Nuode Investment Co.Ltd(600110) ( Nuode Investment Co.Ltd(600110) )
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 4446 milliards de RMB en 2021, en hausse de 106,32% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 405 millions de RMB, en hausse de 7 421,93% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 375 millions de RMB, en hausse de 842,61% par rapport à l’année précédente. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation au quatrième trimestre a atteint 1 210 millions de RMB, en hausse de 52,96% par rapport à l’année précédente et en baisse de 1,47% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 84 millions de RMB, en hausse de 284,66% d’une année sur l’autre et en baisse de 30% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net déduit de la société mère s’est élevé à 79 millions de RMB, en hausse de 55 260 millions de RMB d’une année sur l’autre, en baisse de 25,47% d’une année sur l’autre. À l’exclusion de l’impact de la perte de valeur des immobilisations, le rendement du 21q4 est conforme aux attentes.
Les produits en feuille de cuivre sont entièrement produits et vendus, ce qui améliore considérablement la rentabilité des produits. Au cours de l’année 021, l’entreprise a réalisé une production de feuilles de cuivre de 35 600 tonnes et des ventes de feuilles de cuivre de 35 100 tonnes, soit une augmentation de 72,74% par rapport à l’année précédente, et les produits ont été presque entièrement produits et vendus. Selon les calculs, le bénéfice net unitaire du produit de la Feuille de cuivre au cours de la période considérée est d’environ 14 000 yuan / tonne, ce qui a permis d’obtenir une perte de torsion, ce qui a considérablement augmenté par rapport à 2020, principalement en raison de l’offre biaisée de feuilles de cuivre de haute qualité au cours de la période considérée, et l’explosion de la demande a entraîné une augmentation des coûts de transformation du produit de la Feuille de cuivre de l’entreprise. Entre – temps, au cours de la période considérée, l’entreprise a activement encouragé la mise à niveau de la structure des produits. μ La proportion d’expéditions de feuilles de cuivre m a augmenté de façon significative, le contenu technique plus élevé du produit correspond à une prime de traitement plus élevée. Selon les calculs, environ 9 000 tonnes de feuilles de cuivre ont été expédiées au cours du quatrième trimestre de 2021, et le bénéfice net unitaire est resté inchangé par rapport aux trois trimestres précédents, à l’exclusion de la perte de valeur des actifs. On s’attend à ce que la rentabilité de l’entreprise maintienne un niveau de 15 000 RMB / t à court et à moyen terme. Si l’expansion de la production des fabricants de batteries au lithium en aval s’accélère, les coûts de traitement devraient continuer d’augmenter.
La Feuille de cuivre Lithium – électricité maintient l’attribut de barrière de haute technologie, l’entreprise augmente régulièrement la production pour saisir le marché croissant. Au cours de la période considérée, la capacité de production de la base de feuilles de cuivre Qinghai est de 35 000 tonnes / an, la capacité de production en construction en 2021 est de 15 000 tonnes / an, la capacité de production prévue est de 15 000 tonnes / an, et la capacité totale atteindra 65 000 tonnes / an après l’achèvement; Huizhou Copper Foil base a une capacité de production de 8 000 tonnes / an, et une capacité de production de 12 000 tonnes / an a été mise en service et la production de masse a commencé. En résum é, une fois toutes les bases de production achevées, la capacité de production future de l’entreprise atteindra 85 000 tonnes / an. L’industrie des feuilles de cuivre au lithium a besoin d’une grande échelle d’investissement et d’économies d’échelle. En outre, la résistance à la chaleur, la résistance à l’oxydation et l’homogénéité de surface des feuilles de cuivre constituent des obstacles techniques plus élevés, de sorte qu’il n’y a pas de menace de guerre des prix à court et à moyen terme. Par conséquent, l’expansion de la capacité de production de l’entreprise progresse régulièrement, tout en répondant à la demande croissante des clients en aval, elle peut encore améliorer la part de marché de l’entreprise et maintenir une bonne rentabilité, avec une forte certitude de performance.
L’entreprise maintient un investissement élevé dans la recherche et le développement, une structure de produits riche et multidimensionnelle pour répondre aux besoins des clients. Au cours de la période visée par le rapport, les d épenses de R & D de l’entreprise ont atteint 157 millions de RMB, en hausse de 113% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’atteindre l’innovation R & D et la production de masse de 4,5%. μ M et 4 μ M feuille de cuivre Lithium – électrolytique extrêmement mince et a été produite et fournie par de nombreuses variétés. La société a maintenu une coopération stable avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) , Avic innovation, Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567)
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 0,53 Yuan, 0,68 yuan et 0,83 Yuan respectivement de 2022 à 2024, et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintienne un taux de croissance composé de 53% au cours des trois prochaines années. Compte tenu du resserrement continu de l’offre de feuilles de cuivre au cours des deux prochaines années, la rentabilité de l’entreprise est stable et les résultats sont solides. Entre – temps, avec la libération à grande échelle de la capacité de production de l’entreprise, l’avantage d’échelle devrait diluer les coûts, améliorer encore le bénéfice net de l’unit é catalytique et maintenir la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque de changement de politique industrielle; Le risque d’une concurrence industrielle accrue et d’une baisse des coûts de transformation des produits; Risque de fluctuation des prix des matières premières.
