et obtenant des r ésultats fructueux. En ce qui concerne l’ensemble de la machine, nous avons mis au point des modèles haut de gamme tels que le réchauffeur vertical à cinq axes et le réchauffeur horizontal à double échange. En ce qui concerne les pièces de rechange, 90% du chargeur d’outils et 50% de la broche principale ont été produits par eux – mêmes, et nous avons une capacité indépendante de pièces de rechange de premier plan dans l’industrie. En ce qui concerne les ventes, l’entreprise a encouragé le développement coordonné de la distribution directe et a constamment fait progresser l’innovation et les ventes.
Le modèle des actifs légers réduit efficacement les coûts et augmente les avantages. Dans le segment de la fabrication de pièces à faible valeur ajoutée, l’entreprise réduit efficacement les coûts et augmente l’efficacité en mode actif léger, principalement par le biais du mode « conception indépendante + sous – traitance», et peut réduire les risques d’exploitation causés par les saisons de pointe et les fluctuations cycliques.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: la société connaît une croissance rapide. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 9,2 / 12,3 / 1,64 milliard de RMB en 2022 – 2024. Le prix actuel des actions correspond à un pe dynamique de 18 / 13 / 10 fois respectivement. La société obtiendra une notation « augmentation de participation» pour la première fois.
Indice de risque: risque de fluctuation macroéconomique, risque de développement technologique et de produits inférieur aux attentes.
