Jiangxi Sanxin Medtec Co.Ltd(300453) ( Jiangxi Sanxin Medtec Co.Ltd(300453) )
Événements:
Le 19 avril 2022, la compagnie a communiqué son rapport du premier trimestre de 2022. Au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 321 millions de RMB, en hausse de 30,61% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 47 447500 RMB, en hausse de 39,37% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’élevait à 467716 millions de RMB, en hausse de 53,22% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de base par action est de 01204 RMB.
Commentaires sur l’événement:
La demande de seringues vaccinales à l’étranger a augmenté et les revenus des produits injectables ont considérablement augmenté par rapport à la même période.
Depuis août 2021, la capacité de production des seringues de vaccins de l’entreprise a été augmentée, et la capacité actuelle est d’environ 600 millions de pièces par an. Au cours du deuxième semestre de 2021, le chiffre d’affaires de la société pour les produits d’injection s’élevait à 127 millions de RMB, dont 270 millions de seringues vaccinales vendues, soit une augmentation d’environ 154,7% par rapport au premier semestre de 2021. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a reçu de nombreuses commandes de seringues de vaccins de l’onu et a pleinement utilisé sa capacité. On s’attend à ce que ses activités d’injection se poursuivent au cours du deuxième semestre de 2021. En outre, la plupart des commandes de seringues vaccinales de l’ONU sont des commandes à moyen et à long terme, avec un prix stable et un prix moyen de 0,3 yuan / seringue, ce qui est supérieur au prix des seringues jetables ordinaires de l’entreprise (environ 0,12 – 0,15 yuan / seringue), ce qui entraîne également une augmentation du taux d’intérêt net de l’entreprise. Au premier trimestre de 2022, la marge brute de vente de la compagnie était d’environ 35,76% et la marge nette de vente d’environ 15,66%, ce qui a augmenté respectivement de 3,09% et 0,46% par rapport au premier trimestre de 2021.
Le secteur d’activité de l’hémodialyse de l’entreprise est largement réparti et on s’attend à ce que le taux de croissance de la ligne d’hémodialyse Q1 soit d’environ 17%.
L’entreprise dispose d’une vaste gamme de produits d’hémodialyse, y compris des tubes de dialyse, des solutions / poudres de dialyse, des dialyseurs et des machines de dialyse. L’entreprise a intensifié l’expansion de l’activité d’hémodialyse, et l’activité d’hémodialyse est liée à la vie des patients dialysés, il est urgent, même en cas d’épidémie grave, la politique de prévention des épidémies est également la première place. Nous nous attendons à ce que les activités d’hémodialyse de l’entreprise continuent de croître dans le passé, tout en tenant compte du Q1, en particulier des effets négatifs sur le transport causés par l’épidémie dans tout le pays en mars, et nous nous attendons à ce que le taux de croissance des lignes d’hémodialyse de l’entreprise Au Q1 soit d’environ 17%.
En outre, afin d’accroître encore l’influence de l’entreprise sur le marché des produits de la série d’hémodialyse, l’entreprise a l’intention de construire un nouveau « projet de base de recherche et de production de produits de la série d’hémodialyse» à Nanchang, Province du Jiangxi, en utilisant des fonds propres et des prêts bancaires de 568 millions de RMB. La période de construction du projet est de mars 2022 à décembre 2024. On s’attend à ce que la capacité de dialyse de l’entreprise soit encore élargie après l’achèvement du projet, en tirant parti de l’avantage de canal établi par l Les dialyseurs et les dialyseurs de l’entreprise augmenteront également la part de marché.
Conseils en matière d’investissement
Nous nous attendons à ce que les revenus de la société en 2022 – 2024 soient de 1609 milliard de RMB, 2022 milliard de RMB et 2516 milliards de RMB, avec un taux de croissance des revenus de 38,2%, 25,6% et 24,4%, respectivement. Le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 2024 sera de 206 millions de RMB, 252 millions de RMB et 306 millions de RMB, avec un taux de croissance de 32,4%, 22,1% et 21,3%, respectivement. Le PE correspondant en 2022 – 2024 sera de 23x, 18X et 15X, respectivement. Étant donné que l’industrie de l’hémodialyse, en particulier les dialyseurs et les dialyseurs, dispose encore d’un grand espace de remplacement pour les importations, les résultats de l’entreprise en 2022 ont été considérablement épaissis et la logique à long terme est claire. Nous avons couvert pour la première fois et nous avons accordé une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Les ventes d’équipement d’hémodialyse de l’entreprise ont été inférieures aux prévisions.
Les commandes de seringues vaccinales peuvent ne pas être aussi bonnes que prévu.
Risque de hausse significative des prix des matières premières en vrac.
Risque de baisse des prix des produits.
