Sanquan Food Co.Ltd(002216) ( Sanquan Food Co.Ltd(002216) )
Événements:
La société a publié un rapport annuel et un rapport trimestriel. En 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 6943 milliards de RMB, en hausse de 0,25% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 641 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 16,55% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires a atteint 2343 milliards de RMB, en hausse de 0,49% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 261 millions de RMB, en hausse de 48,36% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les résultats ont été nettement corrigés trimestriellement, la marge brute a augmenté et les bénéfices ont été améliorés.
Dans le contexte de la faiblesse de la demande industrielle et de l’impact des canaux au cours des 21 dernières années, les revenus de l’entreprise sont demeurés relativement stables. Au 21q4, le taux de croissance du chiffre d’affaires a cessé de baisser et a augmenté de 8,24% d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice net a augmenté de 29,37% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires du 22q1 a légèrement augmenté de 0,49% d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice net a augmenté de 48,36% d’une année sur l’autre. En revanche, la tendance à l’amélioration trimestrielle du côté des bénéfices de l’entreprise est évidente, principalement en raison de la reprise de la marge brute causée par des mesures telles que la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité au sein de l’entreprise et la mise à niveau de la structure des produits. En même temps, le taux des frais de vente et le taux des frais de gestion ont montré une tendance à la
Les nouveaux visages stimulent la croissance et les nouveaux canaux élargissent le marché
En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires annuel de 21 ans pour les nouilles surgelées / produits de conditionnement surgelés / produits de réfrigération et de conservation à court terme a atteint 60,3 / 7,5 / 120 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de – 3,19% / 29,67% / 40,15%. Le chiffre d’affaires des boulettes de riz traditionnelles, des boulettes de riz et des boulettes de riz a diminué de 8,07% d’une année sur l’autre, tandis que celui des produits de pâtisserie et de nouilles a augmenté de 10,37% d’une année sur l’autre. Les nouveaux produits de pâtisserie devraient devenir le point de croissance de la performance de l’entreprise. En ce qui concerne les canaux, le marché de détail et le marché de l’innovation ont réalisé un bénéfice net de 5772 milliards de RMB, en baisse de 3,58% par rapport à l’année précédente, et le marché de la restauration a réalisé un bénéfice net de 1171 milliard de RMB, en hausse de 24,64% par rapport à l’année précédente. La réforme des canaux s’est poursuivie et les nouveaux canaux ont progressivement pris de l’ampleur.
Prévision des bénéfices et notation des investissements
À la fin de 2021, l’entreprise a mis en œuvre une série de mesures telles que l’incitation au capital, une dynamique endogène suffisante, la promotion de nouveaux produits superposés et l’ajustement de la structure des canaux, etc., qui ont été mises en œuvre en permanence. Nous sommes optimistes quant au développement futur de l’entreprise. Toutefois, en raison de la faiblesse de la demande au cours des 21 dernières années, qui a dépassé les prévisions, et compte tenu de la pression sur les coûts causée par la hausse des prix des matières premières, nous ajustons les prévisions de revenus pour 2022 – 2023 à 7639 / 8559 milliards de RMB (valeur initiale: 8360 / 9262 milliards de RMB), en hausse de 10,02% / 12,04% par rapport à l’année précédente, et ajustons le bénéfice net pour 2022 – 2023 à 744 / 833 milliards de RMB (valeur initiale: 759 / 840 millions de RMB), ce qui donne des prévisions de revenus et de bénéfices nets pour 2024 à 9509 milliards de RMB et 992 millions de RMB respectivement. Le SPE correspondant est de 0,85 / 0,95 / 1,12 yuan RMB, le cours actuel des actions correspondant à PE est de 22 / 19 / 16 fois respectivement, 28 fois l’évaluation PE en 2022 est donnée, le prix cible correspondant est de 23,8 yuan RMB, et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation des prix des matières premières; Le taux d’expansion et de mise en place des activités de rinçage et de torréfaction des devises n’était pas aussi élevé que prévu; Risques pour la sécurité alimentaire.
