Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ( Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) )
Principaux points d’investissement
En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 296 millions de RMB, en hausse de 175,88% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché. En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 296 millions de RMB, en hausse de 175,88% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1,32 milliard de RMB, en hausse de 179,68% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 296 millions de RMB, en hausse de 175,88% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets ont été déduits de 262 millions de RMB, en hausse de 243,3% par rapport à l’année précédente. En 2021, le bénéfice net de la société Q4 attribuable à la société mère était de 92 millions de RMB, en hausse de 11% par rapport à l’année précédente, ce qui est conforme aux attentes du marché. En 2021, le chiffre d’affaires de la société Q4 s’élevait à 408 millions de RMB, en hausse de 161,4% d’une année sur l’autre et de 4,93% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 92 millions de RMB, en hausse de 202,63% d’une année sur l’autre et de 10,72% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 86 millions de RMB, en hausse de 319,19% d’une année sur l’autre et de 19,33% d’une année sur l’autre.
Les expéditions annuelles augmentent fortement et la disposition augmente l’espace de prix. La compagnie a expédié 33 000 tonnes en 2021, en hausse de 125% par rapport à l’année précédente, dont près de 11 000 tonnes en 2021, en hausse de 15% par rapport à l’année précédente. Nous nous attendons à ce que les expéditions annuelles de l’entreprise en 2022 atteignent 70 000 tonnes, doublant d’une année sur l’autre pendant deux années consécutives. En 2021, le bénéfice brut par tonne de lisier de nanotubes de carbone était de 13 500 yuan / tonne, et le bénéfice net déduit par tonne était de 8 000 yuan / tonne, avec une augmentation significative de 50% par rapport à l’année précédente. Dans le cadre du projet de recyclage du PNM de 45 000 tonnes de la filiale xinna Environmental Protection Layout, nous prévoyons contribuer à une partie de la capacité en 2022, et le bénéfice net par tonne de la société sera encore amélioré à l’avenir.
La forte augmentation de la demande de nanomètres de carbone et la modernisation de la structure ont stimulé les bénéfices. Par rapport au noir de carbone, le nanoconducteur de carbone présente des avantages évidents en termes de rapport coût – efficacité. Ggii s’attend à ce que la perméabilité des nanotubes de carbone passe de 27% à 61% d’ici 2025. La demande de nanotubes de carbone continue d’augmenter et la concurrence industrielle est stable. Nous prévoyons que certaines piles au lithium – fer seront remplacées par des produits de deuxième génération d’ici 2022, ce qui contribuera à la mise à niveau de la structure des produits de l’entreprise et à une augmentation constante du niveau des bénéfices d’ici 2022.
Profitez de la mise à niveau de la technologie Lithium – électricité et de l’amélioration continue de la perméabilité. En 2021, la part de marché du lisier de nanotubes de carbone en Chine était de 43,4%, la position de leader de l’entreprise était stable. Nous prévoyons que les expéditions de produits de première génération seront d’environ 35%, de produits de deuxième génération d’environ 60% et de produits de troisième génération d’environ 10% d’ici 2021, et que la part de produits de troisième génération augmentera rapidement à mesure que le volume de nickel augmentera. Avec l’expansion mondiale de la production de l’entreprise, nous prévoyons que la capacité de production sera progressivement libérée d’ici 2022, avec une capacité de production de plus de 120000 tonnes à la fin de l’année et une production prévue de 70 000 tonnes.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Compte tenu de l’impact de l’épidémie sur les progrès de la construction de la capacité de production, le bénéfice net de la société de réparation suivante est passé à 6,73 / 10,86 / 1685 milliards de RMB de 2022 à 2024 (précédemment estimé à 706 / 1136 milliards de RMB), en hausse de 128% / 61% / 55% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à pe42x / 26x / 17x. Compte tenu de l’accélération de la pénétration des nanotubes de carbone et du développement rapide de l’industrie, la société a reçu 60 fois PE en 2022, avec un prix cible de 174 RMB, et a maintenu la cote d’achat.
Conseils sur les risques: les ventes de véhicules électriques sont inférieures aux attentes, les politiques sont inférieures aux attentes et la concurrence s’intensifie.
