Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ( Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8022 milliards de RMB en 2021, en hausse de 23,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2431 milliards de RMB, en hausse de 45,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 2 406 millions de RMB, en hausse de 51,4% d’une année sur l’autre.
En 2021, l’entreprise a mis en œuvre le modèle d’entreprise « Self – owned + Controlled sales + Moving sales», Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) series of products such as yindanpinggan capsule, Chuanbei Qingfei sirop and other Single Products sales a record. Par catégorie, parmi les produits de l’entreprise de plus de 10 millions de niveaux, les produits pharmaceutiques pour les maladies du foie, les produits cardiovasculaires, les produits pharmaceutiques pour le rhume, les produits pharmaceutiques pour le système respiratoire et les produits pharmaceutiques pour le Département de dermatologie ont respectivement généré un revenu de 3,70 milliards de RMB (Rapport annuel, + 45,8%, le même ci – dessous), 96 089 millions de RMB (+ 3 166,3%), 11 226 millions de RMB (- 47,4%), 27 166 millions de RMB (+ 31,5%) et 12 347 millions de RMB (+ 577,5%); Les marges brutes sont respectivement de 81,79% (- 0,16 PP), 50,72% (+ 34,09 PP), 9,04% (+ 8,2 PP), 50,15% (+ 16,04 PP) et 64,17% (+ 3,22 PP).
La stratégie de « développement Multi – nucléaire et bidirectionnel » a été continuellement promue, et le modèle de regroupement multi – entreprises dans le domaine de la santé a été formé: en 2021, l’entreprise a optimisé la stratégie de développement en temps opportun, mis en œuvre le nouveau plan stratégique de « développement Multi – nucléaire et bidirectionnel »: faire de l’excellence Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Exploiter le potentiel à l’intérieur et promouvoir l’acquisition épitaxique de façon stable à l’extérieur. La marque Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) dentifrice est devenu la première marque de vente de dentifrice Qinghuo en Chine. En outre, l’entreprise a réalisé une percée dans la recherche et le développement de nouveaux médicaments, les comprimés d’apixaban ont obtenu le certificat d’enregistrement de médicaments, pzh2107 (comprimés LDS) ont obtenu l’avis d’approbation d’essais cliniques de médicaments, et trois nouveaux médicaments chimiques de classe 1, deux nouveaux médicaments chinois de classe 1.1 et un nouveau médicament chinois de classe 1.2 sont entrés dans la phase de recherche clinique. L’entreprise a essentiellement formé un modèle d’agrégation Multi – entreprises dans le domaine de la santé, et la structure des produits a été optimisée.
Optimiser la construction des canaux et renforcer encore la garantie des matières premières: l’entreprise a continué d’optimiser les canaux. Premièrement, en ce qui concerne le commerce de détail spécial, l’entreprise a lancé le commerce de détail spécial de guoyatang et a ajouté un soutien spécial à l’approvisionnement au détail pour la forme posologique de Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Hongren Health Center et ses magasins de détail; Deuxièmement, en ce qui concerne le commerce de détail en ligne, la construction d’une sector – forme de vente en ligne a été lancée et le Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Entre – temps, la société a effectué des réserves stratégiques à l’avance pour les principales matières premières de la série, telles que le musc, le jaune de vache et la bile de serpent, afin de contrôler au maximum les coûts. La valeur comptable des stocks de matières premières de la société à la fin de 2021 était de 1492 milliard de RMB, en hausse de 11,62% par rapport à l’année précédente. En outre, l’entreprise a fermement encouragé la construction d’une base de médicaments et consolidé la garantie des matières premières, et a achevé la construction de deux bases de médicaments « fujiu Wei » pour le lotus doré et le Dendrobium à peau de fer afin d’assurer le développement durable de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous maintenons la prévision des bénéfices nets attribuables à la société mère pour 2022 – 2023 à 2995 / 3626 milliards de RMB, et nous prévoyons que les bénéfices nets attribuables à la société mère pour 2024 seront 4380 milliards de RMB, ce qui correspond à 63, 52 et 43 fois PE de La valeur marchande actuelle. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: le développement quotidien des entreprises chimiques est inférieur aux attentes; Approvisionnement en matières premières et fluctuations des prix.
